债市观点：上周债市情绪略有转弱，不过整体仍偏震荡，10Y国债收益率继续在2.86%附近窄幅波动。节后债市整体偏强，10Y国债收益率缓步下行，近期最低降至2.85%，且可以发现在此位置收益率进一步下行或受到一定阻力，上周转而有所上行。当前市场的关注焦点或者分歧较为确定，即在于经济修复的持续性问题，因此后续3月经济数据十分关键，这可能也使得近期市场情绪整体转向谨慎。去年强预期与弱现实持续博弈的格局或让市场印象深刻，在这一背景下市场对1-2月经济修复的持续性存疑，但也需注意到今年和去年的不同之处，即经济修复过程中同时伴随了结构的好转，这可能使得其持续性更强。3月数据未公布前，市场或仍难摆脱混沌状态。 　　期市关注：上周国债期货市场表现整体有所转弱，T主力合约降至100.23元。持仓方面，上周T主力合约持仓量上行有所放缓，虽然整体继续增加1527手，但是从周内来看，持仓量先上后下，尤其是上周五成交量放大且持仓有所下行。在经历前期的连续上涨后，部分多头或呈现明显止盈并带动持仓下行以及情绪有所转弱。空头入场动力有所提升，但目前来看仍不算太强，短期多头入场和多头离场孰强孰弱可能仍是市场走势的关键。 　　操作建议：趋势策略：交易性需求维持中性。套保策略：空头套保可关注基差回落后的建仓机会。基差策略：基差收敛需保持谨慎。曲线策略：适当关注曲线做陡。 　　风险因子：1）海外风险事件发酵；2）经济修复不及预期

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。