国内：央行6月12日开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。国家发改委已下达2023年以工代赈中央投资73亿元，占年度拟下达投资规模的90%以上，支持中西部20余个省份实施2000余个农村中小型基础设施建设项目。

　　国际：英国央行委员哈斯克尔表示，为了控制通胀，英国央行可能需要在目前4.5%的水平上加息不止一次。此外新西兰总理希普金斯宣布，他将于6月底率领一支贸易代表团访问中国。他还计划于7月访问布鲁塞尔，就与欧盟的自由贸易协定进行谈判。

　　贵金属

　　上一个交易日外盘贵金属普遍下跌，COMEX黄金跌0.27%报1971.8美元/盎司，COMEX白银跌1.07%报24.15美元/盎司。目前政策预期的摇摆是贵金属价格震荡的主要因素，短期来看，美国核心通胀仍有较大压力，因此联储仍有维持鹰派的意愿，后续联储或仍有一次加息且难以快速转向宽松，贵金属面临了一定的政策压力。但是另一方面，随着美国经济的下行，市场避险情绪持续对贵金属价格形成了有力支撑。因此短期内贵金属价格或维持震荡。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【1900,2100】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22，26】美元/盎司克。

　　风险提示：欧美爆发金融危机，美联储货币政策变化、俄乌冲突升级。

　　铜

　　昨日LME铜报8288.0美元/吨，跌0.61%，上海升水310，广东升水60。宏观方面，市场预期美联储本次会议暂停加息，七月再次加息，今晚将公布美国通胀数据，建议关注。国内方面，11家股份制银行跟随下调存款利率，市场对未来货币政策有所期待，目前尚处观察期。此外，本周将公布国内社融数据，建议关注。现货端支撑能力有限。由于企业实际订单没有明显修复，并未超量备货，因此后续去库持续性或有限，基准假设下六月或不去库，并且近期铜价略有反弹废铜供应可能边际好转。展望后市，铜价延续反弹有难度，初步关注67000，预计后续仍有下行压力。如果海外衰退风险及其他流动性风险进一步发酵，不排除再度破位下跌可能，不建议抄底。

　　风险提示：海外银行业风险发酵，消费超预期修复等。

　　铝

　　LME昨收2228，日跌40或1.76%。供应端，据咨询机构调研，云南铝企计划于15日有序复产；整体供应继续增加。需求端，传统淡季下新增订单乏力，整体需求仍较弱。库存方面，维持当前铝棒转产速度，预计库存最低降到50w附近，关注去库放缓情况。现货市场方面，铝价回调沪铝反向大月差下持货商加紧抛货，现货升水转贴水；铝棒加工费转强。成本方面，国内电煤价格跌幅放缓，整体成本持稳。海外欧洲天然气价格转跌，电价继续下跌。海外欧美升水下滑，亚洲升水持稳。

　　投资策略：空头底仓可在08合约18200以上逐步介入，待库存信号更明确及挤仓消散后再考虑加仓。

　　风险提示：地产消费明显改善、结构性挤仓升温。

　　铅

　　隔夜伦铅总体震荡偏强，伦铅上涨0.34%至2066美元，沪铅上涨0.56%至15320元。临近交割，市场货源减少，现货市场维持小幅升水，散单市场成交清淡。近期海外近月back再度回升，拉低沪伦比价，铅锭出口盈利扩大。目前来看，在部分炼厂检修之际，整体库存回升较为缓慢。从供需整体来看，铅价反弹后6月中旬将面临原生检修后复产。下游铅酸蓄电池市场暂还看不到消费改善的迹象，淡季态势不改，成品电池去库相对缓慢，我们不看好铅价反弹高度，短期观察15300-15400区间反弹压力。沪铅波动区间【15000，15400】，伦铅波动【2000,2100】美元。

　　投资策略：反弹高度有限，轻仓尝试价格波动至区间上沿的偏空操作。

　　风险提示：冶炼兑现不确定性与消费边际走弱的博弈。

　　锌

　　上周五伦锌夜间震荡下行，最终收报2333美元，跌幅1.66%。现货市场，昨日上海市场对07合约升水270-300元/吨，广东市场对07合约升180-220元/吨，价格上行后下游接货清晰较弱。近期市场对于刺激政策的预期较浓，预期过后再度回归弱现实中，锌价或将高位震荡，建议获利多头可了结离场。

