早评

　　农产品

　　油脂、玉米

　　刘倩楠

　　1、集装箱运价:2/3日当周SCFI集装箱运价指数1006.89,环比-2.2%,同比-79.9%,其中上海-美西集装箱运价1363美元/FEU,环比-2.9%,同比-82.9%;上海-欧洲集装箱运价961美元/TEU,环比-5.2%,同比-87.6%。

　　2、干散货运价:2/8日波罗的海BDI指数报603点,环比+0.33%,同比-59.88%。

　　3、美联储威廉姆斯表示,终端利率在5-5.25%是合理的观点;加息25个基点似乎是合理的力度;如果情况有变,美联储加息幅度仍可能大于25个基点。

　　4、欧洲央行管委Kazaks表示,没有理由在3月后暂停或结束加息;需要把利率提高到”显著限制性“的水平。

　　5、目前除马士基和赫伯罗特已发布紧急通知外,中远海、达飞、ONE相继发布客户资讯,以告知其服务和运营受到影响。中远海运决定暂停所有前往伊斯肯德伦港的订舱,直至另行通知。

　　6、2022年,A.P.穆勒-马士基(马士基)实现与全年预期相符的非凡业绩表现:营收增长32%至815亿美元,息税前利润(EBIT)增长57%至309亿美元。净利润293亿美元。马士基加快业务转型,通过收购Pilot、翼源国际(Senator)、LF Logistics等公司增强综合物流能力,物流业务有机增长20%以上。

　　集装箱航运方面,节后集装箱船供需格局继续转弱,闲置运力继续增加。鲍威尔表示通胀已经开始出现放缓,但威廉姆斯仍释放鹰派信号,在近期美国加息25bp落地后,布林肯因气球事件暂停访华,给中美贸易新增更多不确定性。欧美需求继续走弱的背景下,预计短期集装箱运价震荡偏弱。近期船司已发布相关暂停订舱和转港信息,关注土耳其因地震受损带来的供应链扰动。

　　干散货航运方面,俄乌冲突和欧洲能源危机背景下煤炭需求增加,中国开始恢复从澳大利亚进口煤炭,随着节后下游开工率提升以及澳煤出货逐渐增加,煤炭运输需求有望改善。铁矿石方面,近期全球铁矿发运增加,国内钢厂利润小幅回升,但仍处低位,一季度巴西进入雨季,发运预计仍保持低迷。粮食方面,目前尚未到达南美出货旺季,粮食发运短期依旧承压,后续随着粮食发运旺季到来,需求有望好转。整体来看,干散货运价短期预计低位盘整,后续有望在煤炭和粮食发运的带动下逐渐筑底反弹。

　　隔夜CBOT大豆指数上涨0.12%至1492美分/蒲,美豆粕指数上涨0.08%至465.3美金/短吨;

　　1.USDA:2月将22/23年度大豆压榨量下调至22.3亿蒲(前值22.45亿蒲),结转库上升至2.25亿蒲(预期2.11亿,前值2.1亿),巴西产量1.53亿吨(前值1.53亿,预期1.53亿),阿根廷产量4100万,预期4234万;

　　2.CONAB:预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.528899亿吨,同比增加21.8%,环比增加0.1%;预计2022/23年度巴西大豆播种面积达到4333.41万公顷,同比增加4.4%,环比减少0.3%;

　　3.Anec:预计巴西2月大豆出口量为760万吨—960万吨,而去年同期为911.3万吨。豆粕出口量为174万吨,而去年同期为157.2万吨;

　　4.我的农产品:截止2月3日当周,111家油厂大豆实际压榨量为117.26万吨,开机率为39.41%。其中大豆库存为485.17万吨,较上周增加104.71万吨,增幅27.52%,同比去年增加197.26万吨,增幅68.51%;其中大豆库存为485.17万吨,较上周增加104.71万吨,增幅27.52%,同比去年增加197.26万吨,增幅68.51%。

　　1.单边:USDA如期下调大豆压榨但对阿根廷减产仍留有下调空间,短期对市场影响偏中性。不过随着巴西收割压力来袭,市场关注重心转移至新作大豆的丰产,新题材有限,继续维持震荡偏空思路;

　　2.套利:M-RM05价差缩小,M35反套

　　Cbot美豆油主力价格变动幅度0.58%至60.55美分/磅;BMD马棕油主力价格变动幅度-0.3%至3998令吉/吨。

　　1.据外媒报道,行业分析师称,由于海外劳动力招聘流程的进一步放松,预计马来西亚今年棕榈油产量料能增加。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国,它正在权衡一系列贸易限制措施,以回击“欧盟阻碍棕榈油的市场准入的不公平政策。”该国将与全球最大的棕榈油生产国印尼协调应对措施。

