中航期货大宗商品收盘点评20230113
发布时间:2023-1-16 08:05阅读:103
铜:利好逐步兑现铜价高位震荡
观点梳理:今日沪铜主力合约2303小幅震荡,收于68630元/吨,收跌0.04%。美国CPI如期下降,外围市场美元指数徘徊在7个月低位附近,美联储放缓加息预期强化,市场风险偏好好转,但铜价上涨乏力。最近铜矿端扰动仍然较多,智利11月铜产量出现明显下滑。目前国内铜精矿加工费虽有回落,不过仍处于偏高位置,精铜释放仍然受粗铜、冷料偏紧限制。目前是季节性淡季,而且疫情对铜下游加工企业影响仍在持续,部分终端企业已经进入节前放假状态订单量减少。上期所铜周度库存连续累积,上周再增逾万吨至8万吨之上,升至一个半月高位,春节前后国内库存累积幅度或高于往年,LME铜库存出现回落,注册仓单下滑。
观点梳理:今日沪铝主力合约2302尾盘走高,收于18515元/吨,收涨0.95%。宏观氛围偏好,美元指数徘徊在七个月以来低位附近,沪铝走势仍然偏强。西南地区电力资源紧张,受此影响贵州地区炼厂开启第三轮减产,加上部分地区炼厂投复产进程缓慢,供应端产量增长受限,对铝价有一定支撑。目前处于季节性淡季,需求表现较弱,加上春节假期临近,下游陆续开始放假,铝下游龙头企业开工回落,据SMM统计显示,全国铝型材企业开工率为36.5%,环比下降1.4%,同比下降14%,SMM统计显示,1月12日,国内电解铝社会库存64.2万吨,较上周四的库存增加6.6万吨,较12月底库存增加14.9万吨。电解铝库存开始季节性累库趋势,12月中下旬开始连续4周累库,累计增幅16.5万吨。
观点梳理:今日沪铅2302持续走低,收于15255元/吨,收跌0.75%。炼厂放假7-15天,叠加个别炼厂检修,产量将呈现季节性回落。需求看,春节氛围渐显,西北地区物流停运,叠加企业陆续自1月10日开启放假,带动铅蓄电池企业开工率延续回落态势。整体来看,美元延续偏弱运行,内外铅价止跌企稳。国内春节假期临近,供需双弱,且需求端下滑幅度更大,库存步入季节性累库,施压铅价。但废旧电瓶价格易涨难跌,成本支撑限制铅价下方空间。短期期价企稳后有望震荡修复。
橡胶:维持震荡整理走势
观点梳理:1月13日橡胶主力合约RU2305小幅走高,期价收于13000元/吨,下跌0.58%。供应端,越南、泰国东北部进入减产期,国内停割产区供应压力转弱;需求端,春节长假停产拖拽开工率继续下行,短期仍呈低迷状态;库存方面,橡胶轮胎企业库存整体储备充足,港口库存继续累库。基本面来看,胶市供需端缺乏核心利好支撑,胶市多头信心不足,驱动胶价持续走强恐缺乏足够动力,橡胶节前预计以宽幅震荡运行。前期阻力位13300附近压力较大。
纸浆:大幅反弹
观点梳理:1月13日纸浆主力合约SP2305大幅反弹,收盘收于6472元/吨,上涨1.67%。供应端,供应端改善预期有所加强,但利空因素尚未兑现,全球纸浆发运量修复仍需时间,纸浆价格短期难以顺畅下跌。需求端,成品纸市场继续弱势整理,纸厂维持低利润,临近春节国内港口木浆库存增加,政策刺激下,市场对明年经济和需求预期改善但弱现实仍未改变。从盘面表现来看,纸浆盘面走弱,和当前现货分化加大,基差重回历史高位区间,但针叶浆交割品供应明显增加前,高基差对盘面的支撑将延续。由于短线回落过快,纸浆下方下跌空间有限,预计纸浆短期可能延续基差修复的反弹行情。
原油:风险偏好回升
观点梳理:隔夜国际原油持续上行,周五上海原油收涨1.59%,报收538元。本周油价连续回暖,尤其是周三在库存数据利空背景下,收复了年初前二个交易日暴跌的大部分失地,区间震荡格局较为清晰。周四美国公布CPI数据,美国12月整体与核心通胀均如期走低,进一步证明价格压力正在缓解,并为美联储下月放慢加息步伐提供了空间。供应端下方支撑仍存,欧佩克维持减产政策,在11月大幅减产85万桶/后,12月欧佩克产量环比小幅回升15万桶/日,12月俄罗斯原油海运出口环比下降40万桶/日。此前副总理表示2023年可能减产50-70万桶/日;需求端来看,随着中国的重新放开,需求指标再次大幅恶化的可能性大大减小,现阶段需求能否如预期般强劲仍有待验证。短期困扰市场的需求担忧降温后油市回稳概率较大,油价继续大跌风险较小,预计维持低位区间震荡。
操作建议:观望,注意节假日风险
沥青:成本端强势支撑,沥青受到支撑
观点梳理:周五沥青震荡偏强,主力合约收涨0.21%,报收3814元。国际原油上行带动沥青期货价格大幅拉升,对于市场情绪有一定的支撑。受强冷空气影响,11日至15日,我国大部地区将先后出现雨雪及大风降温天气,南方下游赶工需求多提前结束,且随着春节假期临近,受物流因素和施工节奏影响,市场刚需或逐渐回落且延续春节假期期间;供应端来看,临近春节假期,开工维持相对低位,加上今年库存表现同比偏强,给与沥青价格起到底部支撑,当前年后市场预期向好,市场主动给利润刺激炼厂淡季提负来保障明年需求,建议逢低做多沥青加工利润。
操作建议:观望,注意节假日风险
PTA:跟随原油上涨
观点梳理:今日PTA震荡偏强,收涨2.01%,创近期新高。上游原油出现反弹走势,PTA成本力度有所增强,此外工厂略有惜卖情绪也提振PX价格。供给端来看,随着东营威联、逸盛新材料等装置陆续重启,叠加假期当中逸盛宁波3#装置存重启计划,PTA产量及产能利用率持续回升,预计假期当周较节前涨7.73%;需求端来看,受终端放假影响,下周开工有进一步下滑可能,节后终端需求受疫情、经济复苏等因素影响,不确定因素较多,预计PTA仍维持累库节奏,向上驱动略显不足。预期假期后,PTA市场仍存在偏弱预期,关注期间成本以及供需错配对市场的支撑效用。
操作建议:观望,注意节假日风险
乙二醇:独树一帜,创近期新高
观点梳理:今日乙二醇继续大幅上涨,报4368元/吨。原油出现反弹走势,乙二醇成本力度有所增强,但是成本端对市场的影响弱化。目前市场主要逻辑仍为对宏观良好的预期,乙二醇较低估值下,引发部分下游工厂备货,对市场形成较强的利好支持,导致期货盘面出现减仓上行,现货基本面来看,主港库存累库不及预期,国产大炼化装置近期负荷降低,二季度有部分生产线转产其它产品计划,使的之前供应悲观逻辑得到改观,下周来看,供应端国产量预计继续下滑趋势,进口量小幅增长,总供应量较本周变化有限,需求来看,受终端放假影响,下周开工有进一步下滑可能,节后终端需求受疫情、经济复苏等因素影响,不确定因素较多,供大于求情况下,供需面变化或呈现一定利空,因此乙二醇经过前期上涨后,下周涨势或受到一定遏制。
操作建议:短线交易,注意节假日风险
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。