棉花及沪铝向上驱动较为明确-20230201
发布时间:2023-2-1 08:52阅读:268
1.IMF将2023年全球经济增长预期上调0.2%至2.9%。
2.我国1月官方制造业PMI值为50.1,预期为49.8,前值为47。
1.2023年全国商务工作将重点做好六方面工作,包括把恢复和扩大消费摆在优先位置等。
欧洲:17:00 欧元区1月Markit制造业PMI终值;
欧洲:18:00 欧元区1月CPI初值;
美国:23:00 美国1月ISM制造业PMI值;
美国:次日3:00 美联储利率决议。
股指期货:积极、增量因素仍占主导,沪深300期指耐心持有
近日股指虽有调整,但关键位支撑有效、且量能显著放大,市场情绪亦无趋势性弱化,技术面整体仍维持多头特征。而国内基本面逐步改善,政策面各项措施亦持续加码、落地;海外市场流动性环境的负面扰动则进一步弱化。综合看,积极因素依旧占据主导,且增量因素亦较多,股指整体涨势未止。再从具体分类指数看,考虑业绩修复的确定性、估值扩张弹性,及市场风格偏好,当前阶段大盘价值股的预期盈亏比仍最佳,沪深300期指多单耐心持有。
沪铜:需求端暂无实质性改善,铜价进一步上行驱动有限
国内需求预期存进一步改善空间,且交易所库存处于低位,对铜价存潜在利多,但前期快速上涨后进一步上行动能或有所减弱。国内需求端复苏仍有待观察,铜价预计将维持震荡运行。
沪铝:供给约束持续,沪铝下方支撑明确
供给端约束明确,产能释放有限,叠加下游需求预期存进一步改善空间,铝价趋势向上。但目前正处于累库阶段阶段,或阶段性对铝价形成压制。
钢矿:市场谨慎乐观,等待需求验证
螺纹
短期在乐观预期+库存压力有限,螺纹价格或延续震荡偏强走势,后续行情关键在于需求兑现程度,供给增长压力。策略上:单边,谨慎看多05合约;组合:市场消息2月8日澳煤将抵达湛江港,全年焦煤供给增量可观,焦煤环节让利钢厂的概率较高,可持有做多螺纹05-做空焦煤05的套利组合。风险:地产用钢需求复苏不及预期,供给增长快于需求复苏。
热卷
稳增长政策加码+经济复苏+出口拖累或弱于预期的乐观预期较强,热卷价格或延续震荡偏强的走势,后续关键在于终端消费的预期兑现程度,供给增长的压力以及煤炭成本下行的风险。策略上,单边:谨慎看多05合约;组合:澳煤将逐步恢复通关,2023年焦煤供给增量可观,焦煤环节让利钢厂的概率较高,可等待逢热卷/焦煤比值较低时参与做多热卷做空焦煤的套利策略。关注:春节后需求启动情况;大宗商品价格调控风险。
铁矿
国内经济复苏主线明确,春节后钢厂原料低库存+高炉复产+外矿发运季节性回落,铁矿供需节奏存在错配,但节后钢材面临预期兑现的压力,且铁矿石价格监管风险也依然存在,国内煤价亦存下行风险,谨慎看多05合约。关注:大宗商品价格调控风险;春节后终端需求启动情况;春节后钢厂原料补库。
煤焦:澳煤进口冲击国内市场,焦炭现货进行第三轮提降
焦炭
焦炭现货市场博弈升温,钢厂采购意愿不强,焦炭第三轮提降继续推进,价格上方存在一定压制,而焦企经营状况不佳亦限制焦炉开工回升,铁水日产增长提振焦炭入炉刚需,加之节后市场对复苏预期仍持有乐观态度,焦炭期价或陷入震荡格局,关注澳煤进口事件是否造成炼焦成本下移及稳增长背景下宏观政策是否存在增量利多影响。
焦煤
产地煤矿进入复工复产阶段,原煤坑口产出季节性增加,但焦企受制于经营状况不佳,补库力度尚未同步回升,且澳煤通关预期得到证实,首船焦煤将于一周后到港,焦煤供应呈现出增长势头,供增需减压制价格上方空间,关注煤炭进口放松后续发酵情况及宏观政策是否存在增量利多影响。
纯碱:纯碱基本面强于玻璃,关注节后需求启动
基本面变化不大,行业低库存格局延续。目前主要的潜在风险在于远兴装置投产时间提前以及长期行业成本曲线右移(低成本天然碱产能入市和澳煤进口恢复)。春节期间地产销售仍较为疲软,节后玻璃需求能否快速启动仍待验证,行业高库存也待需求消化。
原油:市场整体风险偏好有所降温,油价暂区间波动
国内预期乐观但油价上涨遇阻,当前市场乐观与谨慎并存,市场整体风险偏好有所降温,短期原油或维持低位区间震荡走势。
聚酯:市场信心逐步回升,PTA价格仍有支撑
市场供应提升相对抑制PTA价格,但春节期间消费复苏良好,市场信心逐步回升,PTA价格仍有支撑。
甲醇:1月产量和进口量偏低,短期供应压力有限
春节后房地产复工不及预期,黑色和PVC等建材相关品种持续下跌,同时海外加息和经济衰退的扰动一直存在,化工品进一步上涨步伐暂时受到拖累,短期期货价格仍有反复,中期需求改善情况下预计上涨趋势不变。
聚烯烃:2月L与PP供应压力分化,关注PP-L价差
1月计划投产的中化弘润、海南炼化及广东石化三套PP装置,合计145万吨产能推迟至2月,不过2月PP计划检修装置也偏多,实际PP产量不会显著增加。相比之下2月PE除了新产能投放外,现有装置检修也较少,预计产量较1月增加6%,L月PP供应压力差异较大,建议重点关注做多PP-L价差的机会。
橡胶:港口库存假期延续累库态势,国内停割支撑沪胶下方价格
港口现货库存延续累库态势,对沪胶价格形成压制,但国内产区停割缓和天胶供过于求局面,且经济复苏预期依然强烈,重卡产销数据有望边际回暖,汽车市场驱动切换加强天然橡胶需求传导效率,沪胶价格长期底部得到确认,多头策略性价比凸显。
棕榈:出口需求放缓,棕榈油随外盘下跌
近期供给端利多因素不断增多,而需求端边际改善预期较强,且棕榈油价格处于历史偏低水平,下方支撑不断走强。但目前高库存仍对价格形成压力,且人民币走强,棕榈油预计将继续震荡筑底,等待反弹。
棉花:需求向好预期强烈,棉花CF305前多持有
目前市场复苏乐观情绪对盘面偏强震荡走势短期仍存在强有力的支撑,前期利空因素开始边际转向,远月合约多头策略胜率相对较高。建议棉花多头策略继续持有。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。