　　2.据外媒报道,一个研究机构表示,区域内的潮湿天气条件使其将2022/23年度印尼棕榈油产量预测降至4650万吨,较上次预估下降近1%;洪水风险升高及种植面积减少使2022/23年度马来西亚棕榈油产量预估降至1870万吨,较上次预估下降近1%。2022/23年度全球棕榈油进口预估为4950万吨,较上次的4960万吨预估略有下降,较2021/22年度增长15.9%。低产季和1月下半月的不利潮湿天气条件令洪水风险保持高位,加剧棕榈油供应担忧。

　　3.一农业机构称,长期降雨过剩及棕榈种植面积大,推动2022/23年度(1月-12月)泰国棕榈油产量预估为342万吨。根据国内贸易部(DIT)数据,2022年泰国棕榈油产量创下338万吨纪录高位,同比增长13.9%。

　　单边:昨夜油脂小幅冲高回落,维持震荡。在产区供需双弱的格局下,没有较强驱动前,棕榈油预计维持区间震荡的格局。后续建议棕榈油继续背靠7500-7600做多,豆油背靠8200做多。东南亚季节三月底开始斋月,且疫情的恢复会使得国内消费趋好,或会带动油脂偏强运行。菜油供应恢复相对确定,菜油05合约继续保持反弹逢高做空的思路,10800附近布局空单安全边际较好。前期7600入场的多单继续持有,8100附近部分止盈。

　　套利策略:豆油3-5正套,继续持有。目标点位350。

　　期权策略:05豆油累购策略持有。

　　1、据外媒报道,周三芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货收盘温和上涨,其中基准期约收高0.7%,主要原因是南美玉米生产前景令人担忧。美国农业部的供需报告显示,乙醇行业的玉米用量下调,期末库存上调。报告显示,乙醇行业的玉米用量下调2500万蒲式耳,而其他用途没有调整,因此美国玉米期末库存上调2500万蒲式耳,为12.67亿蒲式耳,这基本上与分析师的预估相符。2022/23年度玉米农场价格预估不变,仍为每蒲式耳6.70美元。南美的天气继续给美国玉米市场带来乐观情绪,因为巴西的降雨继续推迟大豆收获,导致二季玉米播种延迟。

　　2、金十期货2月09日讯,①2月美国2022/2023年度玉米种植面积预期8860万英亩,1月预期为8860万英亩,环比持平;②2月美国2022/2023年度玉米收获面积预期7920万英亩,1月预期为7920万英亩,环比持平;③2月美国2022/2023年度玉米单产预期173.3蒲式耳/英亩,1月预期为173.3蒲式耳/英亩,环比持平;④2月美国2022/2023年度玉米产量预期137.3亿蒲式耳,1月预期为137.3亿蒲式耳,环比持平;⑤2月美国2022/2023年度玉米总供应量预期151.57亿蒲式耳,1月预期为151.57亿蒲式耳,环比持平;⑥2月美国2022/2023年度玉米总消耗量预期138.9亿蒲式耳,1月预期为139.15亿蒲式耳,环比减少0.25亿蒲式耳;⑦2月美国2022/2023年度玉米期末库存预期12.67亿蒲式耳,1月预期为12.42亿蒲式耳,环比增加0.25亿蒲式耳。

　　3、Mysteel玉米团队调研数据显示,2月3日北方四港玉米库存共计197.3万吨,周比减少1.9万吨;当周北方四港下海量共计12.6万吨,周比增加1万吨。

　　4、据Mysteel农产品统计,2023年6周(2月1日-2月8日),全国148家主要玉米深加工企业共消费玉米113.01万吨,较前一周增加14.85万吨。分企业类型看,玉米淀粉加工企业消化玉米36.29万吨,较前一周增加8.89万吨;淀粉糖企业消化玉米16.19万吨,较前一周增加4.36万吨;氨基酸企业消耗玉米18.98万吨,较前一周基本持平;柠檬酸企业消耗玉米5.69万吨,较上周持平。酒精企业企业消化35.86万吨,与前一周上调1.61万吨。

　　5、截至2月8日玉米淀粉企业淀粉库存总量97.8万吨,较上周上升1.7万吨,增幅1.77%,月增幅25%;年同比降幅16.91%。

　　1.单边:USDA报告数据中性,美玉米高位震荡。国内玉米受拍卖水稻影响,现货偏弱,广东港口玉米库存较高,山东玉米企稳上涨,东北玉米继续下跌。下游养殖和深加工亏损,05玉米窄幅震荡,市场交易需求改善,2800以下可以逐渐建立多单。

