宏观要闻

　　中共中央、国务院印发《关于推进基本养老服务体系建设的意见》。其中提出，提高基本养老服务供给能力。各地新建城区、新建居住区要按标准和要求配套建设养老服务设施；老城区和已建成居住区要结合城镇老旧小区改造、居住区建设补短板行动等，通过补建等方式完善养老服务设施。

　　财政部最新公布的数据释放出积极的财政政策持续加力提效的信号。1-4月累计，全国一般公共预算支出同比增长6.8%。这一增速高于去年全年6.1%的预算支出增速，也高于今年全年5.6%的预算支出增速。专家认为，今年以来，中央财政按照“积极的财政政策要加力提效”的要求，保持较高支出强度，持续提升财政政策效能。下阶段，财政支出将继续保持刚性，加大对经济社会发展薄弱环节和关键领域的投入，推动经济回稳向好。

　　国资委表示，将进一步支持推动湖北省国有企业深化改革，鼓励支持中央企业充分利用湖北的科教、产业、生态、区位、市场等综合优势，深化与湖北各类所有制企业务实合作，联合打造高水平创新联合体和共性技术平台，大力发展战略性新兴产业，培育一批骨干产业和产业集群，共同推动建设现代化产业体系、实现高质量发展。

　　中国外汇市场指导委员会2023年第一次会议指出，人民币汇率近日双向波动态势明显。我国外汇市场广度和深度日益拓展，拥有自主平衡的能力，人民币汇率也有纠偏力量和机制，能够在合理均衡水平上保持基本稳定。下一阶段，央行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。自律机制成员单位要自觉维护外汇市场基本稳定，坚决抑制汇率大起大落。

　　美国总统拜登表示，他已经为债务谈判做出自己的贡献，提出削减开支的建议。他不会同意为石油行业减税的提议。共和党人的大部分提议都是不可接受的。所有的四位领导人都同意，美国不能违约。此外，拜登和麦卡锡将于周一会面，双方代表恢复债务上限谈判。

　　美国财长耶伦表示，美国在6月15日之前偿还所有债务的可能性“相当低”；在未付账单上需要做出艰难的选择，同时美国必须支付未偿债务的利息，还有社会保障的义务。

　　美联储卡什卡利：对6月份放弃加息持开放态度；但我目前反对任何宣布我们已经停止加息的声明；可能在下次美联储会议上支持维持利率不变。

　　欧洲央行行长拉加德表示，已经走完控制通胀的很大一部分旅程，但在控制通货膨胀方面还没有完成，仍有一些距离要走，目前通胀预期过高。根据目前所掌握的信息，欧洲央行不会暂停加息，政策决策取决于数据。

　　今日经济数据及事件前瞻

　　9：15中国5月LPR

　　22：00欧元区4月消费者信心指数初值

　　股指期货

　　基本面/盘面：短期来看，当前市场分歧仍然较大，资金难以形成合力，但从中期角度看，当下市场仍然处于震荡筑底阶段，但距离趋势性上行越来越近。原因在于：1)从股指定价因素来看，在1-3月经济恢复性好转后，4月份金融数据的回落和CPI数据的持续疲软指向再度验证当前经济处于复苏前期，力度偏弱，定价分子端有所承压，导致观望气氛浓重；而货币政策稳健偏松，流动性相对充裕，分母端不存在拖累因素。基本面因素对股指定价分子与分母端的向上驱动均处在量变积累的过程中，股指区间震荡或偏弱震荡的格局难以有效突破。2)人民币加速贬值跌破7关口，跨境资本流出压力有所增大。3)美国降息预期大幅“纠偏”，压制市场风险偏好。4)从技术面来看，沪指再度放量冲破箱体上沿(3342点)后，再度连续回调回前期3220-3330震荡区间，其原因在于当下A股盘面割裂仍较显著，本质上市场仍然是存量资金之间的博弈。

　　操作策略：短线交易者保持谨慎，中长线以做多思路为主，逢低布局多头机会。

　　黑色板块

　　铁矿石

　　基本面/盘面：供给上，四大矿山发运量和到港量环比回升，非主流矿山中印度下调出口关税，发运稳定。需求上，因下游终端需求较弱，铁水存在减产预期，钢厂基本以刚性采购为主，无明显补库意愿。国内45港口铁矿石库存压力不大，库存持续去化。总体上，在下游钢厂减产落地之前，终端需求仍将进入季节性下滑轨道叠加发改委对铁矿价格压制，预计短期盘面震荡整理。

