摘要：上周期价调整回落，现货价格也跟随小幅调整，市场仍存一定低价补库热情。后市来看，首先宏观层面下周需要关注国内12月经济数据，还有美国12月CPI通胀数据。国内期市或受到宏观影响较大。从基本面来看，目前市场交易的是现实，随着越来越接近春节假期，需求转弱下滑是必然的，而上游加速降库，库存压力积累在中间端，步入累库阶段，价格向上动力不足，但下方也受到成本端原油价格的支撑空间有限，预计下周价格会有反复，总体上处于我们的预期的区间内运行，但节前整体承压转弱是大思路，剩余两周重点关注宏观层面的信息，在现货市场逐步走淡的背景下宏观和资金或进一步主导市场。

　　美国2022年12月CPI数据将于1月12日公布，中金公司预测美国总体通胀环比增速转负，为疫后三年通胀环比增速首次明显进入负值区间，可能有助于提振宽松预期与风险情绪，美债、黄金、成长风格股票都可能有阶段性表现机会。

　　美国12月非农就业人口新增22.3万人，为2020年12月以来最小增幅，高于经济学家预期的20万人，前值由26.3万人修正为25.6万。12月失业率意外回落至3.5%，预期为持平于3.7%。12月平均时薪环比增长0.3%，同比增4.6%，均低于市场预期，同比增速创2021年8月以来最低。数据发布后，联邦基金利率掉期显示，2月美联储可能加息36个基点，利率峰值为5.05%。

　　国际油价表现分化，美油2月合约涨0.08%，报73.73美元/桶。布油3月合约跌0.11%，报78.60美元/桶。本周，美油2月合约跌8.14%，布油3月合约跌8.51%。

　　据中国物流与采购联合会发布，2022年12月份全球制造业PMI为48.6%，环比下降0.1个百分点，连续7个月环比下降且连续3个月低于50%。

　　美国12月ISM服务业PMI从11月的56.5降至49.6，为2020年5月以来最低，远低于经济学家预期的55，并创疫情爆发初期以来最大降幅。美国11月工厂订单环比降1.8%，预期降0.8%，前值由升1%修正至升0.4%。

　　欧元区12月CPI初值同比升9.2%，升幅创4个月新低；环比则下滑0.3%，降幅创2020年11月以来最大，同比环比均低于市场预期。核心CPI初值同比升6.9%，环比升0.7%，均较前值进一步加速。（来源：W L2305:上周期价呈现回落态势，下跌128元/吨，最高价8220，最低价7980。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标绿柱伸长，两线发散向下下穿0轴，下行动力增加。均线系统来看，价格跌破30日均线，支撑下移至60日均线处。短期支撑位7900，压力位8150。

　　PP2305:上周期价呈现回落态势，整体下跌130元/吨，最高价7873，最低价7650。日K线图来看，MACD（8，13，9）指标绿柱伸长，两线在0轴下方发散向下，下行动力增加。均线系统来看价格处于5、10日均线之下，60日均线暂存支撑，整体趋势略有转弱。短期支撑位7650、7400，压力位7800、7900。

　　三、观点综述

　　上周期价调整回落，现货价格也跟随小幅调整，市场仍存一定低价补库热情。后市来看，首先宏观层面下周需要关注国内12月经济数据，还有美国12月CPI通胀数据。国内期市或受到宏观影响较大。从基本面来看，目前市场交易的是现实，随着越来越接近春节假期，需求转弱下滑是必然的，而上游加速降库，库存压力积累在中间端，步入累库阶段，价格向上动力不足，但下方也受到成本端原油价格的支撑空间有限，预计下周价格会有反复，总体上处于我们的预期的区间内运行，但节前整体承压转弱是大思路，剩余两周重点关注宏观层面的信息，在现货市场逐步走淡的背景下宏观和资金或进一步主导市场。

　　截至2023年1月6567万吨。

　　1、上游及贸易商：随着期货价格回落，基差转强，可根据自身库存情况等待基差走弱后保值。

　　2、下游采购：基差走强，由于线性处于back结构可按需买入。

　　3、投机者:L2305：价格勉强收回8000整数关口，短期仍有反复，但价格上行动力减弱。

　　PP2305：价格跌破均线系统呈现偏空格局，短期压力位下滑，支撑位下移。