　　3.期权:卖出c2305-P-2800,或卖出c2305-C-2900并卖出c2305-P-2800。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　生猪

　　1.生猪报价:今日早间生猪收购价格全面回落,其中东北地区13.8-14.2元/公斤,持稳或下跌0.2元/公斤;华北13.8-14.4元/公斤,下跌0.2元/公斤,华东地区13.8-14.5元/公斤,下跌0.2元/公斤,西南地区13.4-14.2元/公斤,下跌0.2元/公斤,华南地区13.8-14.8/公斤,下跌0.2元/公斤;

　　2.仔猪母猪价格:截止2月2日当周,15公斤仔猪价格513元/头,较上周上涨55元/头,母猪价格1607元/头,较上周下跌40元/头;

　　3.博亚和讯:南北方规模场报价多稳中下滑,少数企业仍存涨价现象,规模场出栏量仍较多,虽然散户存在挺价惜售情绪,但市场供应仍显宽松。屠宰企业报价上涨现象减少,报价下跌现象增多;屠企白条猪肉价格以稳为主,少数屠企白条价格涨跌100-200元/吨调整,白条走货相对疲软,屠企宰量窄幅波动,市场仍表现供强需弱

　　4.农业农村部:2月8日"农产品批发价格200指数"为132.24,下降0.28个点,“菜篮子”产品批发价格指数为134.68,下降0.32个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.51元/公斤,下降0.6%;牛肉77.02元/公斤,下降0.1%;羊肉68.89元/公斤,上升0.7%;鸡蛋10.37元/公斤,下降0.3%;白条鸡18.82元/公斤,上升0.8%。

　　1.单边:短期收储对情绪产生影响后,市场将重新回归基本面交易,近月继续维持偏空思路;

　　3.期权:卖LH2305-P-16000持有(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　鸡肉

　　1、白羽肉毛鸡:昨晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡棚前主流报价稳定,在4.8元/斤,实单实谈。屠宰企业按需收购,毛鸡出栏量有限,走货趋稳,卓创资讯预计今晚山东滨州、潍坊地区大肉食毛鸡对外参考报价稳定,在4.8元/斤,实际成交价格需单谈。(卓创资讯)

　　3、分割品:今日华东地区大肉食分割品价格有稳有落。毛鸡价格趋稳运行,经销商按需补货,厂家出货节奏较前期稍有放缓。经销商补货心态收紧,加之厂家库存适当提升,预计短期内大肉食主类产品价格或大稳小降。(卓创资讯)

　　1、鸡苗和种蛋:鸡苗出栏开始增多,大型养殖户补栏积稳定,但中小养殖户抵触情绪较浓,鸡苗价格开始下滑,但预计下跌空间有限。合同种蛋成交正常,市场蛋价格超出孵化企业心里预期,市场观望情绪较浓,短期种蛋价格稳定。

　　2、白羽肉鸡:毛鸡供应充足,屠宰开工恢复,屠宰企业亏损,养殖端补栏谨慎,白羽肉鸡价格开始回调。白羽肉鸡养殖利润盈利较好,但目前价格下,需求相对偏利空。

　　3、分割品:终端餐饮消费开始恢复,经销商补货力度放缓,对高价格接受程度有限,部分分割品开始回落,预计大肉食产品价格继续回调。

　　鸡蛋

　　1、现货:昨天全国蛋价多地区止跌企稳,主产区均价为4.28元/斤,较上一交易日跌0.02元,主销区均价为4.56元/斤,较上一交易日持平。今天全国蛋价多地区稳定为主,北京主流稳定,石门和回龙观等主流报价193元/44斤,较昨天持平,大洋路截至早上7点累计到货5车,到货正常,走货正常,实际成交价185-190元/44斤,较昨天基本持平。今天上海蛋价稳定为主,粉蛋主流212元/45斤,较昨天持平,红蛋126元/27.5斤,较昨天持平。

　　6、昨天全国淘鸡价格有稳有跌,产区均价为5.45元/斤,较上一个交易日跌0.07元。

　　1、单边:5月预计在产存栏蛋鸡量较低,供应偏紧,而需求端预计将好转,饲料价格也较高,预计5月鸡蛋现货价格相对较高。最近现货价格有所回落,但是预计是4元饲料成本线附近支撑作用大。随着现货价格下跌,最近两天鸡蛋合约价格也大跌,鸡蛋技术上已经走弱,短期内或将维持弱势。

