期市早班车 | 2023年4月12日

　　品种：玻璃、棕榈油、尿素、PTA、纸浆

　　01/ 玻璃

　　宏观方面，中国3月社会融资规模 53800亿元，前值 31600亿元。中国3月M2货币供应年率12.7%，前值12.90%。中国3月新增人民币贷款38900亿元，前值18100亿元。供给端，上周湖北一企业600T/D产线复产，无产线冷修。浮法玻璃在产日熔量162180吨/日，环比增600吨/日。需求端，昨日国内浮法玻璃市场价格小幅上调，整体成交尚可。华北石家庄部分大板、金宏阳及长城大板、安全多数厚度上调1元/重量箱，市场成交较为平稳，厂家产销良好；华东市场部分企业价格上调1-2元/重量箱不等，多数原片厂成交尚可；华中湖北厂家报价上调2元/重量箱，江西安源涨2元/重量箱，成交情况尚可，多数库存暂无压力；华南市场江海、东莞、北海信义及华南台玻、福建新福兴白玻涨1-2元/重量箱，个别厂近期仍有小幅补涨计划；西南四川、重庆、云南部分厂涨1-2元/重量箱；东北本溪玉晶、大连亿海上调1元/重量箱。上周库存下降130万重量箱至5346万重量箱。

　　总的来说，玻璃产量正在稳步回升，下游仍有补货预期，库存持续性大幅去化，且宏观数据利好，短期玻璃还有上行空间。关注周三发布的美国CPI数据；周四发布的国内进出口数据。

　　02/ 棕榈油

　　4月11日日盘棕榈油主力2305涨3.13%收于7908元/吨，因为MPOB报告影响偏多。全国棕榈油现货价格较上日涨240-260元/吨至7880-8090元/吨。MPOB3月报告显示3月马棕油出口激增，导致期末库存环比降21.1%至167万吨，低于市场预期，报告影响偏多。周一印尼政府将4月下半的毛棕油参考价定位932.69美元/吨，意味着出口税从169美元升至224美元，抑制该国出口，也利好马棕油出口。不过航运机构数据显示4月1-10日马棕油出口量环比降低29%-35%，出口速度明显放慢。叠加印尼可能在4月下旬斋月后放松出口管制，未来马棕出口可能受到冲击。预计短期马棕油期价震荡调整。国内棕榈油库存仍在90万吨高位，但是4-5月棕榈油买船较少，且目前库存已经连续5周下降，未来去库存速度可能加快。短期预计棕油09合约短期偏强震荡，但涨幅有限。

　　03/ 尿素

　　昨日尿素期货2305合约收盘价2397元/吨，涨幅2.17%。尿素现货经历前期深跌后，下游补库陆续跟进，市场价格小幅探涨，山东临沂地区中小颗粒尿素市场批发2510-2530元/吨。供应方面，近期检修复产装置增加，尿素日均产量提升至17万吨。企业库存增加至55.2万吨，环比增加17.7%。需求方面，下游复合肥按需采购，但由于成品库存承压，复合肥开工积极性不高，部分肥厂停车或减产检修，预计4月中下旬恢复生产。工业需求方面，板材市场和三聚氰胺市场平淡，价格小幅松动，企业开工率不及历史同期。成本方面，煤炭供应维持高位，煤炭需求转淡，化工企业原料采购也趋于谨慎，无烟块煤与无烟末煤延续下滑走势。总的来看，尿素价格虽企稳止跌，但基本面压力仍在，关注4月中下旬复合肥开工和库存消化情况。（数据来源：同花顺，卓创资讯）

　　04/ PTA

　　期货方面，PTA5-9合约移仓加快，主力合约P2309合约开盘增仓上行，最高6002，收盘5990元/吨，较前一日上涨116，或1.97%，持仓138.5万手，如增仓29.4万手。现货方面，供应商现货一口价随盘上涨，下游刚需犹存，市场成交良好，PTA现货价格收涨50至6350元/吨，现货均基差收涨5至2305+70元/吨，原料上，PX收1125.17美元/吨，PTA加工区间参考498.82元/吨；供需方面：PTA整体负荷稳定在78.54%，聚酯开工在86.82%，与前一日基本持平。总结：原油高位震荡，短期成本支撑仍在，供需格局尚可，多方推涨意愿较强，PTA现货价格仍将保持高位震荡，操作上以逢低做多为主。

　　05/ 纸浆

　　近日部分牌号外盘报价大幅下调，利空浆价。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。国内1-2月累计进口量有所回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸需求未有明显改善，原纸企业采购意愿不强，各纸种价格重心均有所下移。整体来看，供增需降的逻辑不变，浆价预计继续承压。