■贵金属：美元下跌支撑

　　1.现货：Au(T+D)410.46元/克，Ag(T+D)5348元/千克，国际金价1821。

　　2.利率：10美债3.7%；5年TIPS1.2%；美元103.7。

　　4.EFT持仓：SPDR918.51。

　　5.总结：12月欧元区制造业PMI终值仍处低于50的收缩区间，但连升两个月，显示制造业可能已渡过低谷，因供应企稳和通胀降温，制造业下滑缓和，美元下跌。贵金属反弹。

　　■焦煤、焦炭：钢厂开启焦炭第一轮提降

　　1.现货：吕梁低硫主焦煤2580元/吨(0)，沙河驿低硫主焦煤2340元/吨(-15)，日照港准一级冶金焦2750元/吨(-30)；

　　2.基差：JM01基差715.5元/吨(709)，J01基差80元/吨(-19)；

　　3.需求：独立焦化厂产能利用率73.96%(0.53%)，钢厂焦化厂产能利用率85.74%(-0.99%)，247家钢厂高炉开工率75.21%(-0.72%)，247家钢厂日均铁水产量222.51万吨(0.56)；

　　4.供给：洗煤厂开工率74.62%(2.80%)，精煤产量62.13万吨(2.95)；

　　5.库存：焦煤总库存2406.21吨(53.25)，独立焦化厂焦煤库存1159.41吨(26.03)，可用天数13.26吨(0.20)，钢厂焦化厂库存863.7吨(25.31)，可用天数13.92吨(0.56)；焦炭总库存900.76吨(24.33)，230家独立焦化厂焦炭库存48.19吨(-2.84)，可用天数13.7吨(0.22)，247家钢厂焦化厂焦炭库存606.11吨(20.10)，可用天数12.41吨(0.36)；

　　6.利润：独立焦化厂吨焦利润43元/吨(-9)，螺纹钢高炉利润-251.92元/吨(0.37)，螺纹钢电炉利润-250.88元/吨(-127.11)；

　　7.总结：受到春节临近的影响，高炉开工率一般，叠加疫情和临近春节煤矿供应有下降趋势，成材价格改善幅度有限，成材成交量亦有限，共计四轮的焦炭提涨后，钢厂利润亏损持续。部分钢厂开启焦炭第一轮提降，降幅为100-110元/吨，原料自煤矿端向下游传导，焦钢博弈仍在继续。预计短期双焦将以震荡整理为主。

　　■纯碱：库存累积

　　1.现货：沙河地区重碱主流价2820元/吨(0)，华北地区重碱主流价2850元/吨(0)，华北地区轻碱主流价2720元/吨(0)。

　　2.基差：重碱主流价：沙河-2305基差+80元/吨(-32)。

　　3.开工率：全国纯碱开工率91.46(+1.68)，氨碱开工率94.54(+1.68)，联产开工率89.412(+3.19)。

　　4.库存：重碱全国企业库存17.22万吨(+1.28)，轻碱全国企业库存15.75万吨(-0.71)，仓单数量213张(+2)，有效预报759张(+400)。

　　5.利润：氨碱企业利润868元/吨(0)，联碱企业利润1599.1元/吨(-17.5)；浮法玻璃(煤炭)利润-226元/吨(+14)，浮法玻璃(石油焦)利润-44元/吨(+2)，浮法玻璃(天然气)利润-232元/吨(-10)。

　　6.总结：由于季节性和疫情的影响，纯碱产销高位微降，运输不畅导致库存累积，短期纯碱价格涨势暂缓。但预计在明年5月份之前，纯碱供需矛盾仍然存在。

　　■玻璃：供应维持低位

　　1.现货：沙河地区浮法玻璃市场价1388元/吨(+4)，全国均价1584元/吨(+3)。

　　2.基差：沙河-2305基差：-*272元/吨(-9)。

　　3.产能：玻璃日熔量15.8万吨(0)，产能利用率79.89%(0)，开工率78.74%(-0.07)。

　　4.库存：全国企业库存6745.9万重量箱(-178.6)，沙河地区社会库存248万重量箱(+64)。

　　5.利润：浮法玻璃(煤炭)利润-226元/吨(+14)，浮法玻璃(石油焦)利润-44元/吨(+2)，浮法玻璃(天然气)利润-232元/吨(-10).

　　6.总结：玻璃供应维持低位水平，补库需求整体依旧偏强，玻璃厂高库存开始向中下游转移，但由于刚需依旧偏弱，整体库存压力犹存。玻璃现货价格在补库需求及远端预期好转下表现偏强，期货价格受去库放缓影响表现偏弱，后续紧密跟踪房地产及国内经济恢复的情况。

　　■油脂：外部回暖，反弹操作

　　1.现货：豆油，一级天津9430(0)，张家港9710(0)，棕榈油，天津24度8220(+100)，广州8100(+100)

　　2.基差：5月，豆油天津554，棕榈油广州-180。

　　3.成本：马来棕榈油近月到港完税成本8237元/吨(-66)，巴西豆油近月进口完税价11605元/吨(+52)。

　　6.库存：粮油商务网数据，截至12月25日，国内重点地区豆油商业库存约81.45万吨，环比增加3.92万吨。棕榈油商业库存93.24万吨，环比增加0.71万吨。

　　7.总结：马来西亚棕榈油假期走高，印尼表示从23年1月起收紧棕榈油出口规定，将DMO配套的出口系数从1:8收紧至1：6，降低其出口商的出口能力，同时印度宣布将植物油低关税政策延长一年，供需端变化小幅支撑期价，尽管DMO配套系数此前已有传言，但仍给予油脂市场提振。考虑到美豆持续走强以及原油走高，油脂操作暂保持反弹思路。

