“解锁”更多新业务 助力期现一体化发展

　　金川集团是甘肃省人民政府控股的特大型采、选、冶、化、深加工联合企业，是中国最大的镍钴生产基地和铂族金属提炼中心。金川贸易相关负责人表示，作为集团旗下以优化金川供应链为目标，开展有色金属及稀贵金属贸易的商品贸易公司，为实现拓展销售渠道、满足下游客户需求以及保障贸易安全的目标，公司选择将镍及白银贸易业务搬上平台。

　　他表示，尤其是“十四五”以来，金川集团进入高速发展期，提出“强铜扩贵”的发展战略，白银的产量和贸易量逐年递增。但目前金川集团下游客户的白银采购需求远远大于金川集团的年产量，因此金川贸易选择通过平台拓展采销渠道，同时配合在临近月份期货合约上建仓和平仓，获取升贴水利润并满足下游客户的需求。

　　上述负责人告诉期货日报记者，金川集团作为国内主要的镍生产企业，2022年9—11月，通过金川贸易在上期综合业务平台（下称平台）进行的镍销售占全集团的7%。后续，公司还将积极地通过平台向更多经营主体销售电镍产品，也会继续向线下客户推荐平台，共同开展业务，形成金川贸易线上“朋友圈”。

　　他表示，这主要得益于平台的多项优势。第一，平台交易流程便捷化、标准化，交易对手无需通过线下方式沟通商讨贸易合同细节等；第二，平台交易更高效、更安全，从资金的流转到货物过户，依托平台增加了货物流转交易的安全性，客户更放心，同时资金无需与交易对手划转，减少收、付款延迟风险；第三，平台货物流通性好，可做成仓单的货物均经过审验，品种和质量有保证；第四，平台实现天天交易、日日交割，在上海期货交易所隔月结构back的情况下，可以减少合约移仓换月损失；第五，通过平台进行购销，企业可以有效管理库存，减少资金占用，降低仓储风险。

　　作为新中国最早建设的铜工业基地，创立于1953年的中色大冶经过70年的发展，成为一家集地勘、采、选、冶、加等于一体的国有特大型铜工业联合企业，主要有阴极铜、黄金、白银、硫酸、铁精矿等10多种产品。作为中色大冶主体贸易单位，上海投贸相关负责人表示，自平台创办以来，公司积极参与并逐步扩大在平台上的贸易规模。

　　一种是采购现货在交易所注册成仓单后销售的模式。由于交易所白银仓单的价格整体略高于现货价格，而上海投贸又拥有一定的现货采购渠道优势，因此采购现货在交易所注册生成仓单后通过平台进行销售，可以获取一定的价差收益。2022年1月，上海投贸在现货市场以升水1元/公斤的价格采购了26吨“大江”牌白银，其中25吨通过平台以升水3元/公斤的价格进行销售，剩余1吨以升水2元/公斤在现货市场销售。整体看，通过平台销售的价格要高于现货市场销售。

　　另一种是仓单互换的交易模式。据介绍，为了节省成本，上海投贸日常建立的白银库存不多，而为了满足下游客户对于不同品牌、不同地区的货源需求，公司可以通过平台与其他贸易商进行仓单互换交易，及时为下游客户提供货源。2022年6月，下游用户要求采购5吨“豫光”牌白银，但上海投贸自有库存没有该品牌，于是与其他公司协商进行品牌互换，通过平台销售5吨“索日”牌白银，之后再直接采购“豫光”牌白银提供给下游用户。

　　保障龙头企业贸易安全 托起“稳稳的幸福”

　　近年来，大宗商品现货贸易领域风险事件频发，贸易安全与贸易合规事关企业的“生命线”，愈发受到产业企业的高度重视。在此背景下，平台凭借其公信力、安全性获得了不少青睐，企业纷纷选择将业务和客户搬上平台收获“稳稳的幸福”。

　　金川贸易相关负责人表示，在大宗现货领域风险事件频发的背景下，大宗商品贸易的安全性引发市场交易主体的担忧，一方面集团从风控和业务安全性的角度出发，要求进一步减少线下业务，增加线上业务的比例。另一方面，客户也更加注重资金、货物、发票的安全性，而平台高效、便捷、安全的优势获得了大家的认同。

　　他告诉记者，与传统的线下交易相比，参与线上平台交易最直观的感受就是，线上交易流程高效，操作简单，功能齐全。一方面省去了签合同、付款审批、签署提单，仓库货权确认等环节，业务操作快捷、安全性更高。另一方面，通过平台，各交易主体可以直接与客户在线上进行标准仓单的交易。对于买卖双方，货款和货权都是即时到账，上期所标准仓单的货权属性，也让参与交易的市场主体更加放心。

　　他特别提到，以前因为合同条款、客户准入条件限制等原因不能开展业务的海通资源、东吴玖盈、浦发银行、上海济金等公司，通过金川贸易的推荐也开展了平台交易，促进了与金川的紧密合作。同时，武汉金控也通过金川贸易的介绍，开通了平台账户，并在金川贸易的指导下完成了首单交易。

