聚丙烯期权交易机会较好,沪镍延续弱势-20230313
发布时间:2023-3-13 13:36阅读:278
1.美国2月非农就业人数失业率为3.6%,预期为3.4%;平均时薪同比+4.6%,预期+4.7%。
2.我国2月新增社会融资规模为3.16万亿,预期为2.2万亿;当月新增人民币贷款为1.81万亿,预期为1.5万亿。
1.文旅部发布第2恢复出境团队旅游国家名单,包括法国、意大利等40个国家,自3月15日起试点。
股指期货:续跌空间有限,沪深300期指前多仍可持有
受海外市场负面因素扰动、上周A股整体跌幅较大,但其关键低位将有强支撑、预计技术面续跌空间有限。而国内经济复苏大势明朗、存量积极政策政策亦有充裕发酵空间,此依旧是A股的核心提振因素、且具有高置信度。另美联储加息路径调整短期内从流动性方面形成利空冲击,但其衰退大势未变;从相对长期限看,基于更强的基本面、相对更低的估值水平,A股配置和避险价值依旧占优,其大概率将呈独立走强态势。综合看,股指多头策略潜在胜率仍较高,而短期回调后、潜在赔率亦有提升。再从具体分类指数看,近阶段市场风格轮换节奏较快、且短线扰动加大,而沪深300指数兼容性相对最高、且表现相对更稳健,其整体盈亏比最佳,前多仍可耐心持有。
沪铜:海外宏观存负面拖累,铜价短期承压
短期海外宏观影响有所增加,铜价或受情绪扰动波动加剧,但从中期来看,随着需求端的好转铜价震荡向上格局不变。
沪铝:海外宏观扰动增加,铝价上方压力短期增大
近期海外宏观不确定性再度抬升,衰退预期的走强或削弱海外需求预期,而国内方面虽然宏观向好趋势不变,但改善节奏较为缓慢,不过供给端减产约束仍较为明确,铝价短期或承压,但中期向上格局不变。
钢矿:国内进入经济复苏初期,警惕海外衰退交易升温
螺纹
国内经济或已经进入复苏初期,未来1-2个月需要观察经济复苏的内生动能以及持续性,螺纹供需双增库存开始加速下降,自身产业矛盾不强,成本支撑依然有效,但螺纹供给弹性高,短期快速涨价将刺激产量过度释放,增加后续去库压力,再加上铁矿石监管风险,以及海外不确定性因素扰动,螺纹价格可能延续震荡偏强走势,整体上行斜率偏缓。策略上:单边,新单暂时观望,周报中依托成本线布局的多单耐心持有。风险:地产用钢需求复苏不及预期,供给增长快于需求复苏,海外衰退交易再度走强。
热卷
国内经济经济复苏初期,复苏的内生动能强弱以及复苏的持续性都有待观察,热卷自身供需结构边际改善,库存连续下降,产业矛盾不强,且成本支撑依然有效,但旺季需求强度待验证,国内钢厂生产弹性提高后,价格大幅上涨易引发供给过快释放,加重行业去库压力,且海外扰动因素较多,热卷或震荡偏强运行,上行斜率偏缓。策略上,单边:新单暂时观望。关注:下游需求恢复的情况;供给增长的节奏;美国衰退风险。
铁矿
国内进入经济复苏初期,未来1-2个月将是复苏内生动能强弱以及复苏持续性的重要观察期,增量稳增长政策推出节奏放缓,国内高炉产量继续爬坡,铁矿供需节奏错配依然存在,港口进口矿库存处于去库周期,但高矿价刺激外矿发运回升,国内钢材供需双增,盈利扩张能力受限,对高价铁矿接受度有限,且铁矿面临的监管风险有进一步发酵的可能,海外不确定性因素增多,暂不宜过高估计铁矿石上方高度。策略上,铁矿基本面偏强,但950-1000以上,价格高估以及政策监管的风险较高。关注:大宗商品价格调控风险;终端需求复苏情况。