　　■豆粕：美豆延续强势，多单继续持有

　　1.现货：天津4650元/吨(0)，山东日照4640元/吨(-20)，东莞4740元/吨(+20)。

　　2.基差：日照M01月基差229(-1)，东莞M01基差299(-11)。

　　3.成本：巴西大豆近月到港完税成本5347元/吨(+37)。

　　4.库存：粮油商务网数据截至12月25日，豆粕库存57.9万吨，环比上周增加17.5万吨。

　　5.总结：CBOT大豆周五收高，周一节日休市，市场继续从阿根廷天气中汲取动力，上周阿根廷交易所表示，如干旱进一步延续，预计将有50万公顷大豆无法播种，截至12月27日，阿根廷大豆已播种72.2%，较去年同期低9.2%。出口方面，USDA数据，截至12月22日，美豆当季出口70.58万吨。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。内盘豆粕尽管现货库存快速提升，但成本驱动持续发挥效果，操作上多单继续持有。

　　1.现货：华南现货报价3230-3320(+40)。

　　3.成本：加拿大菜籽近月理论进口成本6168元/吨(+79)

　　4.库存：截至12月25日一周，国内进口压榨菜粕库存为2.6万吨，环比上周增加0.4万吨。

　　5.总结：CBOT大豆周五收高，周一节日休市，市场继续从阿根廷天气中汲取动力，上周阿根廷交易所表示，如干旱进一步延续，预计将有50万公顷大豆无法播种，截至12月27日，阿根廷大豆已播种72.2%，较去年同期低9.2%。出口方面，USDA数据，截至12月22日，美豆当季出口70.58万吨。当前市场持续交易南美天气逻辑，对美豆暂保持偏强思路。近期菜粕现货持续走弱，菜粕操作上保持震荡思路。

　　■白糖:基差继续走弱

　　1.现货:南宁5710(10)元/吨，昆明5660(-5)元/吨，日照5805(0)元/吨，仓单成本估计5702元/吨

　　2.基差:南宁1月-140；3月-73；5月-74；7月-85；9月-106；11月-109

　　3.生产:巴西12上半月产量继续同比增加，制糖比保持历史同期高位，累计产量超过去年同期，总产量预期调增。印度配额暂时设定在600万吨，目前压榨节奏正常。

　　7.总结:度当前配额600万吨让贸易流偏紧，国内方面，市场进入节日备货期间，关注疫情发展对需求的影响。

　　■花生:现货暂时止跌

　　0.期货：2304花生9986(-122)

　　1.现货:油料米：9900

　　2.基差：4月：-86

　　3.供给:疫情防疫优化，物流预期逐渐恢复。

　　4.需求:主力油厂收购积极性减退，春节前收购活动几乎停止。

　　5.进口:进口米开始进入市场，对国内现货造成冲击.

　　6.总结:进入年底，防疫措施优化利于物流恢复，油厂逐渐减慢收购速度，下调收购价格，对现货形成持续压制。

　　■玉米：反弹遇阻

　　1.现货：局部涨跌，整体持平。主产区：黑龙江哈尔滨出库2670(0)，吉林长春出库2720(0)，山东德州进厂2900(-10)，港口：锦州平仓2860(0)，主销区：蛇口2990(10)，长沙3000(0)。

　　2.基差：锦州现货平舱-C2305=26(-11)。

　　3.月间：C2305-C2309=31(6)。

　　4.进口：1%关税美玉米进口成本2991(-14)，进口利润-1(24)。

　　5.供应：我的农产品网数据，全国7个省份，59个地市最新调查数据显示，截至12月22日，全国玉米主要产区售粮进度为34%，较去年同期增加1%。

　　6.需求：我的农产品网数据，2022年52周(12月22日-12月28日)，全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米107.7万吨(+0.4)，同比去年-15.4万吨。

　　7.库存：截至12月21日，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量214.7万吨(4.38%)。47家规模饲料企业玉米库存35.17天(0.05天)，同比+0.13%。截至12月23日，北方四港玉米库存共计219.3万吨，周比-14.9万吨(当周北方四港下海量共计36.7万吨，周比减少0.1万吨)。注册仓单量66123(-1297)手。

　　8.总结：短期玉米自身基本面无明显变化，购销双弱。外盘玉米反弹带动下，内盘短期超跌反弹。近期售粮节奏放慢，售粮进度几乎降至同去年水平，年后售粮压力仍大。

　　■生猪：弱势依旧

　　1.生猪(外三元)现货(元/公斤)：继续下跌。河南16800(-700)，辽宁16400(-800)，四川16500(-1100)，湖南16700(-800)，广东17500(-900)。

　　2.猪肉(元/公斤)：平均批发价25.96(0.01)。

　　3.基差：河南现货-LH2303=655(-545)。

　　4.总结：猪价止跌至成本线后有一定超跌反弹需求，同时官方现维稳表态。另需求端屠宰数据仍在高位，部分地区高峰过后需求有所恢复，叠加一定的腊肉收官及节前备货需求。但整体供应基数仍大，预计持续走高动能不足。