　　投资策略：沪锌主力在19900附近遇到较大阻力，建议获利多头逐步了结。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍震荡走低，收于21040美元/吨，跌110美元或下跌0.52%，沪镍07合约夜盘下跌2650元/吨至160320元/吨或上涨1.63%。近期现货资源偏紧逐渐缓解以及沪镍仓单增加压制镍价，宏观方面美联储6月加息调整以及国内经济恢复缓慢持续影响金属价格。基本面方面，俄镍长协资源和电积镍项目产出持续增加，而合金电镀需求仍处于淡季整体增量有限，且一二级镍价差以及硫酸镍转产电积镍利润空间仍存；二级镍方面，印尼新增产能仍在持续释放回流冲击国内，不锈钢6月排产高位但需求未明显好转压力仍大，硫酸镍6月排产增加明显产业链需求或缓慢恢复。展望后市，镍价长期供给过剩已处于下行通道，短期镍价支撑重心或缓慢逐级下移，纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍利润收窄对镍价仍有支撑，伦镍【20000,21000】美元/吨沪镍【155000,165000】元/吨区间产业和技术支撑力度较强，产业因素下破关注电积镍投产进度、交割品注册和需求修复情况。

　　投资策略：逢高沽空，价格进一步下破有待验证。

　　风险提示：印尼产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　昨日LME锡收于25995美元/吨，跌0.74%；沪锡主力收于209510元/吨，跌1.43%。目前国内锡矿原料已经处于偏紧状态，锡锭冶炼有亏损情况出现，六月国内冶炼将环比小幅减量。后续缅甸方面预计八月将落实此前决定，届时对国内矿供应将继续出现扰动，未来冶炼产出预计仍是下降格局。结合消费端预计环比大幅走差有难度，因此认为未来锡去库将陆续兑现，锡价在未来预计将延续偏强表现。但需注意，消费短期难以看到明显回暖，价格或仍有阶段性回调，不过回调幅度预计受限，较低价位的多配机会可能性降低，初步关注20.5附近。

　　投资策略：多头和跨市反套暂时持有。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　铁矿石

　　周一夜盘铁矿石I2309收跌0.69%至790.5元/干吨，领跌黑色。近期在宏观预期回暖、铁水产量止降企稳以及盘面深贴水的利多支撑下，铁矿石正反馈逻辑得到提振，价格表现强劲。当其他黑色品种还在尝试突破各自第一压力位的时候，铁矿石不仅已经突破750元/干吨第一压力位，而且势如破竹的迅速突破800元/干吨第二压力位。价格短期内过快上涨，导致市场担心价格是否透支正反馈预期以及担心来自政策层面的监管压力，因此出现技术性回调。我们认为，短期铁矿石价格可能在800元/吨附近偏强震荡。估值方面，当前卡粉仓单878元/干吨，盘面贴水10%。

　　风险提示：铁矿石超预期垒库，动力煤迎峰度夏需求强劲，政策风险。

　　工业硅

　　昨日工业硅期货收12545元/吨，跌幅-1.92%，主力合约持仓80767手，增仓+2061手，交易活跃度转好。升贴水继续走高，不通氧553#（华东）现货升水665元/吨，421#（华东）贴水335元/吨。现货方面价格各牌价昨日下跌100-250元/吨，基本面上西南产区陆续进入丰水期，其中四川产区上周开炉数回升较多，市场预期供应端产量或改善，下游有机硅开工情况不佳，多晶硅产业情绪随价格走跌而显颓势，采购愈加谨慎，整体下游消费羸弱，短期仍然以行情弱势下行为主。期货盘面受基本面弱势影响，并且由于临近8月交割，按便宜交割品421#往年8月份的成本价进行测算，下跌区间底部或到12000元/吨，建议谨慎参与。

　　风险提示：新疆生产动向变化、西南电力政策动向，下游需求超预期复苏。