本月玉米大幅下跌。宏观，美欧银行破产事件持续发酵，但美联储依然以遏制通胀为主，3月继续加息25BP。国外，黑海粮食协议继续延期60天；美玉米3月种植意向报告显示新作种植面积9200万英亩，高于2月展望论坛的9100万英亩和市场平均预估的9088万英亩；季度库存报告显示截至3月1日，美玉米旧作库存总量为74亿蒲，同比减少5%，略低于市场平均预估。国内，截至3月30日7个主产省基层售粮进度84%快于去年2%，且东北和华北均快于往年。供给端，随着售粮进度加快，基层余粮减少且潮粮多转移至贸易商和港口，其中北港库存和南港内贸库存均有增加，且随着小麦价格持续走低，米麦价差缩小使华北饲企小麦替代逐渐增多；需求端，玉米下游养殖利润与加工利润继续回落，企业开工率偏低，终端消费偏弱制约玉米下游需求，企业多随用随采，饲料企业与加工企业库存均有所下降。 　　策略：外盘玉米近期多利好，支撑走势延续上涨；国内基层售粮偏快，玉米流通市场整体供应充足；下游饲企养殖利润与加工企业利润持续走低，企业开机率小幅下降，终端消费疲弱拖累玉米需求偏低，且小麦价格不断走低对玉米形成顶部压制，玉米走势持续偏弱。关注4月下游养殖恢复情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。