早评

　　农产品

　　大豆、粕类、油脂

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:3/17日当周SCFI集装箱运价指数909.72,环比+0.3%,同比-80.0%,其中,上海-美西集装箱运价1161美元/FEU,环比-0.2%,同比-85.5%;上海-欧洲集装箱运价878美元/TEU,环比+1.5%,同比-87.1%。

　　2、干散货运价:3/21日波罗的海BDI指数报1512点,环比-1.95%。

　　3、油轮运价:原油运价:3/20日波罗的海原油运输指数BDTI报1611点,环比+2.03%,同比+45.79%。成品油运价:3/17日波罗的海成品油运输指数报1067点,环比-0.28%,同比+8.55%。

　　4、美国财政部长耶伦称,在监管机构采取强硬行动后,美国银行体系正在企稳,但如果银行业危机继续恶化,政府准备为储户存款提供进一步的担保。

　　5、据CME“美联储观察”,美联储3月维持利率不变的概率为12.9%,加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为87.1%。

　　6、瑞银经济学家在一份研究报告中说,尽管仍保持下降趋势,目前美国的通胀率可能高于此前预期。瑞银将美国2023年核心个人消费支出年度通胀预测上调0.25个百分点,至2.75%。而美联储的目标是2%。经济学家们表示,压低物价涨幅的因素包括“经济疲软、工资增长放缓、市场租金放缓和进口价格持平”。基数效应也将成为未来4个月中的3个月整体12个月通胀率下降的一个重要推动因素。

　　集装箱航运方面,近期货量预计逐渐增加,欧美长协签约季船公司有望延续停航保价策略,考虑4月1日开始船公司上调部分航线运价,预计集装箱运价短期有望阶段性筑底反弹,关注未来行业竞争格局变化。

　　干散货航运方面,上周铁矿发运减量,巴西泊位检修发运减少209.8万吨。国内钢厂开工和盈利明显回升,一季度巴西雨季铁矿发运预计偏稳,关注粗钢压减消息。煤炭方面,澳煤进口全面恢复叠加印尼煤炭进口利润好转,煤炭发运有望稳中有升。粮食方面,阿根廷产量因干旱低于预期但全球其他国家预计出口增加,关注南美收获旺季。整体来看,干散货运价经前期迅速上涨后短期预计止涨震荡。

　　油轮运输方面,原油轮2-3月运价超预期冲至高位,贸易节奏预计将影响短期运价。成品油轮运价在对俄制裁实施后短期回落,蓄势待发。3月俄成品油出口超预期增加,非洲与未定目的地货盘增加;欧洲3月成品油进口量初现回升,预期将继续加大亚洲和中东地区的成品油进口。目前油轮船舶供给依然紧张,整体来看,油轮运价预计将高位运行。

　　CBOT大豆下跌1.23%至1412.52美分/蒲,美豆粕下跌0.73%至446.6美金/短吨;

　　1.Agroconsult:当前年度内,巴西农户料将收获1.55亿吨大豆,尽管干旱天气削减了南里奥格兰德州等大州的产量;

　　2.Anec:基于船运计划数据预测,3月19日-3月25日期间,巴西大豆出口量为403.10万吨,上周为286.08万吨;豆粕出口量为58.21万吨,上周为35.68万吨;

　　3.油世界:由于大量澳大利亚油菜籽的到港,欧洲的油菜籽价格也面临着相当大的压力,欧洲油菜籽价格的下跌波及到了温尼伯油菜籽的期货价格,当前5月油菜籽期货价格仍溢价于欧菜籽期价53美金,一年前低177美金;

　　4.我的农产品:3月17日当周,111家油厂大豆实际压榨量为141.6万吨,开机率为47.59%;其中大豆库存为326.97万吨,较上周增加13.44万吨,增幅4.29%,同比去年增加129.1万吨,增幅65.24%,豆粕库存为51.81万吨,较上周减少5.8万吨,减幅10.07%,同比去年增加19.65万吨,增幅61.10%。

　　1.单边:受巴西近期上调产量影响,昨日盘面再度冲高回落,预计短期国际油籽市场将进入磨底震荡期,建议M05合约关注3600一线处的支撑,RM05关注2850一线处的支撑;

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度-3.02%至56.24美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度0.29%至3773令吉/吨。

　　1.据欧盟委员会,截至3月19日,欧盟2022/23年棕榈油进口量为265万吨,而上年同期为373万吨。

　　2.据船运调查机构SGS公布数据显示,预计马来西亚3月1-20日棕榈油出口量为929274吨,较上月同期出口的712740吨增加30.38%。

　　3.据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2023年3月1-20日马来西亚棕榈油单产减少23.89%,出油率减少0.06%,产量减少24.21%。

　　单边:昨夜油脂震荡走弱,当前宏观的驱动暂不明确,若后续海外银行继续受到挤兑,发生连锁的金融危机,盘面仍有继续下探的可能,若情绪得到缓解,美联储放慢加息步伐,市场情绪或会回暖,油脂也可能向上修复,因此当前基本交易的内容有限,宏观驱动为主,单边建议保持观望。

