美联储下周将面临重要决定。市场目前预计，美联储将在下周四的FOMC会议上加息25个基点，这标志着其历史性的加息步伐将大幅放缓。

本文转自（期货日报）
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“四季度GDP数据反映出美国经济虽仍然强劲但继续放缓，结合过去1个月来通胀的继续降温，美联储或将在2月的会议上进一步放缓加息速度至25bp。”周古玥表示。从市场预期来看，CME FED Watch显示，市场预期2月加息25bp的概率升至98%，预期3月再加息25bp后将停止加息。

从去年12月美联储会议纪要来看，已有一些与会者认为通胀前景面临的风险正变得更加平衡，已在采取足够限制性的货币政策立场方面取得重大进展。并且考虑到今年美国CPI可预期的同比快速回落，美联储进一步快速加息的紧迫性下降，更多的是小步慢走，保持灵活，以观察货币政策对经济的滞后影响。

她建议交易者密切关注春节假期后的美联储会议和欧央行决议。在美联储方面，过去1个月以来，美国通胀显著降温，多名美联储官员表示倾向于放缓加息步伐。市场预期美联储2月加息幅度将放缓至25bp，3月再加息25bp后将停止加息，对利率高点预期降至4.75%—5%区间，低于美联储12月点阵图。

而欧央行方面则相对偏鹰，在去年12月欧央行会议上，欧洲央行行长拉加德曾表示需要以稳定的速度大幅加息，在一段时间内将以50bp的幅度加息，且相比美联储有更多的工作要做。在欧美货币政策存在分化的情况下，美元指数或以振荡偏弱为主。

在春节后一周，还将公布反映1月美国制造业和服务业景气度的PMI指标，还有1月美国非农就业报告。周古玥表示，尽管春节期间美国公布的初请失业金人数出现了超预期的回落，1月21日当周初次申请失业金人数降至18.6万人，为去年4月以来最低水平。但是也需要看到，美国科技企业出现范围较大的裁员，挑战者企业裁员人数自去年四季度以来维持于高位，反映就业需求已出现趋于疲软的迹象。市场预期，美国1月非农新增就业人数将自12月的22.3万人降至17.5万人，若1月非农就业报告反映出更多劳动力市场降温信号，将利好贵金属市场。

从趋势上看，她表示随着美国经济增长压力逐渐浮现，通胀高位回落，同时各国央行积极增持黄金，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗。在相对关系上，白银具有一定的工业属性，在海外经济下行压力较大的情况下，可能表现不及黄金。

而短期来看，她认为2023年开年以来美元指数已出现大幅回落，1月公布的美国12月ISM服务业PMI兑现衰退预期，12月CPI则兑现通胀快速回落预期，市场已充分预期美联储2月会议上加息步伐将放缓至25bp。在利好充分兑现后，短期内金价有振荡或回调压力，需要等待后续出现更多经济衰退信号出现，或者美联储2月议息会议新增更多转向信号，以推动贵金属下一波上行。

金瑞期货研究团队也表示，当前市场对于2月联储将会放缓加息至25bp的预期已经反应较为充分，金银价格重心已经较前期有了较明显的抬升，COMEX金价重心已经上移至1900美元/盎司以上。短期来看，在美联储议息会议前，市场缺乏新的矛盾点，预计金银价格将维持偏强振荡。在联储议息会议后，市场或将针对联储政策预期进行新一轮的博弈，需要密切关注议息结果以及会后美联储主席鲍威尔的讲话。从中长期来看，随着联储本轮加息周期步入尾声，加上美国经济持续回落，贵金属价格或持续受到提振。

本文转自（期货日报）
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