　　操作策略：观望为主

　　焦煤

　　基本面/盘面：供给上，进口蒙煤小幅回升，俄煤维持高位，澳煤利润好转，进口增量预期加强。我国对煤炭进口实施零关税政策延长至今年12月，焦煤进口量或将持续增加。国内主产地个别煤矿因库存高位被迫减产，但多数煤矿生产稳定。需求上，成材需求承压，负反馈原料需求边际减弱，焦企有意控制到货情况，中间商多持观望态度，补库情绪不佳。库存端，钢厂焦煤库存处于高位，但蒙煤二季度长协与现货价差拉大，部分长协销售压力加大，存在累库情况。总体上，黑链利润转移持续，铁水见顶回落，负反馈格局延续，焦煤供需边际趋于宽松，未来需关注终端需求变化。预计盘面震荡偏弱。

　　操作策略：短期以偏空思路为主

　　焦炭

　　基本面/盘面：供给上，虽然焦炭七轮提降全面落地，但焦煤价格偏低，不断让利焦企，焦企利润有所修复带动小幅提产，但部分焦企受环保政策限制压产。需求上，下游钢厂亏损延续，日均铁水产量高位回落，焦企出货节奏放缓，下游钢厂控制到货节奏。库存上有不同程度累积。总体上，边际供给上升，下游补库动力不足，焦炭供需趋于宽松。预计盘面震荡偏弱。

　　操作策略：短期以偏空思路为主

　　螺纹钢

　　基本面/盘面：宏观上，国际上海外银行危机和债务上限问题持续发酵对市场情绪形成系统性扰动。国内4月制造业PMI和钢铁行业PMI均跌破荣枯线，新订单等大幅下行。供需上，因长短流程均亏损延续，钢厂边际减产加剧。终端需求基建维持韧性，但地产端房企拿地意愿弱，新开工面积降幅走扩，存量施工加速消耗螺纹钢刚需。同时受期现价格承压及南方雨季等因素影响，投机需求一般，需求羸弱之势不可避免。库存上，螺纹钢社库加速去化，厂库开始累积，但总库存去化速度加快。总体上，钢厂因亏损扩大逐步减产，原料成本大幅坍塌，钢材负反馈格局延续。基本面驱动依旧偏弱，未来钢铁产业的大规模减产的实际落地或带来价格企稳，需持续关注钢厂减产情况。预计短期螺纹钢震荡整理。

　　操作策略：观望为主

　　农产品板块

　　豆粕

　　基本面/盘面:库存中等位置，随着4-5月大豆到港量增加，开机率提升，供给有望增加，短期偏空。

　　操作策略：短期偏空

　　豆油

　　基本面/盘面:油厂的商业库存、港口库存均处于三年来的低位。豆油的需求表现较为良好，预计将使得豆油维持紧平衡状态。短期震荡偏多。

　　操作策略：震荡偏多

　　大豆

　　基本面/盘面:巴西丰产与阿根廷减产相抵消，预期美豆播种面积减少，但4-5月到港量大增，大豆供给端增加偏多。

　　玉米

　　基本面/盘面：玉米-小麦价差缩小，小麦替代效应明显，短期市场情绪偏弱，观望为主。

　　操作策略：观望

　　苹果

　　基本面/盘面：5月进入苹果天气炒作阶段，等待回调做多。

　　操作策略：观望

　　生猪

　　基本面/盘面：短期市场供大于求格局难以扭转，由于消费的疲软，猪价仍处于筑底阶段，期货远月承压。

　　操作策略：观望

　　有色金属

　　铜

　　外盘/基本面：宏观上，市场对美联储降息预期减弱；美债务上限问题再入僵局，需继续关注债务上限谈判，预计美元指数走强，短期宏观面对铜价有压制。铜基本面状况仍较为健康，精铜产量有增长预期，但5、6月国内检修较多，短期供应压力不大。短期建议以偏空思路为主，中期等待做多机会。

　　操作策略：谨慎观望

　　铝

　　外盘/基本面：供应上，国内外电解铝逐渐复产，贵州地区复产节奏较快，云南地区投产仍存扰动，但随着丰水期的来临，预计水电供应情况有所好转，供应扰动将减弱。成本上，近期预焙阳极跌价严重，现电解铝行业平均完全成本约在16000元/吨；随着丰水期来临，成本存有下行空间，对价格有一定压力。需求上，终端消费弱改善。库存上，国内铝锭去化速度较快。整体而言，现阶段国内电解铝基本面情况较为健康，供需偏紧，但宏观面及成本端有所扰动，短期建议观望，预计震荡偏弱。

　　操作策略：谨慎观望

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