产能扩张需求变化全线亏损进出口

　　近五年中国丙烯市场供需格局逐步由供不应求转为供过于求。丙烯供应增速快于需求增速，行业利润水平整体呈现下滑态势，产能利用率下降，市场供应过剩压力逐渐加剧。2022年原料价格走高带动生产成本上升，而供需压力增大丙烯价格反而下滑，因此行业利润空间明显萎缩，甚至进入所有工艺全线亏损的局面。2022年山东丙烯价格同比下滑0.91%，油制丙烯毛利同比下滑达到240.72%。

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　　作为最重要的石化原料产品之一，丙烯生产企业众多，中石化、中石油、中海油、地方炼厂、炼化一体化、民营企业及合资企业均有布局。从产品生命周期角度看，目前丙烯行业处于成熟期，市场供需逐步由供不应求转为供过于求，市场竞争日趋激烈，逐渐从卖方市场向买方市场转变。

　　1、利润萎缩且全线亏损油制丙烯毛利同比下降240.72%

　　2022年丙烯利润空间萎缩明显，丙烯行业首次进入全线亏损的局面，所有工艺利润同比跌幅均超过170%，油制丙烯毛利同比跌幅达到240.72%。一方面，2022年原油、丙烷等原材料价格上涨明显，导致丙烯生产成本出现明显上升。另一方面，由于供需压力增大，丙烯价格重心同比回落。而偏弱的盈利能力直接导致行业开工负荷出现下降，并且导致部分意向新增产能投产时间推迟。整体来看，利润亏损状况难以扭转，对于企业生产积极性及行业景气度都产生了较大影响，进而对于行业格局的变动也产生了较为明显的影响。

　　2、中国丙烯产能快速增长2022年同比增长12.12%

　　2022年国内丙烯总产能预计在5606万吨，同比增长12.12%，较2018年增长57.47%，近五年复合增长率10.39%。2022年国内丙烯产能增速同比明显提升，炼化一体化、PDH新增产能众多，多元化、一体化及规模化扩张趋势明显。国内丙烯产能增长呈现多工艺、多区域、上下游同步增长的特点。PDH及裂解为新增产能最主要工艺，山东及华东为新增产能最主要区域，并且80%以上的新产能均有配套下游，呈现出明显的一体化发展趋势。这些特点让市场对于供应面变化的关注点更加聚焦，并且导致区域间货源流向发生部分变化，山东及华东丙烯自给率提升，区外及进口货源流入量减少，加剧了供应面的竞争压力。

　　3、中国丙烯进口量趋势缩减2022年同比下降7.79%

　　2022年中国丙烯进口总量预计在230万吨，同比下降7.79%，较2018年下降19.62%，近五年复合增长率-5.79%。随着中国丙烯市场逐步饱和，外部货源进入中国市场难度持续上升；近年来丙烯利润持续萎缩，日韩等中国进口丙烯主要贸易伙伴丙烯装置开工负荷下降，进口丙烯资源也有减少。虽然进口量缩减，但进口与国内市场的竞争却越来越激烈，主要表现在价格重心及变化趋势基本维持一致，80%的进口量流入华东、山东等重点区域的重点企业方面。不过，进口丙烯作为国内的货源补充，预计2022年进口依存度只有4.8%左右，难以对国内供需格局形成决定性影响，其影响更多的体现在进口量出现较为明显变动的时段，而进口价格主要跟随国内价格而变动。

　　4、中国丙烯总需求量趋势增长2022年同比增长5.51%

　　2022年中国丙烯总需求量预计在4803.9万吨，同比增长5.51%，较2018年增长40.37%，近五年复合增长率8.17%。丙烯下游应用领域众多，聚丙烯、环氧丙烷、丙烯腈等众多下游均有众多新增产能陆续投产，对于丙烯需求量持续增长。众多下游中，丁辛醇及丙烯酸成为近年来市场关注度最高的下游产品，聚丙烯依然是丙烯最主要的下游，其对丙烯价格的影响力度也依然是最强的。2022年丙烯需求量增速放缓，主因在于主要下游聚丙烯市场趋于饱和，对于丙烯需求增速有所放缓。在下游需求体量扩张的同时，下游消费结构及区域维持平稳状态，说明需求呈现出各下游及各区域同步增长的趋势。下游行业玩家数量及规模同步提升，对于丙烯市场带来一定利好支撑；但由于一体化的发展趋势，多数下游皆有配套丙烯供应，因此一定程度上弱化了对于丙烯的影响力度。

　　5、中国丙烯出口量趋势增加，但2022年下降57.66%

　　中国丙烯出口量整体呈现增加趋势，近五年复合增长率87.79%，但出口总量依然可以忽略不计。2022年中国丙烯出口量预计为3.9万吨，同比下降57.66%，主要因为2021年远洋套利窗口阶段性开启，出口量激增导致。虽然2022年中国丙烯出口量同比2021年减少，但出口量仍处于历史高位。随着中国丙烯供应缺口的逐步缩小，未来出口将成为大势所趋，更多的生产企业寻求出口机会，出口量增长将是大趋势。不过，中国丙烯出口延续性不足，体量依然有限，因此影响力度偏弱。未来，中国丙烯出口依然有很长的路要走，寻求出口渠道、完善出口配套至关重要。

　　结语

　　展望2023年，丙烯价格重心同比存下移预期，跌幅预计依然有限。随着供应逐步进入过剩阶段，市场格局将继续转变，市场竞争将更加激烈。丙烯盈利能力预计依旧偏弱，行业价值链也将继续发生变动，丙烯行业格局将继续由“卖方市场”向“买方市场”转变。