　　套利策略:400以内布局YP05豆棕扩,部分止盈部分继续持有,目标点位550-600。

　　期权策略:保持观望。

　　1、截至3月17日,广东港内贸玉米库存共计45.8万吨,较上周减少2.2万吨;外贸库存118万吨,较上周减少3.3万吨;进口高粱10.2万吨,较上周增加6.6万吨;进口大麦16.1万吨,较上周减少0.9万吨。

　　2、据外媒报道,作物咨询机构Safras E Mercado周二表示,巴西2022/23年度玉米出口前景受到黑海粮食走廊重新开放威胁,而欧洲的作物前景也更好。巴西2022/23年度玉米出口料至少达到4000万吨,上一年度为4660万吨。

　　3、据欧盟委员会,截至3月19日,欧盟2022/23年玉米进口量为1973万吨,而前一年为1190万吨。

　　4、据欧盟委员会,截至3月19日,欧盟2022/23年软小麦出口量为2213万吨,而前一年为2052万吨。

　　1.单边:美玉米震荡偏强,进口利润较高。国内玉米偏弱,最近几天华北小麦暴跌,同时叠加黑海恢复出口,05玉米跌破2780,但国内农户种植成本偏高,预计现货会下跌,但跌幅有限。

　　2.套利:轻仓多05淀粉空05玉米,入场点240-220,目标270以上。目前价差240附近短线滚动操作。

　　3.期权:卖出c2305-P-2780,或卖出c2305-C-2900并卖出c2305-P-2780。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间全国各地生猪价格震荡下跌,其中东北地区14.2-14.8元/公斤,持稳或下跌0.2元/公斤;华北14.8-15.4元/公斤,稳定或下跌0.1元/公斤,华东地区15.3-16.4元/公斤,持稳或下跌0.1元/公斤,华南地区14.9-16.2元/公斤,持稳,西南地区14-15.2元/公斤,持稳;

　　2.仔猪母猪价格:3月16日当周15公斤仔猪价格689元/头,较上周下跌12元/头,母猪价格1654元/头,较上周下跌1元/头;

　　3.大商所:根据《大连商品交易所风险管理办法》,自2023年3月23日(星期四)结算时起,生猪期货合约投机交易保证金水平由15%调整为12%,套期保值交易保证金水平维持8%不变。自2023年3月22日交易时起,非期货公司会员或者客户在生猪期货所有合约上单日开仓量合计不得超过1,000手,在生猪期货单个合约上单日开仓量不得超过500手;

　　4.博亚和讯:规模场报价下跌现象增多,降价出栏积极性不高,华东地区规模场出栏量存在增加情况,北方养殖户虽然仍有挺价惜售情绪,但短期挺价信心减弱,部分出栏积极性有所提高,部分存在观望情绪,并存在110kg左右大体重生猪二次育肥现象,南方市场供应相对充足。需求持续疲软,屠企普遍亏损,降价意向较强。

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价下滑0.05元/斤在5.05元/斤,实单实谈。毛鸡出栏量有限,屠宰企业收购积极性稳定,走货趋稳,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定在5.05元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　2、白羽肉鸡鸡苗:明日山东大型孵化场大肉食鸡苗价格稳定,厂家报价6.80元/羽,实际成交价格需单谈。市场苗量不大,养殖户补栏积极性不高,孵化场排苗趋稳,苗价稳定。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区多数分割品价格有稳有涨。今晚毛鸡收购价格微降,经销商补货心态平缓,厂家出货节奏平缓。短期内毛鸡价格弱势趋稳,经销商按需补货,厂家库存攀升,产品价格或稳定为主。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗供应增加,鸡苗价格最近稳定,市场空棚率较高,养殖有利润,大型养殖户补栏尚可,中小散户补栏一般,鸡苗市场价格有支撑。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场开始有所好转,短期种蛋价格偏强。

　　2、白羽肉鸡:白羽肉鸡价格稳定,供应增加,屠宰企业亏损,南方需求一般,养殖端补栏谨慎。但毛鸡供应短期难有好转,白羽肉鸡养殖利润盈利较好,短期毛鸡价格稳定。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天今天全国蛋价稳定为主,主产区均价为4.85元/斤,较上一交易日价格持平,主销区均价为5.07元/斤,较上一交易日价格持平。东莞昨晚剩4车。今天全国蛋价稳定为主,北京主流价格稳定,石门和回龙观等主流报价228元/44斤,较昨天价格稳定,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货减少,走货一般,报价220-228元/44斤,以质论价,较昨天价格持平。今日东北辽宁价格稳、吉林价格稳、黑龙江蛋价上稳、山西价格稳、河北价格稳定;山东主流价格稳定,河南蛋价涨、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格有稳,局部鸡蛋价格有高低,蛋价继续震荡盘整,走货正常。

　　3、根据卓创数据:3月17日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1465万只,较前一周增加1.3%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计,3月16日当周淘汰鸡平均淘汰日龄525天,较前一周持平。

