聚酯产业链周报:聚酯供需格局好转,库存大幅去化
发布时间:2022-12-19 10:15阅读:71
上周主要观点:本周PX供应依旧缩量,现货较为紧缺,盛虹200万吨PX投产已出料,但是PX大幅累库仍然要到12月中下旬,PTA供应受PX缩量,开工率再度下滑,供需双弱。PXN本周部分压缩PTA加工费,由于石脑油价格下跌,导致PX利润恢复较为明显。由于上游原材料价格下跌,成本走弱,聚酯尤其长丝价格较原材料抗跌,聚酯本周利润恢复形况较佳,在近两个月的减产后,库存连续两周去化,但仍在历史高位本周走势分析:本周PTA延续上周上涨趋势,触底反弹,整体走单边上涨走势,价格重心上移,价格基本反弹至11月中旬水平,基差和月差同步走弱。PTA受宏观需求回暖预期的影响和聚酯端基本面转好,叠加PTA近两周集中检修量大,供应缩量,市场情绪较为乐观,持续交易需求修复预期,推动价格进一步上移本周主要观点:由于PTA12月份初检修集中,导致开工率下滑明显,日检修损失量达到7万吨左右,供应缩量,扭转了之前12月份大累库的预期,转为紧平衡甚至去库的格局,价格重心上移明显。聚酯端供减需增,基本面边际转好,提振市场气氛。PTA目前仍然是供需双弱,1月货源整体宽松,叠加23年投产过渡集中于第一季度,投产逐步兑现,上涨空间有限。PTA累库压力逐步叠加至PX端,PX预期大累库将逐步显现,PXN被PTA加工费压缩。第一季度仍然以偏空看待05合约,关注3-4月份旺季需求情况供给端:本周PTA和PX端装置变动情况不多,PX中国开工率小幅上提,较上周上涨0.54%至73.38%;周内PTA开工率继续下滑至年内低点,报65.03%,较上周下跌1.76%,预计下周开工率会有所回升,下跌空间不大,威联已经投料,1月份将兑现产量成本利润:PTA加工费本周低位震荡,截至12月15日,PTA加工费392元/吨,较上周上涨15%,PXN本周变化不大,与上周基本持平,石脑油和PX价格同步走强,国际能源署上调今明两年全球原油需求预期,美联储12月加息力度降至50基点,原油价格三连涨,成本支撑偏强。
由于下游聚酯端基本面好转,聚酯减产,利润恢复较好,PTA无法从下游抢占更多利润,反而从上游PX端挤占利润,因此PXN后续仍然有被压缩的可能
库存:01合约临近交割,1月货源整体宽松,PTA企业库存持续4周上涨,报5.46天,环比上周上涨0.2天;PTA原料备货天数7.78天,环比上涨0.62天,下游刚需补货有好转迹象,目前下游聚酯原料库存位置相对较低,明年有一定刚需补货需求
需求:整体下游聚酯供需转好,供减需增,聚酯开工率仍然还在减产中,截至12月15日,聚酯综合开工率70.91%,环比下跌1.92%,其中长丝减产最为严重;聚酯价格反弹情况较为乐观,综合利润上涨3.37%至7335元/吨,聚酯价格跟涨原料端,利润恢复情况尚可,跟随上周利润恢复后在中性水平中转为震荡
风险提示:关注油价波动,宏观因素影响及新装置投产时间
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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供给:本周短纤开工率78.58%,较上周上涨0.39%,短纤产量9.9万吨左右
库存:由于短纤维持较高开工叠加下游刚需拿货,目前进入传统淡季,短纤库存本周转为累库格局,权益库存天数2.89天(2.14天),实物库存9.7天(8.45天)
利润:在短纤价格持续走弱的情况下,本周短纤利润触顶回落,周内下跌近50元/吨左右,利润下滑抑制开工回升,负...
聚酯产业链周报
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