股指、钢材、铜

　　期指：经济预期改善，重回多头格局。昨日市场发力上行，上周调整阴霾一扫而光。由此验证此前调整更多是部分资金利多获利了结带来的技术性调整，并非消息面实质性大的利空所致。就昨日上涨而言，二手房市场显著回暖，开工率回升，钢材需求等实物表现显著改善，成为市场尤其是价值权重反弹的催化剂。隔夜证监会启动不动产私募基金试点，稳地产仍得到落实。整体上市场或对两会政策面及实体修复再度产生利多预期。隔夜ChatGPT龙头发布减持公告，对成长或有一定利空扰动。预计期指偏强运行，价值强于成长。

　　钢材：低供应叠加需求改善，螺卷仍有上行动力。由于此前持续低利润压制，钢厂产量节后恢复速度偏慢，至目前螺卷产量仍低于去年同期水平；同时，受益于持续的政策刺激，带动市场心态改善，近一周以来终端成交情况持续好转；供应持续低位叠加需求改善，上周钢材整体累库情况大幅低于去年同期水平，供需边际持续向好，螺卷仍有上行动力。

　　铜：价格将持续保持坚挺，以逢低买入为主。首先，国内经济修复的预期不断增强，中国经济景气水平强劲回升、消费市场复苏等等提高市场的看多情绪。其次，欧美经济依然良好，当前欧洲和美国铜到港升水高于1月初，且LME铜和COMEX铜库存均低于1月初的水平，绝对库存量处于历史同期低位。再次，国内终端消费逐步恢复，加工企业订单开始增加，开工率上升，预计社会库存将进入去库周期。最后，全球铜矿供应扰动不断增强，2023年全球铜矿过剩量有可能大幅低于预期，吸引长期投资者参与多头配置交易。套利方面，出口有盈利，可以内外反套，倾向于将虚盘转现货，赚取出口利润。

　　欧洲经济前景明显改善，紧缩预期或成交易核心

　　观点分享：2022年年末，市场多看衰欧洲经济，认为其在上半年陷入衰退的风险极高。但随着天气转暖，以天然气为首的取暖、发电能源价格回落，欧元区各大经济指标整体呈现企稳反弹态势，主要经济体失业率也处于历史低位。市场对于经济衰退的担忧明显缓解，交易视角重新转向欧洲央行加息。上周欧洲主要股指均升至一年来新高，英国富时100指数和法国CAC40更是一度创下历史新高。但随着本周欧洲央行高管先后发表偏鹰言论，欧洲央行终端利率预期随之抬升，各大股指自周一回落后企稳震荡。

　　期指：情绪改善，重回偏多思路

　　期债：LPR维持不变，债市回调

　　黄金：企稳回升

　　白银：夜盘有所反弹

　　铜：市场情绪较好，驱动价格重心上移

　　铝：反弹考验20日均线突破情况

　　锌：库存去化，价格企稳反弹

　　铅：再生铅价格优势不突出，支撑铅价

　　镍：镍价底部仍有支撑，短期或将震荡运行

　　不锈钢：高位库存压制近端，需求存在回暖预期

　　锡：拉升反弹

　　工业硅：期货小幅修复跌幅，弱势震荡为主

　　铁矿石：成材强势带动，跟随上涨

　　螺纹钢：成交改善，震荡偏强

　　热轧卷板：成交改善，震荡偏强

　　硅铁：成本支撑走弱，价格承压

　　锰硅：供需相对宽松，震荡延续

　　焦炭：终端回暖，偏强震荡

　　焦煤：终端回暖，偏强震荡

　　动力煤：港口报价企稳反弹

　　 PTA：预期好转，多PTA空乙二醇

　　 MEG：现货供应仍有压力，5-9反套

　　沥青：偏弱震荡，库存压力暂时可控

　　 LLDPE：阶段性反弹

　　甲醇：偏弱震荡下方有支撑

　　尿素：现货价格持续上调

　　苯乙烯：偏强震荡

　　纯碱：偏弱震荡上方有压制

　　 LPG：承压震荡

　　短纤：做缩加工费

　　 PVC：需求走势向好，盘面短期或偏强

　　燃料油：俄油禁令生效，需求旺季尚未到来

　　低硫燃料油：短线回弹，高低硫价差仍有可能收窄

　　棕榈油：关注产地价格的上涨持续性

　　豆油：关注库存变化

　　豆粕：美豆休市，连粕高位震荡

　　玉米：上方空间有限

　　白糖：核心看原糖

　　棉花：上周低点构成短线技术支撑

　　鸡蛋：成本支撑偏强

　　生猪：短期调整为主，关注回调做多机会

　　原油：短期或继续偏强

　　韩国1月汽车出口额创历史同期新高

　　金十期货2月20日讯，据韩国产业通商资源部20日发布的数据，今年1月韩国汽车出口额创下历史同期新高，汽车业生产、内销、出口均实现连续六个月增长。具体来看，1月汽车出口额同比增加21.9%，为49.8亿美元，刷新历史同期纪录。出口量同比增加11.3%，为20.1万辆。(韩联社)

