【本期关注】

　　①.2023年，在全球经济衰退的大环境下，中国经济的恢复性增长将成为全球石油消费的引擎；

　　②.11月份期间，OPEC产油同盟实际产量与8月份产量相比仅减产了近70万桶，同期，产油同盟国整体产量少于协议目标产量197万桶；

　　③.从6月份开始，随着美元增发急剧萎缩，国际油价从当年的最高价位开始进入下行通道，其中，美元货币的周期性收缩起到了重要作用；

　　④.目前虽然美国消费者信心指数出现反弹，但仍处在历史低位，仍需警惕宏观情景下美国经济增长放缓对于油价的压制作用。

　　【中国经济增速恢复到4%以上 将抵消全球石油消费降幅】

　　国际货币基金组织（IMF）在10月份对全球GDP预测降速到2.7%，对应的全球石油消费增量降幅降为（日均）60万桶。

　　进入12月份之后，随着我国防控措施的优化，国内外的经济研究机构，对2023年中国GDP的恢复，多数预计在4-5%之内。

　　依据卓创资讯研究院对我国GDP与石油消费的协整关系初步测算，如果中国GDP从2022年预估的全年3.3%恢复到4%时，就可以相应提高石油消费(日均)100万桶，对应的2023年中国原油加工量恢复到7.07亿吨。由此，扭转了全球石油消费的负增长。

　　随着我国GDP在4%的水平上继续恢复性增长，还有可能进一步提升全球石油消费的增量。2023年，在全球经济衰退的大环境下，中国经济的恢复性增长将成为全球石油消费的引擎。

　　【减产200万桶新协议首月 OPEC比8月仅减产70余万桶】

　　2022年11月是OPEC产油同盟国家开始履行减产200万桶新协议的首月。依据OPEC发布的数据以及对照其它资料整理，11月份期间，OPEC产油同盟实际产量与8月份产量相比仅减产了近70万桶;同期，产油同盟国整体产量少于协议目标产量197万桶。

　　在OPEC产油同盟整体面前，当前最需要的并不是减产而是增产，用增产去弥补目前还有197万桶的协议欠量差距。

　　【进入11月份，美联储国债购买量呈负 货币发行继续收缩】

　　充分认识美元宽松与紧缩交替周期，是认识全球经济与全球金融周期性变化的前提，也是认识国际油价大涨大跌行情不断重复交替的核心。

　　在很大程度上，国际油价走势强与弱周期性的变化，就是美元周期性调整的映射。因此，在美联储持续性加息紧缩货币的经济大环境下，国际油价下跌的大趋势就是一个必然的现象。2022年3月始，当美联储正式实行加息政策后，曾经在货币宽松的近2年时间里，每月平均购买国债800亿美元再转手美手美国政府释放的时代结束了。并在当年6月进一步实行缩表后，美联储的国债购买是一路负值，不但不在货币增发，而且还进行了赎回操作。

　　正是从6月份开始，随着美元增发急剧萎缩，国际油价从当年的最高价位开始进入下行通道。其中，美元货币的周期性收缩起到了重要作用。

　　【12月份美国消费者信心指数出现反弹 但仍处于历史低位】

　　根据美国密歇根大学公布的数据，12月美国消费者信心指数为59.7，高于月初公布的59.1的初值和上个月的56.8。虽然消费者信心指数出现反弹，但仍处于历史较低水平，消费者信心仍然较为疲弱。

　　从数据看，美国消费者对未来五至十年的中长期通胀预期降至2.9%、预期3%、前值3%。市场对未来一年的通胀预期为4.4%，创2021年6月以来新低。对于美国通胀持续下滑的预期是导致消费者信心指数反弹的重要原因之一。

　　美国密歇根大学信心指数代表美国消费者对经济环境的信心强弱程度，反应消费者对目前与往后的经济景气与个人消费支出的看法，消费者信心指数可以预测未来消费者开支情况，而消费者支出可是美国经济的主要引擎，在经济活动中的占比高达70%。目前虽然美国消费者信心指数出现反弹，但仍处在历史低位，仍需警惕宏观情景下美国经济增长放缓对于油价的压制作用。

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