【观点】南华期货:铝价短期区间操作为主中期关注1.9w附近布控机会
发布时间:2023-5-8 09:30阅读:115
【产业表现】供给及成本:供应端,贵州投复产进一步推进,上周电解铝产量环比小增。钢联数据显示,上周电解铝周产量77.3万吨,环比增加0.13%。成本方面,氧化铝、煤炭、预焙阳极价格持续回落,电解铝成本进一步下移。需求:上周加工龙头企业开工率63.8%,周环比下降1.7pct;铝锭前一周出库15.9万吨,环比增加1.9万吨;铝棒前一周出库5.92万吨,环比增加0.87万吨。库存:截至5月5日,国内铝锭+铝棒社会库存99.27万吨,较上周去库0.23万吨,其中铝锭去库1.8万吨至83.5万吨,铝棒累库1.57万吨至15.77万吨。上海保税区库存4.53万吨,环比减少2500吨。LME库存56.33万吨,周度去库0.53万吨。进口利润:目前沪铝现货即时进口盈利-407元/吨,沪铝3个月期货进口盈利-610元/吨。
【核心逻辑】随着五一节前云南久旱逢甘霖,干旱带来的短期担忧情绪缓解,视线转回需求端,由于五一前后国内订单情况较差,同时国内外宏观消息又以利空为主,沪铝自高位大幅回调。展望后市,预计短期仍在1.8-1.9w区间内震荡运行,由于需求环比走弱的迹象已经显现,且成本实际已完成显著回落,认为上沿阻力强于下沿支撑。但云南的水电问题并未真正解决,依旧存在受限的风险。若丰水期最终水电供给压力不大,则在其他地区的投复产逐步落地的背景下,或转为小幅过剩;若出现突发的进一步压减产措施,给予铝一定的反弹驱动。
【策略观点】单边,短期区间操作为主,中期关注1.9w附近布控机会;套利,跨期正套持有,关注内外正套机会。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
【核心逻辑】随着五一节前云南久旱逢甘霖,干旱带来的短期担忧情绪缓解,视线转回需求端,由于五一前后国内订单情况较差,同时国内外宏观消息又以利空为主,沪铝自高位大幅回调。展望后市,预计短期仍在1.8-1.9w区间内震荡运行,由于需求环比走弱的迹象已经显现,且成本实际已完成显著回落,认为上沿阻力强于下沿支撑。但云南的水电问题并未真正解决,依旧存在受限的风险。若丰水期最终水电供给压力不大,则在其他地区的投复产逐步落地的背景下,或转为小幅过剩;若出现突发的进一步压减产措施,给予铝一定的反弹驱动。
【策略观点】单边,短期区间操作为主,中期关注1.9w附近布控机会;套利,跨期正套持有,关注内外正套机会。
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