在种植面积下降引发的产量下降担忧以及上年度加工利润丰厚引发的新棉抢购担忧推动下，内外盘棉花价格创出了本轮反弹新高。预计二季度中国经济增速加快，这有利纺服开工率维持高位，从而刺激棉花消费量增长。

棉花工业库存已连续七个月上涨，商业库存则保持下降势头，这反映出下游对后市信心有所恢复敢于增加原料库存，棉花贸易流动顺畅。

4 月我国棉花进口量 8 万吨，环比增加1 万吨；同比减少 9万吨；2023 年我国累计进口棉花 38万吨，同比减少 52.5%。这有利于国产棉的消化。

USDA5 月报告预计 2023/24 年度，全球棉花消费量预计增长6%，期末库存小幅下降，全球纺织生产复苏预计将持续到2023/24年度。新年度平衡表对近期市场形成持续利多支撑。目前下游市场整体持稳运行，交投情况一般，纺企开机维持高位，库存压力较轻。此外考虑到棉花种植面积下降、去年国内加工厂利润丰厚籽棉抢购的预期升温。当前处于北半球产棉区植棉的关键节点，天气因素仍是影响价格的重要因素，预计仍会呈现偏多色彩。棉花库存国内工业库存和商业库存呈现下降态势，港口库存有所减少，交易所仓单也处于近年来的低位。总体来说，产业链上原料库存低位略降，产成品库存低位略增，棉纱、坯布库存均位于历史偏低水平。下游市场2023年3月，我国服装出口129.6亿美元，同比增长32.4亿美元，同比增幅33.3%。2022年9月-2023年3月，我国服装出口883.07亿美元累计同比减少66.4亿美元，累计同比减幅7%。

国内进口2023年4月我国棉花进口量8万吨，环比（7万吨）增加1万吨，增幅14.3%同比（17万吨）减少9万吨，减幅52.9%。2023年我国累计进口棉花38万吨，同比减少52.5%。USDA5 月月报2022年5月12日，美国农业部发布全球棉花供需预测月报，平衡表显示，2022/23年度全球供应量低于上年度，期初库存下调多于产量上调的56.61万吨，消费量和期末库存也下调。种植面积增加将推动产量增加，印度产量上调43.55万吨中国大陆和土耳其上调10.89万吨