从白银供求主要变化看未来可能的供需矛盾(一)
发布时间:2023-1-18 18:45阅读:571
白银全球显性库存因消费和投资需求显著下降。2020年年末至今,白银全球主要显性库存LBMA库存、COMEX库存与上期所和上金所库存均出现显著下降,2022年三大交易所库存合计下降约12000吨。考虑到ETF持有大量LBMA白银库存,COMEX白银注册仓单处于历史低位,仅1000吨出头,当前主要白银交易所存在库存过低风险。
2023年,白银供需关系是否会使得库存更为紧张?2022年LBMA库存大幅下降的影响因素是否会持续或者逆转?后文将通过对白银供给和需求的总量分析来判断白银产业因素对2023年价格的影响,本篇包括对供给和投资需求的分析,下一篇将着重分析白银工业需求。
白银供给:增量上限约为1500吨。矿产银方面,有色副产银增速预计为2-3%,独立银矿产量增速预计为2-3%,后者需跟踪企业实际生产情况,矿产银2023年增量预计为500-700吨。再生银供给量与银价有较高的正相关性,预计2023年伦敦银均价很难突破2012年的31美元/盎司,并且考虑到再生银的产能可能有限,因此预计2023年再生银增量最高为800吨。
白银投资与消费需求:预计有小幅回落。投资需求变化快,且与价格互相影响,难确定2023年具体增量,但预计需求变化方向为净减少,需持续跟踪ETF持仓变化。白银消费需求主要为银制珠宝,波动有限,预计2023年减少200吨。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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