煤焦:原料库存延续去库态势,终端表需增添市场乐观情绪
焦炭
终端回暖激发市场乐观情绪,焦炭中上游库存加速去化,而经营利润不佳限制焦炉开工提产,焦企涨价积极性维持高位,焦炭首轮提涨仍在推进当中,市场交易氛围偏向积极,上方高度取决于真实需求兑现传导情况。
焦煤
产地安监高压制约坑口原煤产出,澳煤进口放量前焦煤供应端难有显著增量,焦煤各环节库存多处于降库之势,原料低库运行或成为常态,焦煤供需进入双弱格局,关注事件影响减弱后煤矿实际减产情况及真实需求兑现进度。
纯碱:基本面变化不大,供需结构依然偏紧,行业低库存格局延续。远兴官方消息,第一条产线将于6月投料试车,项目稳步推进,暂无提前投产的风险。短期压制价格续涨空间的因素主要是:(1)下游浮法玻璃及光伏玻璃整体盈利不佳,浮法玻璃仍零星有冷修计划,光伏玻璃新产能投产节奏放缓,对高价纯碱接受度有限;(2)轻碱需求尚未恢复,实际销售存在压力,上周轻碱库存微幅累库,年后现货价格首次下调。
浮法玻璃:浮法玻璃“弱现实”压力依然存在,生产端高库存需要一定时间消化。不过,国内经济复苏的乐观迹象逐渐增多,中期有望迎来地产小周期的筑底修复,浮法玻璃需求同比2022年复苏的预期依然存在。且2022年浮法玻璃运行产能同比下降约8%,部分运行产线改产其他品种玻璃,供给实际收缩幅度更高。预计2023年浮法玻璃供需结构边际改善驱动较明确。近期玻璃主产地产销率明显改善,均超过100%,上周浮法玻璃企业库存也开始转降。浮法玻璃05合约持仓量快速下降,多空分歧出现弥合迹象,如若浮法玻璃基本面边际改善的信号不断强化,其向上的弹性和空间可能较为可观。
原油:市场观望情绪较浓,原油维持区间震荡
尽管需求乐观预期支撑油价,但当前市场观望情绪较浓,油价或维持区间震荡。
聚酯:油价区间内回落,对PTA价格支撑减弱
目前纺织终端生产基本恢复,PTA低利润检修对冲新增产能压力,总体社会库存仍在可控范围内。短期油价区间内回落,对PTA价格支撑减弱。
甲醇:国内外产量增长,甲醇承压下跌
上周甲醇到港量并未显著变化,实际上2月至今每周到港量都维持在25万吨的平均水平,海外甲醇装置开工率提升对国内供应的影响暂未体现。国内外供应确定提升,而需求并无增长点,叠加本月潜在的宏观利空,甲醇05合约可能跌至2500附近,建议做好风险控制。
聚烯烃:PP上涨空间有限,卖出看涨期权
周末硅谷银行倒闭事件引发美联储年内降息的预期,同时明日将公布美国2月通胀数据,直接决定3月加息的力度,建议重点关注。PP现有产量偏高,新增产能持续释放,我们认为上涨空间有限,可尝试卖出PP2305C8000并持有至4月初。
橡胶:交易情绪偏弱压制沪胶价格,政策刺激加码托底需求增量
乘用车消费刺激力度加码兑现,重卡市场有望接棒贡献天胶需求增量,而国内产区停割叠加海外进口回落,供应收紧支撑橡胶下方价格;再从沪胶指数所处分位来看,当前价格处于近十年25%分位,估值水平偏低提供较强安全边际,沪胶多头策略盈亏比更优。
棕榈:绝对价格处于低位,棕榈油进一步向下空间有限
棕榈油供需两端均存在潜在利多,但近期油脂板块的整体回落对棕榈油价格形成负面拖累,目前棕油价格处低位,进一步向下空间预期有限。
(以上内容仅供参考,投资需谨慎,如需进一步建议,请与对口客户经理联系。)
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