PX投产较高，进口挤出带来的结构性供需错配可能主要出现在二三季度。PTA一季度预计累库为主，二三季度宏观和供需均有好转预期。2023年产业链强弱预计PTA≥聚酯≥PX。 　　2023年MEG投产增速放缓，国内部分煤制高成本产能或退出，进口端近洋被挤出，进口依存度或继续下降。MEG季节性走弱后或开启供需修复模式。 　　估值上，锚定原油价格70-110区间，PTA加工费300-500区间，PTA现货绝对价格预估在4000-6350区间。 　　策略上，PTA05和09合约淡季预期利润压缩至低位后，预计供需改善存逢低做多机会。 　　MEG一季度累库压力下，月差反套为主，二季度关注持续低利润下计划外检修带来的供应改善后的正套机会。 　　关注下半年库存驱动下远月多EG空TA的机会

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。