【电解镍】

逻辑：供给端，镍矿到港量保持低位，预计春节后进入去库阶段;铁厂利润转正，产量较少，库存压力减小;国内电解镍产量下降，进口恢复盈利，进口量或有所恢复。需求端，受第一轮疫情冲击以及春节假期影响，不锈钢产业链多维持观望，新能源汽车补贴退市，三元厂家大幅减产，需求持续走弱，硫酸镍价格持续下滑，电解镍生产硫酸镍经济性较差，镍豆生产硫酸镍占比极低:合金、电镀需求较为稳定。库存端，上周纯镍社会库存垒库，保税区库存小幅去库。宏观端，美国12月CPI符合预期，市场预期2月加息25BP。综上，节前产业链各个环节多进入休假状态，预计短期区间震荡；中长期由于进口窗口打开，叠加产业链持续负反馈，镍价将承压下行。
运行区间：200000-215000
策略：短线持币过节，中长线逢高活空
风险提示：印尼镍出口税落地情况、疫情冲击、节后需求超预期、显性库存较低

【不锈钢】

逻辑：基本面来看，受第一轮疫情冲击影响加之春节临近，不锈钢产业链整体观望为主。成本端，镍生铁持稳、铬铁价格上涨，成本支撑维持。综上，春节前受放假影响，不锈钢价格难有较大波动，预计短期区间震荡: 钢厂对年后消费较为乐观，但仍难看到实际需求改变
运行区间：16500-17300
策略：观望
风险提示：印尼镍出口税落地情况、疫情冲击

内容来源：宏源期货研究所
作者：曾德谦
从业资格证号：F3021262
投资咨询证号：Z0013703
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