【20230308】铁合金周报：过剩的供给

　　观点小结：锰硅

　　核心观点：震荡偏空 上周至本周初，盘面呈震荡下行走势；现货市场交投受阻，零售情况欠佳。北方主流价格在7200-7300元/吨。南方主流价格在7400-7450元/吨。南北方锰硅厂开工快速走高，周产达历史高位；需求端也处增长态势，钢厂开工回升，锰硅的需求量上行，但与供给端相比较为缓慢。目前南方地区现货较紧，北方地区整体处供给过剩状态。成本端，港口矿现货价格小跌，化工焦价格稳中有增，整体成本线短期维稳。目前宁夏边际成本为7224元/吨，利润-23元/吨左右。目前处供给过剩状态，然部分厂家已无利润，预期震荡偏空。

　　现货：中性 北方主流价格在7200-7300元/吨。南方主流价格在7400-7450元/吨。下游钢招陆续进场，华南价格集中在7550元/吨承兑到厂为主，北方报价暂未确定。

　　钢材产量：中性 截止3月3日，Mysteel调研五大钢材周产947.25万吨，周环比上行15.14万吨，其中螺纹产量295.03万吨，周环比上行12.86万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.32万吨至14.15万吨。

　　库存：偏空 截至3月7日，锰硅仓单和有效预报合计9.668万吨，环比上行2.698万吨，北方地区整体库存处高位。

　　成本利润：偏多 港口矿现货价格小跌，化工焦价格稳中有增，整体成本线短期维稳。北方利润83元/吨左右，南方-350元/吨左右，环比下降。

　　观点小结：硅铁

　　核心观点：震荡偏空 上周至本周初，盘面呈震荡下行走势；现货市场成交仍然一般，现货价格承压下行，72硅铁7500-7700元/吨，75硅铁7900-8000元/吨现金自然块出厂。供给端，受前期高产量及低需求影响，供给过剩，主产地开始停产检修，周产降至11.45万吨。需求端，钢厂开工持续上行，3月南方钢招基本结束，量价齐减，北方钢招还在进行；金属镁价格大幅下行，厂家生产积极性不足，整体需求情况与供给不匹配。成本利润端，兰炭价格维稳，利润受现货价格影响下降。目前震荡偏空，关注厂家停产及下游需求端情况。

　　现货：中性 现货市场成交仍然一般，现货价格承压下行。72硅铁7500-7700元/吨，75硅铁7900-8000元/吨现金自然块出厂。钢招方面：南方钢厂基本完成招标，此次招标量价齐减。南京钢铁定价8340元/吨；昆钢定价8320元/吨。

　　钢材需求：中性 据mysteel统计，截止3月3日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.42万吨，环比上行0.06万吨。

　　库存：偏空 最新一期硅铁仓单和有效预报合计5.556万吨，环比上行1.538万吨。

　　成本利润：偏多 兰炭价格维稳，各地区生产成本小幅抬升。内蒙地区生产利润352元/吨左右，宁夏地区利润367元/吨左右。

　　锰硅

　　港口矿价下行

　　锰矿中国到港

• 截止3月6日，大陆锰矿到港量7日移动平均为20.8千湿吨，环比2月27日下行20.59千湿吨。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿全球发货

• 截止3月6日，全球锰矿发运量7日移动平均为35.06千湿吨，环比2月27日下行34.84千湿吨。

　　数据来源：路透，紫金天风期货

　　锰矿发货至中国

• 截止3月5日，全球锰矿发运至中国量7日移动平均为59.78千湿吨，环比2月29日上行0.24千湿吨。

　　锰矿库存

• 截止3月3日，锰矿港口库存合计613.4万吨，环比2月24日下行4.7万吨；其中，天津港环比上行0.4万吨至470万吨，钦州港下行7.1万吨至128.4万吨。

• 上周天津港库存基本维稳，主流矿中南非矿有增量，加蓬矿去库较多。港口南非矿环比上行7万吨至286.9万吨，占比46.77%，澳矿上行0.4万吨至51.9万吨，加蓬矿下行8.8万吨至79.7万。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰矿报盘

• 上周锰矿需求形式未见明显好转，工厂采购积极性仍偏低，压价缩量采购为主，锰矿行情偏弱盘整。环比2月24日，港口矿价小幅走弱0.5元/吨度。钦州澳块下调0.5元/吨度；天津港澳块下调0.5元/吨度。其余矿种价格环比持平。

　　数据来源：铁合金在线，钢联，紫金天风期货

• 康密劳4月报盘公布：加蓬块报5.6美元/吨度，高品加蓬籽矿报5.4 美元/吨度，均较3月报价下调0.2美元/吨度。South32对华4月锰矿装船报价：Mn43.5%澳块报5.85美元/吨度，环比下调0.15美元/吨度。Mn37%南非半碳酸报盘4.35美元/吨度，环比下调0.3美元/吨度。

• 截止3月3日，澳块进口利润0.43美元/吨度，半碳酸进口利润-1.01美元/吨度。

　　数据来源：铁合金在线，紫金天风期货

　　开工快速上行，供给过剩

　　锰硅周产

• 截止3月3日，锰硅周度产量大幅上行，达到历史高位，环比2月24日上行1.00万吨至22.48万吨，周度开工率67.84%，环比上行2.71个百分点。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅地区周产

