4月21日，30年期国债期货上市，首批三个30年期国债期货合约在中国金融期货交易所上市，分别为2023年6月(TL2306)、2023年9月(TL2309)和2023年12月(TL2312)。上市首日，30年期国债期货主力合约早盘冲高回落，随后趋于震荡，尾盘随着权益市场回落再度冲高，全天涨幅0.37%，收为96.21。截至收盘时，上述合约收盘全线飘红，其中TL2306上涨0.37%，TL2309上涨0.18%，TL2312上涨0.09%。

　　1992年12月2日，上海证券交易所首次尝试国债期货交易，设计并推出了12个品种的期货合约，标志着上海国债期货市场进入了试行期。2013年9月6日5年期国债期货上市，2015年3月20日10年期国债期货上市，2018年8月17日2年期国债期货上市，而如今30年国债期货的上市将进一步完善我国国债期货产品线，更好服务债券市场平稳健康发展。

　　30年期国债期货合约的设计思路基本和现有2、5、10年期国债期货一致，其面值为100万元人民币、票面利率为3%，可交割债券需满足发行期限不高于30年、合约到期月份首日剩余期限不低于25年的记账式附息国债。最小变动单位为0.01元，最低交易保证金为合约价值的3.5%。

　　30年期国债期货的上市，缓解了超长期债券管理工具不足的难题，为私募投资策略新增利器，打造更有竞争力的金融产品，维护金融市场稳定，更好服务于实体经济。

　　永安期货分析称，30年国债期货的上市，有助于健全收益率曲线，填补超长久期风险管理工具匮乏的现状，将提高市场效率和可交割券的流动性，既提供了长端套期保值工具，也使得交易型机构有更多的品种和策略选择空间。在资管新规理财净值化的背景下，国债期货是资产管理机构管理净值的有效工具之一，在债券牛市里，机构投资者可以通过多30年国债期货的方式来实现快速拉长产品组合久期的目的，在需要控制资产组合久期的时候，空30年国债期货比空10年期国债期货所需的名义本金也更小。此外30年国债期货的高久期带来的高波动可能会吸引更多偏投机的参与者参与。

　　国君期货分析称，我国国债期货基差特征周期性规律并不显著，但是整体仍遵循随着合约到期日的临近，中枢收敛的规律。预计30年期国债期货的基差均值在1.2-1.5元，这为基差交易提供更丰厚的套利空间，并且我们预计超长期国债现券的流动性也将得到进一步提升，产生一定的流动性溢价，进一步增加基差交易的收益，可以作为30年期合约上市后主要的交易策略。

　　中信建投期货分析称，30年期国债期货的推出填补了超长久期利率风险管理工具的缺失，补全了收益率曲线的长端部分，进一步丰富了现有交易策略，使利率衍生品市场更加活跃。同时，30年期国债期货能够更直观地反映市场对于中长期利率和货币政策的预期，为市场提供一个全新的观察窗口。

　　光大期货分析称，现有的三个国债期货品种持仓规模/可交割券规模的比值在6%~9%之间。据此预估，在30年期国债期货上市之后单边持仓量有望达到10万~14.7万手。30年期国债收益率常年运行在3%以上，预估债券22附息国债24有望成为TL2306合约的CTD券。30年期国债期货上市后，国债30年期-10年期利差在流动性提升的情况下有望继续收窄。30年期国债期货推出以后，国债期货基本实现对国债现券期限全覆盖，同时满足超长期国债避险诉求，增加国债期货收益率曲线交易机会。

　　美尔雅期货分析称，对于有资金需求的企业来说，目前是运用债券融资的好时期、可以锁定未来利率上行的风险；对于持有债券的投资者来说，为了应对未来利率上行的风险，可以进行空头套保；对于投机者来说，在上市日30年期国债价格冲高、盘面价格与理论价格贴近、基差贴水进一步缩窄的情况下，中长期策略以逢高偏空的思路应对。

　　华泰期货分析称，30年国债期货上市后，利率的持续震荡及基差的收敛特征使得在方向性和套保策略方面，我们难以推荐兼具性价比和胜率的策略。不过，TL合约上有多种套利策略值得关注，建议投资者积极把握，具体包括：(1)做空TL2306合约的基差；(2)空TS2306多TL2306，建议比例设置9：1；(3)空TL2306多TL2309。我们不建议投资者参与的策略包括：(1)长时间持有TL2306合约的多单或空单；(2)采用TL2306合约为10年期现券组合套保。

　　兴业期货分析称，国债期货套利策略主要有跨期策略、跨品种策略、期现策略等，在特定行情下均会出现阶段性的机会。30年期国债期货上市初期，预计跨品种策略和期现策略均可能存在一定的交易机会。跨品种策略即曲线策略，目前我国国债收益率曲线较为扁平，尤其是在超长端，30年期国债期货的上市将有助于收益率曲线的修复。且从已上市合约的估值角度来看，目前TF-T和TS-T的价差所处分位均低于现券价差分位。此外期货做空更为便捷、交易成本更低，因此采用期货跨品种交易策略的性价比更优。基差策略方面，由于国债期货基差具有向零收敛的特性，TL2306合约将于2023年6月9日到期，若上市时出现净基差倒挂或者大幅升水的情况，则存在期现套利的空间。

　　广金期货分析称，从合约上市初期的经验规律来看，机构尝试参与的热情较高，市场交投量往往较为活跃，不过持续时间较为有限，因此上市首周阶段也将存在较多的套利机会，尤其可重点关注基差套利机会。从当前上市挂牌价来看，TL2306合约基差在0.31元至1.12元之间，因此初期高基差变动带来的反套机会概率较高。从实际操作角度来看，高基差开局背景下，基差收敛过程中，TL2306合约的多头策略性价比较高。