结合商品期货分析框架，即在供给，需求和库存的基础上，结合产业链成本利润，基差等相对估值，以历史数据为衡量标尺，以统计学公式为划分依据，力求最大程度客观的对该商品目前的供需形势，价格趋势进行刻画。

　　正分数代表对价格支撑越强，负分数代表对价格压制越强，分值越高程度越高。六大项每项及总分值分值范围都是（-4,4）。

　　焦炭

　　要点回顾

　　1、焦炭第二轮提涨50元/吨暂未落地

　　2、美元指数大幅回落，周跌幅2.45%至99.5

　　3、美国6月PPI超预期下降，年率和月率均录得0.1%，其中年率为三年来最低

　　4、美国6月CPI同比涨幅从5月的4%继续回落至3%，低于预期3.1%，连续第12个月下降，且为2021年3月以来最低:核心CPI同比上涨4.8%，低于预期5%及前值5.3%，创2021年10月以来最低，但仍远高于美联储的目标。

　　5、央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。

　　逻辑复盘

　　1、刚需高位边际回落，但因钢厂利润较好，焦炭低库存下，原料短期不具备负反馈驱动

　　2、炼焦煤供应再回年度峰值，国内安全生产月已过，成本端短期不具备有利支撑

　　3、终端消费淡季且预期较弱条件下，短期不具备产业链拉涨驱动

　　综上，支撑和压力兼具，趋势行情不明朗，预计下周呈现稳弱震荡运行，短线操作为主，同时关注上述关键因素的变化。

　　本周焦炭区间震荡底部回升，周涨幅1.98；焦煤涨幅2.85%，符合上周趋势点金研判。本周主要是国内及美国宏观经济数据层面指向经济向好运行，大宗商品普涨。

　　近期关注

　　1、后续宏观调控政策出台是否与预期一致

　　2、焦炭第二轮提涨落地节奏

　　3、炼焦煤现货价格上涨的持续性

　　4、钢厂利润能否延续

　　纯碱

　　要点回顾

　　1、开工率：本周纯碱开工率 84.62%，环比+0.77%。

　　产量：本周纯碱产量 56.54 万吨，环比+0.92%。

　　企业库存：本周纯碱库存 36.53 万吨，环比-3.05 万吨，跌幅 7.71%。

　　2、截至 2023 年 7 月 13 日，中国纯碱企业出货量为 59.59 万吨，环比上周+0.3 万吨；纯碱整体出货率为105.39%，环比上周-0.42 个百分点。

　　3、20230713，全国浮法玻璃样本企业总库存 5234.5 万重箱，环比下滑 355 万重箱，环比-6.36%，同比-35.09%。折库存天数 22.4 天，较上期-1.5 天。本周全国浮法玻璃日度平均产销率超百，其中华南、华北、华中、东北区域产销率较为突出，该类地区库存环比下滑力度均在 10%以上水平。

　　逻辑复盘

　　本周在利空落地和宏观政策的预期下，上涨9.32%。

　　1、关注玻璃和纯碱的产销节奏和玻璃厂持货意愿；（截止到2023年7月6日，本周国内纯碱厂家总库存39.58万吨，环比下降3.27万吨，下降7.63%。玻璃厂下游持货意愿依旧不高。）

　　2、关注宏观政策的发力情况；（近期国家的托底市场的信号不断在市场出现，且中美高层不断会面，国内外部环境不断改善。）

　　3、关注远兴投产的计划进度和纯碱企业的检修情况。（目前远兴日产1400吨，远不及市场之前预期的4000吨左右的日产，且传闻其铁指标超标，设备正在调试）（目前徐州丰成、四川和邦二线已经停产。金山获嘉厂区6月28日停车检修，预计检修20天。四川和邦二厂装置6月28日检修，预计检修一个月。青海盐湖设备昨天陆续开始检修。）

　　近期关注

　　1、关注玻璃和纯碱的产销节奏和玻璃厂持货意愿；

　　2、关注宏观政策的发力情况；

　　3、关注夏季检修的装置和远兴投产进度。

　　甲醇

　　要点回顾

　　1、烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率80.64%。周内虽青海盐湖装置停车检修，但南京诚志二期以及神华包头装置负荷提升导致整体产能利用率微幅上涨。

　　2、本周(20230707-0713)中国甲醇产量为156.27万吨，较上周增加3.578万吨，环比+2.34%。本周国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，导致本周产量及产能利用率提升。

　　3、本周（20230707-0713）国内甲醇样本周度平均利润涨跌互现运行。其中，河北焦炉气利润均值-182.54元/吨，环比+16.48%，同比-463.90%，内蒙煤制利润均值-344.71元/吨，环比-0.12%，同比+47.50%，山东煤制利润均值-295.43元/吨，环比+17.11%，同比+67.90%，山西煤制利润均值-193.29元/吨，环比+12.99%，同比+73.31%，西南天然气制利润均值-241.43元/吨，环比+16.75%，同比-301.19%。