• 上周各地产量均有上行；整体产量处历史高位水平。内蒙、宁夏地区产量上行迅速，南方地区整体产量有所恢复，内蒙日均环比上行120吨/日至14110吨/日；宁夏日均环比上行750吨/日至7590吨/日；广西比上行185吨/日至3831吨/日。

　　数据来源：钢联,铁合金在线,紫金天风期货

　　需求回升相对较弱

　　高炉开工率

• 截止3月3日，高炉开工率持续上行，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率81.07%，环比上行0.09%，同比上行6.35%；日均铁水产量234.36万吨，环比上行0.26万吨，同比上行14.6万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　锰硅需求

• 截止3月3日，Mysteel调研五大钢材周产947.25万吨，周环比上行15.14万吨，其中螺纹产量295.03万吨，周环比上行12.86万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比上行0.32万吨至14.15万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货跌价，利润降低

　　锰硅价格季节图

• 截止3月8日，盘面处于震荡下行趋势，现货市场交投受阻，零售情况欠佳，工厂方面坚守底线，对后市存明显期待。北方主流价格在7200-7300元/吨。南方主流价格在7400-7450元/吨。

• 下游钢招陆续进场，华南价格集中在7550元/吨承兑到厂为主，北方报价暂未确定。

　　数据来源：钢联,铁合金在线,紫金天风期货

　　锰硅生产利润

• 截至3月7日，三省锰硅生产利润下滑，宁夏地区利润转负。

• 内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为7103，7224，7806元/吨；

• 内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为177，-23，-356元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　月差

• 截止3月7日，锰硅5-9月差62元/吨，震荡下行；锰硅9-1月差0元/吨，小幅震荡。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　地区价差

• 截止3月7日，6517硅锰江苏-天津价差为130元/吨，持续下行。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　基差和仓单

• 上周至本周初，盘面呈震荡下行走势，现货也承压下行，基差下行，截止3月7日，基差为58元。

• 截至3月7日，锰硅仓单和有效预报合计9.668万吨，环比上行2.698万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁

　　主产区开始停产检修

　　硅铁周产

• 截止3月3日，硅铁周度产量环比上周下行0.21万吨至11.45万吨，周度开工率43.07%，环比下行2.16个百分点。

• 由于今年春节复市后下游需求迟迟未得到复苏，硅铁市场低迷运行，工厂利润空间压缩，检修意愿增强，青海盛基检修4台，青海烁华检修1台，甘肃创亿检修1台，中卫大有检修1台，合发停炉检修。君正需进行产能置换的10台小炉子已经停炉，置换后的大炉子将在2-3个月之后投产。

　　数据来源：铁合金在线,钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：钢厂

• 钢厂硅铁需求量上行，据mysteel统计，截止3月3日，上周样本钢厂消费硅铁合计2.42万吨，环比上行0.06万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁需求：金属镁

• 截至3月7日，金属镁天津港出口价格为3050美元/吨，环比下行75美元/吨；市场价格为20550元/吨，环比下行600元/吨。

• 截至2月20日，陕西75-72硅铁价差为150元/吨，环比下行600元/吨。

• 金属镁市价大幅下跌，下游需求表现欠佳，镁厂库存压力大，增产可能性极低。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁需求：出口

• 截止3月7日，72硅铁海外FOB价格1515美元/吨，环比下行15美元/吨，75硅铁海外FOB价格1600美元/吨，环比持平。

• 截至3月7日，75硅铁出口利润24美元/吨，72硅铁出口利润15美元/吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　现货承压下行

　　硅铁价格季节图

• 截至3月7日，现货市场成交仍然一般，现货价格承压下行。72硅铁7500-7700元/吨，75硅铁7900-8000元/吨现金自然块出厂。

• 钢招正在推进，南方钢厂基本完成招标，此次招标量价齐减。南京钢铁定价8340元/吨；昆钢定价8320元/吨。

　　数据来源：钢联,铁合金在线,紫金天风期货

　　硅铁生产利润

• 截至3月7日，煤价在经历阿拉善煤矿事故涨价后开始下滑，兰炭小料价格也出现松动，主流价格在小料出厂1270-1500元/吨。

• 内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为7348、7233、7283、7491元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　月差

• 截止3月7日，硅铁5-9月差82元/吨，小幅震荡；硅铁9-1月差38元/吨，震荡上行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　地区价差

• 截止2月20日，72硅铁江苏-河北价差为100元/吨，环比上行50元/吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差和仓单

• 上周至本周初，盘面呈震荡下行走势，基差震荡上行，截止3月7日，基差为418元。

• 截止3月7日，硅铁仓单和有效预报合计5.556万吨，环比上行1.538万吨。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　硅铁-锰硅价差

• 截至3月7日，72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为920元/吨，环比上行200元/吨。锰矿港口矿价承压下行，但受3月加蓬矿空窗期影响，下行阻力仍存在。双硅仍处于供给强，需求弱的局面。但锰硅产量仍处于历史高位；硅铁厂已开始停产检修，价差预计有扩大趋势，但合金下游需求仍未显现，以观望为主。

　　数据来源：钢联，紫金天风期货

　　平衡表

　　锰硅平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　硅铁平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货