■白糖:压榨进入高峰

　　1.现货:南宁5660(-10)元/吨，昆明5595(-5)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5682元/吨

　　2.基差:南宁1月-70；3月38；5月23；7月13；9月1；11月-12

　　7.总结:印度泰国进入压榨高峰，制糖节奏正常，为糖价带来一定压力。国内方面，市场进入压榨高峰和节日备货期间，消费预计有所反弹，关注疫情发展对需求的影响。

　　■花生:年前市场收尾

　　0.期货：2304花生10192(98)

　　2.基差：4月：-292

　　3.供给:临近春节，基层上货未见明显增加。

　　4.需求:主力油厂收购积极性减退，贸易商采购意愿低，春节前收购活动几乎停止。

　　5.进口:进口米开始少量进入市场，对国内现货造成冲击，但是年后进口高峰或推迟。

　　6.总结:进入年底，防疫措施优化利于物流恢复，但油厂收购已经尾声，交易节奏保持低位，春节前市场交投清淡，预计总体波动不大。

　　■PTA：聚酯工厂备货尚可

　　1.现货：内盘5325元/吨现款自提(+15)；江浙市场现货报价5310-5320元/吨现款自提。

　　2.基差：内盘PTA现货-05主力+10(0)。

　　4.成本：PX(CFR台湾)：975美元/吨(+11)。

　　6.装置变动：山东一套250万吨PTA装置其中一条线预计明日投料。华东一套250万吨PTA装置近期或有短停计划，具体待跟踪。

　　7.PTA加工费:330元/吨(-52)。

　　■MEG：转产消息影响下存EG降负预期

　　1.现货：内盘MEG现货4125元/吨(+80);内盘MEG宁波现货4190元/吨(+80);华南主港现货(非煤制)4175元/吨(+75)。

　　2.基差：MEG现货-05主力基差-143(-8)。

　　4.开工总负荷；64.18%；煤制负荷：56.3%。

　　4.装置变动：安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置按计划近日已重启出料。

　　■橡胶：部分轮胎厂已停工放假，轮胎开工率明显下滑

　　1.现货：SCRWF(中国全乳胶)上海12575元/吨(+150)、RSS3(泰国三号烟片)上海14400

　　元/吨(+150)。

　　2.基差：全乳胶-RU主力-520元/吨(-25)。

　　3.库存：截至2023年1月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.79万吨，较上期增加1.51万吨，环比增幅3.27%。

　　4.需求：中国半钢胎样本企业产能利用率为53.83%，环比+1.29%，同比-9.96%。中国全钢胎样本企业产能利用率为48.61%，环比+1.19%，同比-10.19%。

　　5.总结：国内云南和海南产区已经完全停割，越南即将进入减产季节，全球旺产季逐渐过去，原料价格逐渐坚挺，支撑胶价。需求方面，山东部分企业已经进入休假停产，轮胎厂开工率预计将明显下滑。

　　1.现货：广西防城港现货3300(+30)。

　　2.基差：5月基差130(-6)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月CFR725美元/吨(-14)；美元兑人民币6.79(+0.01)。

　　4.库存：截至1月6日一周，沿海油厂菜粕库存为1.8万吨，环比上周下降1.15万吨。

　　5.总结：CBOT大豆周五收高，市场持续交易南美天气逻辑，布宜诺斯艾利斯谷物交易所数据，目前阿根廷大豆生长状况较差，考虑到种植时间窗口，预计最终面积不及预估概率较大。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。受豆粕走强提振，菜粕表现转暖，操作上转为短多思路。

　　■棕榈油/菜油：既有区间操作

　　1.现货：棕榈油，天津24度7720(-100)，广州7680(-100)；张家港四级菜油12140(-60)

　　2.基差：5月，菜油张家港2031(-66)，棕榈油广州-114(-108)。

　　3.成本：2月船期印尼毛棕榈油FOB950美元/吨(-10)，2月船期马来24℃棕榈油FOB945美元/吨(-20)；2月船期加拿大进口菜油C&F价格1740美元/吨(0)；4月船期C&F价格1690元/吨(0)；2月船期加拿大进口菜籽CNF725美元/吨(-14)；美元兑人民币6.79(+0.01)。

　　4.供给：MPOB1月报告发布，截至12月末马来西亚棕榈油库存219万吨，环比上月下降4.4%；当月产量162万吨，环比上月下降3.68%；当月出口147万吨，环比上月下降3.48%。

　　5.需求：棕榈油现货日成交有所好转，菜油油厂提货量回落

　　6.库存：截至1月6日，菜油华东商业库存7.5万吨，环比减少0.8万吨。棕榈油商业库存96.06万吨，环比减少1.73万吨。

　　7.总结：MPOB1月报告数据整体表现平平，未能给市场带来信心，需求端以及人民币汇率带来的利空给油脂市场带来压力。菜油近期受到轮储影响，先轮出后轮入，轮出价格在12000元/吨左右，OI303在10400点附近支撑或有效。考虑到基本面及宏观变化，油脂暂以既有区间操作思路。