　　逻辑复盘

　　本周甲醇在海外天然气上涨和宏观利好的提振下，上涨7.56%。

　　1、关注下游兴兴装置的动态，有市场传言说MTO要重启，需要甲醇的长协；（目前没有浙江兴兴的消息，我们暂定为传闻）

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。（迎峰度夏之际，煤炭港口库存在历年高位，电厂库存在日耗不断上涨的情况下，也在高位，煤炭价格短期维稳）

　　3、关注7月政治局会议前的市场预期。（近期国家的托底市场的信号不断在市场出现，且中美高层不断会面，国内外部环境不断改善。）

　　近期关注

　　1、关注美联储7月是否加息和之后的发言；

　　2、关注煤炭的库存和价格走势。

　　3、关注7月政治局会议前的市场预期。

　　鸡蛋

　　要点回顾

　　1、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月9日当周，美国大豆优良率为51%，市场预期为52%，此前一周为50%，去年同期为62%。

　　2、美国农业部在7月份供需报告中维持美国大豆单产预估不变，仍为52.0蒲/英亩，作为对比，分析师曾预计大豆单产或下调到51.4蒲/英亩。由于播种面积预估下调，大豆产量预估调低到43.0亿蒲，低于上月预测的45.1亿蒲，尽管略高于上年的42.76亿蒲。交易商称，人们都对大豆单产预估感到意外，因为6月份的干燥天气已经对大豆单产造成影响。

　　3、USDA最新干旱报告显示，截至7月11日当周，约57%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为60%，去年同期为25%。

　　4、美国农业部数据显示，美国2022/2023年度大豆出口净销售为8.1万吨，符合市场预期，前一周为18.8万吨；2023/2024年度大豆净销售20.9万吨，前一周为59.3万吨。美国2022/2023年度玉米出口净销售为46.8万吨，高于市场预期，前一周为25.2万吨。

　　5、据农业农村部监测，7月14日"农产品批发价格200指数"为119.07，比昨天上升0.12个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.23，比昨天上升0.15个点。截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.95元/公斤，比昨天上升0.5%；牛肉71.28元/公斤，与昨天持平；羊肉63.87元/公斤，比昨天下降0.2%；鸡蛋9.52元/公斤，比昨天上升1.1%；白条鸡17.84元/公斤，比昨天下降0.3%。

　　逻辑复盘

　　国内鸡蛋处于淡季时期，供需暂无利好，饲料端暂时缺乏新利好，本周鸡蛋2309合约回落，周线收阴，跌3.29%。

　　1、蛋鸡存栏水平不高支撑供应，但淡季消费拖累蛋价，本周由于饲料端缺乏进一步利好，鸡蛋走弱。

　　2、终端需求提振有限，反弹来自成本端的饲料提振，销区梅雨季节加上气温升高，鸡蛋属于消费淡季，此逻辑符合预期。

　　当前国内新开产鸡产能不大，而淘鸡数量也不高，蛋鸡存栏整体变化不大。而国内高温多雨等天气继续，鸡蛋存储与运输环节风险仍较大，不过受饲料等价格高企的成本支撑影响，养户出货节奏不及前期那么快，不过下游市场走货缓慢，贸易商以及批发市场多以谨慎拿货为主，学校等团膳等市场消费缺乏支撑，食品等加工企业、旅游行业等需求尚未见明显放量，整体需求仍偏淡。

　　近期关注

　　1、南方销区天气情况

　　2、成本是否继续上涨

　　豆粕

　　投资咨询证号：Z0018842

　　要点回顾

　　1、美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告显示，截至7月9日当周，美国大豆优良率为51%，市场预期为52%，此前一周为50%，去年同期为62%。

　　2、美国农业部在7月份供需报告中维持美国大豆单产预估不变，仍为52.0蒲/英亩，作为对比，分析师曾预计大豆单产或下调到51.4蒲/英亩。由于播种面积预估下调，大豆产量预估调低到43.0亿蒲，低于上月预测的45.1亿蒲，尽管略高于上年的42.76亿蒲。交易商称，人们都对大豆单产预估感到意外，因为6月份的干燥天气已经对大豆单产造成影响。

　　3、USDA最新干旱报告显示，截至7月11日当周，约57%的美国大豆种植区域受到干旱影响，而此前一周为60%，去年同期为25%。

　　4、美国农业部数据显示，美国2022/2023年度大豆出口净销售为8.1万吨，符合市场预期，前一周为18.8万吨；2023/2024年度大豆净销售20.9万吨，前一周为59.3万吨。美国2022/2023年度玉米出口净销售为46.8万吨，高于市场预期，前一周为25.2万吨。

　　逻辑复盘

　　本周由于美国大豆产区干旱缓解有限，降雨并未改善太多大豆优良率，豆粕仍随产地天气炒作中，本周豆粕2309合约继续反弹，周线收阳，涨1.41%。

　　1：国内供应压力增加，主要反弹来自原料端。夏季大豆大量到港，国内现货供应压力增加，此逻辑符合预期。

　　2：产地短期天气炒作持续，但国内豆粕基本面并未反转。因USDA种植面积报告大幅不及预期，且美豆干旱程度并未随着降雨的来临而好转，天气炒作继续推动盘面，豆粕随外盘上行，此逻辑符合预期。

　　近期关注

　　1.美国降水是否能缓解大豆产区干旱