　　白糖

　　1.农业农村部:截至1月底,北方甜菜糖生产已近尾声,南方甘蔗糖生产进入高峰。据中国糖业协会统计,截至1月末,2022/23年度全国累计产糖566万吨,同比增加34万吨,增幅6.4%;累计销糖237万吨,同比增加27万吨,增幅12.9%;累计销糖率41.8%,比上年同期加快2.3个百分点。随着学校开学、企业全面复工,将有利于拉动食糖消费。国际方面,2月初印度下调本年度食糖产量,巴西终止乙醇进口免税政策导致糖厂倾向于减少食糖生产,支撑国际糖价走高,但多家国际机构预测本年度食糖产大于需。后期,需关注主产省(区)生产进度和印度食糖产量是否出现超预期下降。

　　2.泰国2022/23榨季截至1月底,累计甘蔗入榨量为5063.4万吨,同比增加195.63万吨;含糖分12.84%,同比提高0.57%;产糖率为10.947%,同比提高0.536%;累计产糖量为554.29万吨,同比提高47.49万吨;其中白糖产量92.75万吨,原糖产量为447.14万吨,精制糖产量为14.4万吨。

　　1.单边:国内食糖市场累库,供应压力较大。目前配额外内外糖价差过大对郑糖的支撑作用,郑糖期价走势趋于向好。不过国内食糖基本面较弱,郑糖大幅上行动力不足,预计糖价以高位震荡为主。

　　3.期权:构建卖出宽跨式期权策略组合。(以上观点仅供参考,不作为入市依据)

　　隔夜ICE美棉价格震荡为主,美棉主力合约价格跌0.02美分/磅(-0.02%)至85.38美分/磅。

　　1、根据USDA最新的全球棉花供需报告,2022/23年度棉花产量下降,其中印度棉花产量下降21.8万吨至555.2万吨,中国棉花产量上调10.9万吨至620.5万吨,全球棉花产量下降22.3万吨至2490.2万吨。全球棉花消费量下降4.2万吨至2409.4万吨,其中中国消费量上调10.9万吨至783.8万吨,其他国家调整不大。全球棉花期末库存调下调18.5万吨至1939.6万吨,其中印度下调8.7万吨至235.1万吨,巴西调增6.6万吨至303.8万吨。报告基本上符合预期。

　　2、根据全国棉花交易市场数据,截至2月7日,新疆棉累计加工了520.69万吨,比去年同期减少了0.02%。根据中纤局数据显示,截至2月7日,新疆棉累计检验了483.344万吨,同比大幅减少了5.2%。

　　3、据巴西马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)消息,截至2月3日一周,马托格罗索州棉区新棉播种进度达67%,较前一周增加约20个百分点,但仍落后去年同期20个百分点。具体从面积预期来看,受播种推迟以及棉花价格下降影响,IMEA预计23年度马托格罗索州植棉面积至多在111万公顷,低于CONAB给出的117万公顷的预期值。

　　4、8日国内棉花现货市场皮棉现货价格稳中略跌,基差变动不大,部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在450-900元/吨;部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在950-1350元/吨。随着期货价格下跌,点价成交增多,棉商以及部分纱厂顺势采购,皮棉原料到厂价较之前略有下降,现货市场询价较多整体成交量有所上升。据了解,目前新疆库21/31双28或单29,含杂3.1%以内的提货价在15050-15500元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15600-16000元/吨。

　　1、单边:从长期来看,新年度棉花植棉预期下降,而消费端边际预期好转,短期内消费端表现尚可,大趋势上震荡偏强,短期行情可能跟随大宗整体走势有所调整,短期郑棉有技术性走弱趋势,5月合约在预计在前期平台14500附近有一定的支撑作用。

　　花生

　　昨日国内花生价格平稳运行,产区上货量有限,基层挺价意愿明显,市场按需采购。白沙通货米报价5.40-5.55元/斤,大花生报价5.30-5.50元/斤。进口米港口成交良好,实际成交多以质论价,报价10350元/吨左右。油料方面,今日开封龙大入市收购,油料米成交价格10300元/吨左右,费县中粮到货500吨左右,成交价格9600-9700元/吨,玉皇、兴泉到货100吨左右,成交价格9700-9950元/吨。

　　国内压榨一级普通花生油主流报价17000元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,目前油厂陆续恢复开机,豆粕供给逐步增加,下游市场补货一口价相对平稳,对高价基差采购积极性偏差,短期来看豆粕现货价格仍以高位震荡为主。花生粕价格稳定,报价4900-5000元/吨。

　　单边:昨日花生受到龙大开收影响,盘面偏强震荡。当前看驱动较为有限,预计维持宽幅震荡走势。未来预计消费趋好,叠加今年减产较多,预计花生的价格将会偏强运行,回调后建议背靠10000逢低做多。

　　期现策略:04合约基差在-200左右,没有较好的期限利润,建议保持观望。