　　■PP：现货市场跟进力度不足

　　1.现货：华东PP煤化工7520元/吨(+20)。

　　2.基差：PP01基差-169(-30)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存55.5万吨(-3)。

　　4.总结：现货端，虽期货试图提振市场情绪，但现货市场跟进力度不足，多维持震荡整理，终端工厂多数放假，场内资源多在贸易商之间来回流通，业者出货积极性不高，随行情酌量成交。目前供应端因为国产方面新装置投产出现推迟以及开工偏低，叠加出口提振，供应端整体压力不大，限制价格下滑力度。

　　■塑料：年前检修损失量减少

　　1.现货：华北LL煤化工7910元/吨(-40)。

　　2.基差：L01基差-153(-119)。

　　3.库存：聚烯烃两油库存55.5万吨(-3)。

　　4.总结：现货端，国内装置近期多正常生产，年前检修损失量减少，供应压力依旧，需求端备货积极性仍然不高，接单意向较为谨慎，预计节前成交仍难放量，部分工厂按需少量备货为主。由于PE05合约前后投产压力相差较大，配合宏观氛围下，下半年需求相较上半年改善更为明显，L5-9反套可以持有。L-PP方面，考虑到05合约前二者供应差距还没有特别明显，但05之后增速差距拉大，可以考虑中长期布局L-PP09的扩大。

　　■原油：油价下行空间受限

　　1.现货价(滞后一天)：英国布伦特Dtd价格77.79美元/桶(+0.34)，OPEC一揽子原油价格80.09美元/桶(+0.60)。

　　2.总结：从EIA的平衡表来看，2023年是一个供需过剩的格局，上半年因看好中国需求的恢复，阶段性累库幅度放缓，下半年在海外成品油需求维持弱势的情况下仍会加速累库，油价运行方向向下，不过由于OPEC+掌控供应端弹性，油价下行空间受限，油价大概率表现震荡走势。未来需要看到海外从加息周期进入降息周期，油价才有趋势上涨的可能。

　　■玉米：前高处遇阻回落

　　1.现货：持稳。主产区：黑龙江哈尔滨出库2680(0)，吉林长春出库2690(0)，山东德州进厂2860(0)，港口：锦州平仓2890(0)，主销区：蛇口3060(0)，长沙3020(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=23(5)。

　　3.月间：C2305-C2309=39(-4)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2778(-31)，进口利润282(31)。

　　6.需求：我的农产品网数据，2023年1周(12月29日-1月4日)，全国主要146家玉米深加工企业(含淀粉、淀粉糖、柠檬酸、酒精及氨基酸企业)共消费玉米114.94万吨(-3.66)。

　　7.库存：截至12月28日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量225.5万吨(5.03%)。47家规模饲料企业玉米库存35.71天(0.54天)，同比+16.59%。截至12月30日，北方四港玉米库存共计204.1万吨，周比-15.2万吨(当周北方四港下海量共计22万吨，周比减少14.7万吨)。注册仓单量68617(0)手。

　　8.总结：短期国内玉米自身基本面无明显变化，购销双弱，临近春节，售粮节奏放慢，售粮进度几乎降至同去年水平，年后售粮压力仍大。美盘农产品价格弱于国内，导致进口成本大幅降低，目前进口利润逼近300元/吨，巴西方面对华发运积极，前期国内玉米低估值格局已被扭转。反弹过后的国内玉米价格或易跌难涨。

　　■生猪：现货继续下跌

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：再度大跌。河南14400(-1200)，辽宁14000(-900)，四川14100(-850)，湖南13900(-900)，广东14400(-700)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价23.92(-0.56)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=-470(-670)。

　　4.总结：元旦过后，现货价格继续低位运行。消费端数据暂高位持稳为主，表现尚可，但本周初出栏量被动性下降，临近春节，备货需求或逐步走弱。强供应格局依旧，且春节后季节性淡季预期下，生猪期现走势均弱势依旧。猪粮比价进入过度下跌三级预警区间，关注政策方面是否有利好出现。

　　■沪铜：振幅加大，平台式上扬偏强

　　1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为67490元/吨(+1030元/吨)。

　　2.利润:进口利润-1474.5

　　3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差0

　　4.库存:上期所铜库存80398吨(+11130吨)，LME铜库存84800吨(+25吨)保税区库存为总计4.47万吨(+0.02万吨)。

　　5.总结：激进加息可能放缓。总体振幅加大，沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破，开启第三波反弹，压力位上移至66000-70000，多单可逢高逐步获利了结。

　　■沪铝:震荡，关注下沿是否破位

　　1.现货:上海有色网A00铝平均价为18110元/吨(+110元/吨)。

　　2.利润:电解铝进口亏损为-1412.24元/吨。

　　3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差-70，前值-70

　　4.库存:上期所铝库存118449吨(+22568吨)，Lme铝库存413700吨(-5175吨)。

　　5.总结:表明激进加息可能放缓。进入需求淡季，受疫情影响需求堪忧。目前震荡，区间操作。压力位19500-20000，支撑位：17500-17800。

　　1.现货：Au(T+D)414.64元/克，Ag(T+D)5239元/千克，国际金价1881。

　　2.利率：10美债3.6%；5年TIPS1.2%；美元103.1。

　　5.总结：美国12月CPI通胀发布前夕，波士顿联储主席发言鸽派支持2月仅加息25个基点，欧美股市全线走高，纳指创去年9月来最长连涨周期。美元疲软，贵金属保持强势。