　　全国主流地区铜库存环比上周五增加0.45万吨至32.99万吨

　　金十期货2月20日讯，截至2月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.45万吨至32.99万吨，虽然进口铜到货量仍不多，但下游消费有转弱的迹象，令库存仍在持续增加。目前总库存较春节前的19.66万吨增加13.33万吨。

　　秦皇岛港煤炭库存跌至588万吨，较月初减少57万吨

　　金十期货2月20日讯，自1月27日秦皇岛港煤炭库存突破600万吨大关以来，秦港煤炭库存连续22天运行于600万吨以上，并于2月2日达到年初至今最高值654万吨，创下自2020年4月19日以来最高水平。秦皇岛港在发挥港口蓄水池作用，助力能源保供形势的同时，也承受着较大的库存压力。随着终端派船增多，秦港下水量持续向上，“低进高走”态势下，秦港库存向下游转移进程加快，库存压力明显缓解。截至2月20日，秦皇岛港煤炭库存跌至588万吨，较月初减少57万吨，较年初至今最高点减少66万吨。(秦皇岛煤炭网)

　　江苏扬州：二手房取消限售首套房贷利率降至3.8%

　　据扬州发布，扬州市住建局于2月20日出台《关于积极支持刚需和改善性住房需求的通知》，通知共有8条措施，包括放宽新房购买条件、完善二手房交易政策、优化公积金贷款业务、首套房契税补贴、调整首套房商业贷款利率等。通知提到，“在市区新购买改善性住房的，其原有住房取得不动产权证书即可上市交易”，这意味着扬州取消二手房3年限售政策。此外，扬州实行新发放首套住房商业性个人住房贷款利率政策动态调整长效机制，阶段性将全市首套住房商业性个人住房贷款利率的下限由现行的LPR-20BP调整为LPR-50BP，这意味着扬州首套房贷款的利率下限，由之前的“最低4.1%”下调至“最低3.8%”。

　　重庆市、四川省：构建一体化能源市场

　　重庆市人民政府办公厅、四川省人民政府办公厅发印发《推动成渝地区双城经济圈市场一体化建设行动方案的通知》。其中提到，构建一体化能源市场。共建全国重要的清洁能源基地，协同建设川渝天然气(页岩气)千亿立方米级产能基地。鼓励川渝两省市能源企业相互投资清洁能源项目。建立区域内煤炭产供销信息共享、产供储监测机制和区域外煤炭调运沟通协调机制。

　　印度一月份从俄罗斯进口石油攀升至创纪录水平

　　金十期货2月20日讯，印度1月从俄罗斯进口石油攀升至创纪录的140万桶/日，较12月增长9.2%，莫斯科仍是新德里最大的石油出口国。数据显示，上个月俄罗斯石油约占印度进口的27%，印度是世界第三大石油进口国和消费国。

　　全国商业库存环比小增，棉市供应压力仍存

　　金十期货2月20日讯，据Mysteel调研显示，全国商业库存环比小增，棉市供应压力仍存。截止2月17日，棉花商业总库存425.28万吨，环比上周增加0.04万吨(增幅0.01%)。其中，新疆地区商品棉369.58万吨，周环比减少1.1万吨(降幅0.29%)；内地地区国产商品棉35.14万吨，周环比增加1.86万吨(增幅5.59%)。

　　发改委：全力满足重点化肥和粮食生产集中地区化肥调运需求

　　通知提到，在疫情防控政策不断优化、生产生活秩序加快恢复、运输需求大量增加的情况下，铁路要积极调集运力，全力满足重点化肥和粮食生产集中地区化肥调运需求，重点向青海、新疆等钾肥生产基地倾斜运力，严格落实农用化肥铁路运价优惠政策。各地交通运输部门要优先保障供应国内的化肥及生产原料水路、公路运输通畅。公铁水等接驳站点要确保化肥高效集疏，优先协调保障化肥周转堆存用地用库、装卸用工、装卸设备和汽运车辆需要。各地要积极主动了解化肥生产企业运输需求，及时协调解决相关困难和问题。