【有色周报】铅:交割货源重回市场,社库或再次转降
发布时间:2023-3-21 14:10阅读:540
库存:
铅锭流通货源较少,交割货源或将重新流入市场,社库下滑 (利多)
交易所库存处于历年同期相对低位 (中性偏利多)
再生铅成品库存低位爬坡 (利多)
利润:
需求减弱,废电瓶价格下滑,再生铅利润提升 (利空)
国内铅精矿加工费略有下滑 (中性偏利多)
供给:冶炼厂开工正常,铅锭供给平稳,再生铅地域性差异尚存 (中性偏利空)
需求:
政策红利中和淡季影响,下游铅蓄电池企业减产有限 (中性偏利空)
出口盈亏在平衡点附近波动,出口窗口有望开启 (利多)
策略:
受环保及审批因素,部分铅精矿企业开工缓慢;原生铅与再生铅企业开工较为稳定,再生铅供给地域性差异尚存,铅锭供给整体偏紧,考虑后续废电瓶供给淡季再生铅企业将提前备库,但当前废电瓶货源充足,废电瓶价格易跌难涨;下游消费来看,3月为铅蓄电池传统需求淡季,但是在政策红利的中和下,下游企业并未出现大幅减产。整体来看,沪铅供需双弱,沪铅2303合约交割后市场流通货源减少,交割货源将重新流入市场,社库去库预期增强,沪铅震荡整理,需关注冶炼厂检修情况。
风险因素: 宏观风险,国内供给端恢复情况。
内容来源:宏源期货研究所
作者:曾德谦
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