理由： 　　宏观方面，本周美联储12月会议纪要维持偏鹰姿态，美元指数低位反弹，但周五通胀下行信号再度拖累美元。不过，美国2022年12月Markit制造业PMI、ISM制造业PMI均创2020年5月以来新低，经济景气水平持续疲弱。本周晚时，国内央行联合银保监会通知建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，政策加码支持地产市场企稳运行，也提振铜价。 　　就业方面，美国2022年12月ADP就业人数、非农就业人口数高于预期，上周初请失业金及续请失业金人数下降均低于预期，美国就业市场仍具备韧性。不过，美国12月工资增长、平均时薪均低于预期值，“工资-通胀”螺旋降温推高市场对经济软着陆信心。 　　基本面上，供给端，智利矿业特许权使用法案获国会委员会批准，更高的铜销售税或将加重企业运营成本，令市场担忧供给增量或有限。需求端，下游加工企业陆续结束年前生产活动，铜管企业放假计划较往年有所提前，精铜杆企业开始累库且周度开工率环比下滑3.9个百分点。本周LME铜库存减少2525吨，上期所铜仓单减少2699吨，上海保税港铜库存则增至6.82万吨。国内外交易所库存持续去化，但国内社会库存累库，现货升水重心下滑。 　　从市场表现来看，受海外通胀降温、国内地产政策加码等影响，多头情绪升温令铜价反弹。不过，临近春节假期，下游企业采购积极性偏低，终端需求市场整体疲弱，叠加经济衰退风险仍在，铜价持续反弹的动能乏力。 　　综合来看，市场对经济预期改善，铜价大跌后低位反弹。但随着短期利好情绪退潮，需求淡季逐步加剧弱现实压力，预计沪铜主力继续上涨空间有限，后市不宜乐观。

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