新年第一个交易日，A股高开高走，上证指数收涨0.88%，创业板指数收涨0.41%，两市成交0.79万亿元。期权标的均收涨，中证1000指数涨幅最大，为2.26%。期权市场交投活跃度大幅提升，沪深两市及中金所总成交429.97万张，较前一交易日的269.08万张增加59.79%；总持仓484.00万张，较前一交易日的425.13万张增加13.85%。

　　50ETF期权成交量增加40.55%、持仓量增加14.97%。50ETF期权成交188.02万张，较前一交易日的133.77万张增加54.25万张；持仓190.70万张，较前一交易日的165.87万张增加24.83万张。从当月合约各执行价的持仓变动情况来看，认购、认沽总计增持15.00万张，其中认购增持6.65万张、认沽增持8.35万张。认购、认沽浅虚值部位均增持，且认沽增持幅度更大，预期后市上行动能增强。

　　沪深300期权成交量、持仓量也都明显提升。上证300ETF期权成交量涨幅最小，为67.46%；中金所沪深300股指期权成交量涨幅最大，为76.52%。与此同时，深证300ETF期权持仓量涨幅最大，为19.06%；中金所沪深300股指期权涨幅最小，为2.15%。从交投最为活跃的上证300ETF期权持仓变动情况来看，当月合约总计增持9.92万张，其中认购增持5.00万张、认沽增持4.92万张。与50ETF期权类似，沪深300期权认购、认沽浅虚值部位均增持，且认沽增持幅度更大，预计市场振荡上行为主。

　　中证1000期权持仓量为6.77万张，较前一交易日增加2.17%。当月合约减持61张，其中认购减持0.18张，而认沽增持0.18万张。认购全面减持，认沽浅虚值部位增持。上证500ETF期权、深证500ETF期权、创业板ETF期权持仓量均有不同程度提升，且呈认购减持、认沽虚值部位增持的局面，预计后市上行为主。

　　隐含波动率方面，目前，上证50ETF当月合约平值隐含波动率为17.94%，较前一交易日的20.19%明显回落。上证300ETF期权当月合约平值隐含波动率为17.34%，较前一交易日的17.61%小幅走弱。历史波动率基本持平，50ETF30日历史波动率为18.64%，沪深300指数30日历史波动率为14.59%。隐含波动率与历史波动率价差持续收窄。另外，50ETF期权认购、认沽波动率价差走扩，合成标的小幅贴水。

　　整体上，节后市场放量反弹，隐含波动率回落，大盘指数认购、认沽虚值部位均增持，且认沽增持幅度更大，而小盘指数认购全面减持、认沽虚值部位增持，预计短期市场延续振荡上行行情，投资者可继续持有小盘股指的牛市看涨组合。（作者单位：中信建投期货）