玉米月报:小麦与进口玉米替代增强,国内玉米持续走弱
发布时间:2023-4-3 18:20阅读:279
本月玉米大幅下跌。宏观,美欧银行破产事件持续发酵,但美联储依然以遏制通胀为主,3月继续加息25BP。国外,黑海粮食协议继续延期60天;美玉米3月种植意向报告显示新作种植面积9200万英亩,高于2月展望论坛的9100万英亩和市场平均预估的9088万英亩;季度库存报告显示截至3月1日,美玉米旧作库存总量为74亿蒲,同比减少5%,略低于市场平均预估。国内,截至3月30日7个主产省基层售粮进度84%快于去年2%,且东北和华北均快于往年。供给端,随着售粮进度加快,基层余粮减少且潮粮多转移至贸易商和港口,其中北港库存和南港内贸库存均有增加,且随着小麦价格持续走低,米麦价差缩小使华北饲企小麦替代逐渐增多;需求端,玉米下游养殖利润与加工利润继续回落,企业开工率偏低,终端消费偏弱制约玉米下游需求,企业多随用随采,饲料企业与加工企业库存均有所下降。
策略:外盘玉米近期多利好,支撑走势延续上涨;国内基层售粮偏快,玉米流通市场整体供应充足;下游饲企养殖利润与加工企业利润持续走低,企业开机率小幅下降,终端消费疲弱拖累玉米需求偏低,且小麦价格不断走低对玉米形成顶部压制,玉米走势持续偏弱。关注4月下游养殖恢复情况。
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