2022年即将落下帷幕，最后一个交易日，股市成功收红，汇市也迎来好消息——人民币汇率大幅飙升，美元兑多国货币普跌。除此之外，央行方面也传来新的利好。

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　　人民币汇率大涨700点

　　昨夜今晨，人民币汇率大幅飙升，在岸人民币兑美元涨709点，报6.9000，离岸人民币兑美元涨521点，报6.9209。此外，人民币兑欧元也上涨了635点，报7.3583。

　　美元昨夜兑各主要货币普跌。纽约尾盘，美元指数跌0.47%报103.49，年涨7.84%，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.39%报1.0703，英镑兑美元涨0.33%报1.2095，澳元兑美元涨0.59%报0.6817，美元兑日元跌1.43%报131.12，美元兑瑞郎涨0.26%报0.9256。

　　回顾今年人民币对美元汇率走势，呈现出先升后贬再小幅回升，但人民币对一篮子货币保持了基本平稳。

　　具体来说，受美联储加息等影响，人民币对美元4月中旬开始阶段性走低，至5月中旬贬值至6.8左右；经过一段时间震荡后，8月中旬人民币汇率再次走贬并跌破“7”关口，10月末跌破7.3关口；不过，受美联储加息预期弱化以及国内疫情防控优化影响，11月中旬人民币对美元强势反弹，并在12月收复了“7”关口。

　　对于2023年人民币对美元走势，机构倾向于预期有望小幅升值，中金公司认为，国内各类政策的支持、美元的强弱、跨境收支的变化以及监管当局的汇率相关政策或是影响2023年美元人民币汇率走势的关键因素。

　　整体来看该机构认为在2023年一季度美元或有一波反弹，美元/人民币汇率或受此影响而上行至7.05附近。但进入二季度后，受中国经济复苏以及美联储转向等因素影响，人民币或重回升值轨道，预计2023年4季度美元人民币汇率的中枢或在6.70附近。

　　02

　　央行宣布两大消息

　　消息面上，央行于12月30日公布了两大消息。

　　第一，延长银行间外汇市场交易时间。

　　为促进外汇市场发展，中国人民银行、国家外汇管理局12月30日宣布，决定自2023年1月3日起，延长银行间外汇市场交易时间至次日3:00，覆盖亚洲、欧洲和北美市场更多交易时段。人民币汇率中间价及浮动幅度、做市商报价等市场管理制度适用时间相应延长。

　　2022年5月，国际货币基金组织执董会完成了五年一次的特别提款权(SDR)定值审查，将人民币权重由10.92%上调至12.28%，人民币国际化水平进一步提高。此次交易时间延长，将进一步推动推进高水平对外开放。人民银行、外汇局相关人士表示，此举有助于拓展境内外汇市场深度和广度，促进在岸和离岸外汇市场协调发展，为全球投资者提供更多便利，进一步提升人民币资产吸引力。

　　除了交易时间延长外，汇率指数权重也有了变化。中国外汇交易中心12月30日发布公告，自2023年1月1日起，调整CFETS人民币汇率指数、SDR货币篮子人民币汇率指数货币篮子权重。CFETS人民币汇率指数篮子中，下调美元货币权重至0.1983，下调欧元货币权重至0.1820，此外，还下调了日元、英镑等权重。

　　第二，强化跨周期和逆周期调节。

　　日前，人民银行货币政策委员会召开了2022年第四季度(总第99次)例会。会议分析了国内外经济金融形势。会议重点表述有以下八点：

　　1、要坚持稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调节，加大稳健货币政策实施力度，要精准有力，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

　　2、进一步疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕，保持信贷总量有效增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

　　3、结构性货币政策工具要继续做好“加法”，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。

　　4、完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

　　5、深化汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，优化预期管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　6、构建金融有效支持实体经济的体制机制，完善金融支持创新体系，引导金融机构增加制造业中长期贷款。

　　7、扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，改善优质头部房企资产负债状况，因城施策支持刚性和改善性住房需求。

　　8、引导平台企业金融业务规范健康发展，提升平台企业金融活动常态化监管水平。

　　03

　　两周投放1.7万亿资金

　　事实上，最近两周，央行频繁出手，已经向市场释放了超过1.7万亿流动资金。

　　临近年末，金融机构短期流动性需求明显增加，特别是跨年资金需求旺盛。12月19日至23日已通过14天逆回购操作提供跨年资金7140亿元，及时满足市场需求。进入2022年最后一周，人民银行逆回购日均投放规模超2000亿元，12月26日至30日通过公开市场逆回购操作投放跨年资金超万亿元。

　　根据公告，央行近两周累计投放跨年资金17280亿元，及时满足市场需求，促进金融市场平稳运行。

　　随着人民银行放量逆回购，市场资金面保持宽松。据全国银行间同业拆借中心数据显示，判断流动性松紧的重要指标——银行间市场存款类机构7天期回购加权平均利率(DR007)自12月20日开始下行，12月23日一度降至1.5149%，最后一周DR007虽略有回升，但市场反映资金供给仍然充裕。

　　年末通常是资金利率波动较大的时点，一些机构在货币市场融资的成本会比平时高一些。今年央行及时满足市场需求，显著加大资金供给的力度，很好地平抑了资金市场利率的波动。同时也释放出对市场流动性时刻关注、精准调控、熨平波动的鲜明政策信号，为2023年初信贷投放‘开门红’奠定了良好基础。

　　展望2023年货币政策，瑞银证券中国首席经济学家汪涛预计，央行不会降低政策利率，但得益于央行进一步降准、再贷款等流动性支持，以及银行进一步下调存款利率，LPR有可能小幅下调5～10个基点。这应有助于推动2023年信贷稳健增长9.8%。

　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，2023年预计仍有两次降准操作，结合经济恢复节奏和银行负债端压力看，二季度和四季度降准落地概率较高，单次步长或继续维持在0.25个百分点。随着外部约束减弱，年初稳增长发力，LPR在一季度存在下调可能，5年期以上LPR降幅或大于1年期。

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　　 A股如何变化？

　　在货币政策方面，我国将会继续保持低利率以及流动性合理充裕，从而支持经济复苏。在2023年美联储将结束本轮加息周期，这为我国实施较为宽松的货币政策打下了坚实的基础。

　　在积极的货币政策和财政政策下，中国经济复苏，市场信心修复，2023年A股市场也有望迎来较强的表现，机构多数判断2023年A股、港股的表现将位居全球资本市场前列。从行业来看，博时基金建议关注以下三点：

　　一是关注景气相对优势的变化。其中，景气反转方面，关注建筑材料非银金融、电子和交通运输等行业2023年盈利增速排名上行，出现景气反转特征；景气改善方面，计算机、商贸零售、传媒行业盈利增速排名有所改善；景气回落方面，主要集中于资源品行业，煤炭、石油石化等行业盈利排名有所回落。

　　二是更加重视政策的指引。二十大报告将“国家安全”提升至事关“民族复兴的根基”的高度。沿着二十大报告，重点关注新老能源、军工、半导体、信创、医药、种业等领域。

　　三是均衡配置“安全可控+景气成长+复苏预期”三大主线。围绕安全、自主可控主线，关注半导体设备材料、信创、高端装备等领域；在高景气成长板块，关注储能、军工、光伏等高景气方向，以及渗透率有望突破的电池新技术等方向；稳增长/复苏预期板块中，关注稳增长预期下优先关注基建链投资机会，包括地产链短期估值性价比有所下降的机会，以及消费投资机会等。