　　■油脂：短多谨慎持有

　　1.现货：豆油，一级天津9200(-70)，张家港9350(-30)

　　2.基差：现货基差，豆油张家港840，远期报价2-5月Y05+790；豆油天津690，远期报价2-5月Y05+550

　　3.成本：阿根廷豆油2月船期进口完税价10376元/吨(-165)。

　　4.供给：上周大豆压榨217万吨，开机率57%，处于较高水平

　　5.需求：豆油增速放缓

　　6.库存：粮油商务网数据，截至1月9日，国内重点地区豆油商业库存约87.7万吨，环比增加3万吨。

　　7.总结：豆油消费尚可，缘于国内压榨增加，库存开始累库，但是利空已经得到交易。油脂操作暂保持反弹思路。

　　■豆粕：美豆上行压力增大，但是出口升贴水连续第二日普涨，多单谨慎持有

　　1.现货：天津4520元/吨(0)，山东日照4550元/吨(+10)，东莞4540元/吨(0)。

　　2.基差：现货基差天津M05+720,2-5月M05+750，4-6月M05+450；日照M05+690,2-5月M05+700，4-6月M05+180，东莞M05+730,2-5月M05+700，4-6月M05+200

　　3.成本：巴西2月船期盘面榨利-378，3月船期盘面榨利-190

　　4.库存：粮油商务网数据截至1月9日，豆粕库存59.3万吨，环比上周增加1.4万吨。

　　5.总结：CBOT大豆震荡收低，阿根廷和巴西南部今天早上迎来了可喜的降雨，记录的降雨量在0.25-1.00英寸之间，天气预测仍显示近十天阿根廷不会出现较大的降雨，而未来11-15天预测预测较潮湿。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷的天气模式正在发生变化。但土壤水分可能要到3月份才能恢复正常。尽管美豆可能处于变盘的前夕，但是连续两日巴西出口升贴水上涨10~12美分支撑盘面，因此前期多单谨慎持有。

　　■焦煤、焦炭：焦炭第二轮提降落地

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2560元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2220元/吨(0)，日照港准一级冶金焦2650元/吨(-30)；

　　2.基差：JM01基差677.5元/吨(-39.5)，J01基差-161.5元/吨(-85)；

　　7.总结：受到政策端利好的影响，宏观预期持续释放宽松预期，引发市场信心进一步修复，利好成材，进而传导至双焦。成材冬储不及预期，钢厂持续亏损，目前第二轮焦炭提降已落地，钢厂利润被修复。原料端库存自煤矿端向下游传导，焦钢博弈仍在继续。预计短期双焦将以震荡整理为主。

　　■玻璃：需求趋弱

　　1.现货：沙河地区浮法玻璃市场价1448元/吨(0)，全国均价1622元/吨(+1)。

　　2.基差：沙河-2305基差：-231元/吨(-25)。

　　3.产能：玻璃日熔量15.8万吨(0)，产能利用率79.58%(0)，开工率78.73%(-0.07)。

　　4.库存：全国企业库存6378.9万重量箱(-167)，沙河地区社会库存328万重量箱(+80)。

　　6.总结：需求端缺乏强有力支撑，虽部分地区存备货需求下，产销尚可，但价格持续上涨动力不足，多地去库意愿较强。

　　■纯碱：现货价格小幅上涨

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2850元/吨(+30)，华北地区重碱主流价2900元/吨(0)，华北地区轻碱主流价2750元/吨(0)。

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差-13元/吨(-50)。

　　3.开工率：全国纯碱开工率92.29(+0.83)，氨碱开工率94.71(+0.17)，联产开工率90.91(+1.5)。

　　4.库存：重碱全国企业库存14.79万吨(-2.43)，轻碱全国企业库存14.8万吨(-0.95)，仓单数量1247张(+526)，有效预报435张(-523)。

　　5.利润：氨碱企业利润880元/吨(+12)，联碱企业利润1774.6元/吨(+175.5)；浮法玻璃(煤炭)利润-215元/吨(+11)，浮法玻璃(石油焦)利润-24元/吨(+20)，浮法玻璃(天然气)利润-238元/吨(-6)。

　　6.总结：纯碱市场价格依旧坚挺。装置运行稳定，暂无检修预期，产量偏稳。企业库存依旧偏低，本周存在继续下滑预期。

　　■股指：市场轮动加快

　　1.外部方面：美股三大指数集体收涨，纳指涨1.76%，标普500指数涨1.28%，道指涨0.8%。

　　2.内部方面:市场再次出现分化，前一交易日表现一般的上证50成为昨日唯一上涨的股指。日成交额保持七千亿成交额规模。涨跌比较差，900余家公司上涨。北向资金小幅净流入76余亿元。行业概念方面，保险行业领涨。