2023-03-02 11:38:57 和讯网 

　　摘要：踏空ChatGPT，错过了人工智能？别急，这一行业或进入反转通道...

　　①房地产持续强催化，Ta同样受益；

　　②规模、渠道优势尽显，基本面持续修复；

　　③技术上，前期表现相对较弱，后市空间更大；

　　④优质龙头多家机构点赞。

　　年初以来，由ChatGPT所引发的上下游产业链引发了一轮"爆炒"，不过很多朋友都表示踏空了这一波行情。那么，取舍之下，是追涨已在高位的热门概念，还是充分挖掘低估有增长潜力的赛道？明白人都懂得。

　　1、建材基本面持续修复

　　2022年以来，在房地产基本面走弱、疫情反复等影响下导致建材需求疲软，且原材料、燃料价格高企，成本端压力增加，地产链消费建材持续承压。如今房地产政策支持加码、市场信心预期修复，“保交楼”落地或将加快。中邮证券在研报中表示，地产链消费建材需求端边际回暖、应收账款回款压力减轻；消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改。中长期来看，消费建材龙头在规模、渠道等方面优势显著，市场集中度提升的逻辑将持续演绎。

　　中国银河(601881)证券给出了同样的逻辑，地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。

　 2、基建开复工节奏加快，关注消费建材等投资机会

　　今年基建开复工节奏加快，截至2月26日，水泥开工率为44.07%，相对于去年节后同期增长29.51pct；截至2月17日，水泥发运率为24.88%，相对于去年节后同期增长6.77pct。2023年基建仍为稳增长的重要抓手。

　　开源证券表示，2月24日，人民银行、银保监会起草《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，支持商业银行向各类主体新建、改建长期租赁住房发放开发建设贷款。租赁住房建设的项目资本金比例应不低于开发项目总投资的20%，期限一般3年，最长不超过5年。住房租赁房源获取渠道和用地来源具有多元化特征，有利于盘活存量房屋，有望逐步缓解一线城市住房供需结构失衡的情况，有望成为消费建材增长新动力(310328)。

　　在疫情宽松政策以及财政前置加速的背景下，优先推荐提前布局零售和工程业务的消费建材企业以及受益于原材料供需格局改善的玻璃行业。

　　3、消费建材基本面及预期或进入反转通道

　　天风证券(601162)认为，消费建材基本面及预期或进入反转通道，新能源品种成长性有望持续兑现。

　　和基建、地产链相关度较高的子板块中，前期涨幅较少的水泥取得了较好的周涨幅，消费建材则表现相对较弱。该机构认为在建材基本面改善逐步得到市场认可的过程中，前期涨幅较小，估值修复偏少的子板块有望获得更多的关注。

　　考虑到去年消费建材整体上成本端压力仍大，收入端更能体现行业景气度和成长性，该机构选取PS（TTM）作为估值衡量标准，东方雨虹(002271)、蒙娜丽莎(002918)和亚士创能(603378)PS估值分位仍在2016年以来的中位数以下，其中蒙娜丽莎估值优势相对突出。周期性品种，针对PB和PS两个维度，可以发现，水泥、玻纤以及减水剂中的垒知集团性价比突出。他们认为，若高低切换的风格延续，短期低涨幅、低估值分位的品种仍值得重点关注。当然从中长期成长性的角度看，消费建材龙头仍具明显的优势。

　　4、这些优质龙头值得关注

　　中邮证券在看好消费建材企业将有望获得业绩与估值的双重改善的前提下，推荐贯穿于施工周期的防水行业龙头东方雨虹；建议关注竣工端瓷砖龙头蒙娜丽莎、受益于原材料价格下降、毛利率明显改善的涂料行业龙头三棵树(603737)、亚士创能。

　　中国银河认为，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益。推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹、公元股份、伟星新材(002372)、北新建材(000786)、科顺股份(300737)等。