　　5、根据卓创数据:3月16日当周生产环节周度平均库存有1.31天,较前一周增加0.09天,流通环节周度平均库存有1.01天,较前一周库存增0.05天。

　　6、昨天全国淘鸡价格稳定,东北产区淘鸡价格上周,主产区均价为6.35元/斤,较上一个交易日价格持平。

　　1、单边:目前在产存栏蛋鸡量较低,现货价格相对强势。从2月份开始在产存栏量将逐步增加,到5月份存栏量将恢复一部分,鸡蛋供应将增加,5月份消费预计也将有所恢复。当前鸡蛋现货价格较强势对5月合约有一定支撑,但是成本走低对鸡蛋价格形成压力,5月合约上方4500压力大,下方4300支撑作用大。豆粕价格大幅下跌且由于春节后补栏量大,9月份预计届时供应增加大且成本走低,建议逢高布局空单。

　　白糖

　　1.泰国外贸部数据显示,2023年2月泰国出口食糖87.17万吨,同比增加3.06万吨,增幅达3.64%。其中出口原糖51.61万吨、白糖5.46万吨、精制糖30.1万吨。

　　2.外电3月20日消息,巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西3月前三周出口糖115.04万吨,日均出口量为8.85万吨,较上年3月全月的日均出口量6.55万吨增加35.16%。

　　3.咨询机构StoneX3月20日表示,2023/24榨季巴西中南部地区甘蔗压榨量预计将较上榨季增加6.2%。2023/24榨季巴西中南部地区产糖量预计为3680万吨;甘蔗制乙醇产量将达258亿公升。

　　1.单边:目前国内基本面没有明显变化,主产区广西压榨已近尾声,大幅减产成定局,去除其他主产区增产量后,全国产量仍下调,对国内糖价有一定支撑作用。目前盘面在6100点附近跌势减缓并进入窄幅整理,后期盘面或有所回调,短期在高位维持震荡整理的可能性较大。

　　隔夜ICE美棉价格震荡反弹,主力合约价格涨0.67美分/磅(0.87%)至77.83美分/磅。

　　1、根据全国棉花交易市场数据,截至3月20日24时,2022年度棉花加工数据如下:新疆累计加工607.06万吨,同比增加14.5%,最近棉花的日加工量在1万吨左右。根据中纤局数据显示,截至3月20日,新疆棉累计检验量为592.29万吨,同比增加12.11%。

　　2、中国棉花进口:2023年1月进口13.96万吨,2月进口8.5万吨;2023年1-2月累计进口22.5万吨,同比降45.6%;22/23年度9-2月累计进口79.14万吨,同比增1%。

　　3、最新海关数据显示2023年1月我国进口棉纱线量总计约6万吨,2月总计9万吨,2月比去年同期减少10%。2023年1-2月累计进口量为15吨,同比减少40%。

　　4、中国棉花网专讯:根据澳大利亚权威机构的观察,今年4-6月棉花收获期澳大利亚产棉区降水偏少,意味着新棉收获有望在干燥的天气中进行,因此种植期可能会有个较好的收尾。

　　另外,截至上周末新南威尔士州北部和昆士兰州有大范围降雨,降雨量在25-75毫米,对提高旱地田的单产非常有利。近期温暖的天气加上近期的降雨有望提高澳棉总产水平,尤其是旱地田的单产。此前,澳大利亚旱地田的单产预计为3.22包/公顷(约48公斤/亩),明显低于历史长期均值。

　　1、单边:由于宏观风险事件影响,郑棉价格也跌破前期的震荡区间,一旦跌破支撑位短期内郑棉可能将继续向下,但是鉴于目前价格也不高且去年最悲观的时候郑棉价格也才一万二。因此郑棉预计短期内虽然技术性偏弱,但是预计向下的空间也相对有限。短期郑棉仍将跟随大宗宏观趋势。

　　2、套利:由于新年度棉花预计产量下降而本年度棉花产量大增,可考虑空9月多1月。

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳偏弱运行,贸易商获利了结意愿增加,部分产区走货略有好转。目前东北308通货米报价5.60-5.70元/斤。河南产区白沙通货米报价5.70-5.80元/斤,大花生报价5.55-5.65元/斤。进口花生交易量有限,苏丹精米报价10300-10500元/吨。油料米方面,费县中粮二级油料收购价格下调150元/吨,降至8900元/吨。兴泉油脂明日收购价格下调200元/吨,降至9500元/吨。

　　副产品方面,现货受国内需求拖累,豆油工厂厂开机有所下降,市场成交惨淡,下游补货积极性不足,逢低补库为主,现货下跌为主。花生粕报价略继续弱势调整,报价4280-4350元/吨。

　　单边:昨日花生盘面维持震荡。部分油厂继续下调收购价,市场整体的情绪较较差。近期花生回归交割逻辑,挤出前期升水。后续花生预计将继续维持高位宽幅震荡的趋势,3月开始进口米将批量到港,花生价格走弱或会带动油厂小幅恢复开工,供应偏紧的背景难以改变,因此整体格局为上有压力下有支撑,因此建议观望为主,若10合约下跌给出10000附近合适的安全边际可以选择轻仓试多。

　　银河