　　上海投贸相关负责人表示，这些年来在央企合规管理强化要求下，公司不断规范贸易业务，坚持“严”字当头识别贸易风险，确保业务流程合规，风控全面有效。在上述要求下，上海投贸也在加大平台的参与力度。他认为平台交易拥有安全、高效两大优势。一方面能够最大限度地确保交易安全。上海投贸通过平台开展交易，公司货权、资金、发票的安全性能够得到最大的保障，同时平台货款均实时支付，提高了公司资金周转效率。比如2021年7月，上海投贸需要销售3吨“大江”牌白银给下游的新客户，为避免潜在的违约及信用风险，上海投贸选择通过平台执行交易，并在随后出金流程中很快收到了销售货款，极大限度地保证了贸易的安全性。另一方面可有效规避授信审批及合同争议。在业务开展过程中，国企面临最常见的问题就是授信审批及合同条款的约束导致业务无法顺利开展。尽管交易双方都是资信很好的企业，但遇到先款后货、先货后款这样的问题，双方均不肯在合同条款中让步。而平台交易实行现货现款的模式，很好地避免了企业之间授信审批及合同条款的争议。2022年6月，上海投贸采购浙商银行8吨“豫光”牌白银，由于上海投贸要求先货后款，而浙商银行要求先款后货，后来双方经过友好协商，选择在平台执行，顺利解决了这一难题。

　　服务中小企业保供稳价 发挥“定海神针”作用

　　温州乐清市被誉为中国低压电器之都。乐清电气产业集群作为全国唯一一个以县域为主导命名的国家先进制造业集群，产业规模达1399亿元，占国内低压电器市场份额的65％。在当地发达的设备制造需求下，电镀工业也不断崛起，成为不可或缺的基础性配套产业。当地以镀银、镀镍、镀锡、镀锌、镀金为经营业务的中小企业共600多家，其中主营镀银的中小企业有200多家。

　　据新湖瑞丰相关负责人介绍，当地中小镀银企业是典型的来料加工型企业，电镀原材料白银的采购成本占比超过50%，而单个镀银企业的采购量一般为100—200公斤/月，企业毛利润仅5%—10%。在传统的贸易定价模式下，这些中小企业面临价格、运输、保供等多重风险。

　　一方面，这些企业面临的市场化竞争较为充分，来料加工的毛利润较低，而原材料采购的价格敏感度较高，极易受大宗商品价格波动影响。同时这些企业基本不了解期货市场，不具备使用期货衍生工具稳定经营的能力。

　　另一方面，企业在原材料购买与运输的过程中也面临多种问题。比如上游白银冶炼厂按吨销售，不接受中小企业的小额采购；上海的大型贸易商面对小额采购的加价较高且不提供运输服务；本地贸易商报价不透明、供应无保障等。

　　在这样的情况下，这些中小镀银企业只能随行就市进行囤货式购买，这使得企业本就紧张的资金、极小的利润面临更大的市场不确定性风险，同时还要承担更高的运输成本及运输风险，此外对企业日常经营的稳定性也造成了诸多不利影响。

　　为了解决“货从哪来、怎样定价、如何交货”的现实困境，新湖瑞丰在温州当地进行了多种尝试后，探索出一条服务中小企业“保供稳价”的创新路径，而平台在其中发挥了“定海神针”的关键作用。

　　据相关负责人介绍，这一服务模式存在三级架构，平台的仓单交易市场作为一级批发市场，期货风险管理子公司为二级批发商，当地贸易公司为三级批发商，为中小镀银企业提供原材料供应服务。

　　具体看，新湖瑞丰借助平台进行白银仓单交易，实现拓宽购销渠道、有效配置仓单，同时在期货市场进行对冲交易，从而锁定对当地贸易商的供应价格；当地贸易商设立白银仓库作为常备库存，拆散后以点价方式零售，并负责运输给终端中小镀银企业。在这一模式下，上述中小镀银企业不仅原材料供应得到了保障，采购价格与加工利润得以稳定，同时还实现了运输风险与市场风险的双重规避。

　　据乐清市电镀和危险化学品行业协会负责人介绍，目前乐清电镀产业园区的镀银企业每月白银需求量在8—10吨，其中超过80%的采购需求通过新湖瑞丰的三级架构服务模式完成。当地企业反馈表示，在这种模式下公司的白银采购成本大幅降低，从过去的基准价加50—150元，下降到现在基准价加12—20元。同时，园区中的企业下单后40分钟内就能够收到货物，温州其他地区企业也可以在4小时内到货。

　　总体看，通过平台进行集采，新湖瑞丰为下游中小微用银企业建立了常备库存，做到下游采购随时有货，保证了中小微用银企业的白银供应，满足了企业根据自身实际生产经营情况灵活采购、合理安排生产的需求。截至2022年12月，新湖瑞丰共服务100多家中小微用银企业，白银贸易额超12亿元，累计为企业降低原材料采购成本约350万元。2022年，新湖瑞丰利用平台服务中小微企业的做法成功入选中国期货业协会“期货经营机构服务中小企业优秀案例”。