逻辑： 　　去年12月至今年1月织造工厂原料库存出现较大幅度的提升；假期后织造生产恢复总体偏慢，叠加节前原料备货已较为充足，节后原料采购积极性不高。聚酯生产的恢复的趋势比较确定，长丝方面，考虑到下游采购积极性不高，生产的提升或将驱动库存上升速度加快。 　　1月PTA产量回到去年产量均值附近，强供给及弱需求下，1月PTA供给过剩量预计近69万吨。1月乙二醇产量升至132.1万吨，创历史新高，高产之下乙二醇供给过剩量或超过45万吨。 　　整体逻辑：1.节后织造及聚酯生产将逐渐恢复，织造原料备货充足，生产提升但继续采购的积极性或受影响；聚酯生产恢复但产销受限，库存或有所抬升；2.PTA和乙二醇生产短期维持稳定，伴随聚酯生产的恢复，供需边际将有所改善；3.PX供应或有所缓和，既有海外生产小幅提升，国内广东石化PX新装置下周或投产。 　　操作策略： 　　聚酯生产恢复的趋势较为确定，有助于PTA和乙二醇需求的改善，在PTA和乙二醇自身估值偏低的市场背景下，建议逢低买入；短纤当前加工费处在中性水平，预计短期短纤价格仍被动跟随原料价格波动。 　　风险因素： 　　终端需求不及预期风险、原油价格高位回落风险。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。