一、债市综述

　　12月15日，国债期货多数收跌，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约收平。中证转债收涨0.02%，报398.73，成交额为467.7亿元。南电转债涨超22%，伯特转债涨超6%，恩捷转债、岩土转债、杭氧转债、深科转债、横河转债涨超5%；惠城转债跌超18%，盛路转债跌超13%，众信转债跌超7%，英联转债跌超4%，伊力转债跌超3%。

　　交易所债券收盘，地产债多数下跌。“21金科03”跌超68%，“21碧地01”跌超51%，“19中骏01”跌超38%，“19金科03”跌超12%；“21远洋02”涨超5%，“20世茂03”涨5%，“19远洋02”“21金科04”涨超3%。

　　中信固收分析称，近期防疫政策措施优化，基本面预期转变，叠加理财子赎回行为，境内债券利差快速走阔，而中资美元债市场出现反转，尤其是市场预期联储下一阶段放缓加息与国内地产政策轮番呵护下，极大程度提振了美元债行情修复。因此，境内、外债市“地位”扭转，而此时“出海”恰逢其时。

　　国君固收分析称，2022年10月以来，债市运行主要有三条线索，线索一：经济基本面，强预期与弱现实交织；线索二：微观交易结构脆弱；线索三：资金面的收敛与平复。考虑到债市大幅波动已经对债市一级融资功能构成负面冲击，参考2020年11月永煤事件后的表现，维稳政策仍有可期待空间。

　　二、每日要闻BN

　　1.【国家统计局：1―11月份全国房地产开发投资下降9.8%】国家统计局数据显示，1―11月份，全国房地产开发投资123863亿元，同比下降9.8%；其中，住宅投资94016亿元，下降9.2%。1―11月份，商品房销售面积121250万平方米，同比下降23.3%，其中住宅销售面积下降26.2%。商品房销售额118648亿元，下降26.6%，其中住宅销售额下降28.4%。

　　2.【国家统计局：中国11月社会消费品零售总额同比下降5.9%】国家统计局数据显示，11月份，社会消费品零售总额38615亿元，同比下降5.9%。其中，除汽车以外的消费品零售额34828亿元，下降6.1%。1―11月份，社会消费品零售总额399190亿元，同比下降0.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额358490亿元，下降0.2%。

　　3.【国家统计局：11月份规模以上工业增加值增长2.2%】国家统计局：11月份，规模以上工业增加值同比实际增长2.2%(增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月下降0.31%。1―11月份，规模以上工业增加值同比增长3.8%。

　　4.【国内首单“一带一路”可续期私募公司债在上交所完成发行】由国开证券独立主承销，中非发展基金参与认购，国家开发银行陕西分行资金监管的陕西建工(评级AAA)2022年“一带一路”可续期私募公司债券在上交所成功发行，期限3+N年，规模2亿美元(等值人民币13.91亿元)，募集资金用于发行人及其子公司非洲建设项目。本期债券是国内首单“一带一路”可续期私募公司债券、首单专项用于非洲项目公司债，同时也是陕西省首单“一带一路”可续期公司债券。

　　5.【放缓加息强化市场衰退预期 美债市场上演过山车行情】据新华财经，在连续四次超激进加息后，美联储如市场所料开始放慢加息步伐。美联储周三(12月14日)宣布加息50个基点，2022年美联储共加息七次，累计加息425个基点，联邦基金利率目标区间升至4.25-4.5%，与市场预期保持一致。同时，本次上调了利率峰值的预期水平，预计利率在加息后会达到的最高水平将超过5%，暗示未来几个月将继续加息。从美债市场表现来看，2年期和10年美债利率同步跳升后快速回落，反映市场风险厌恶情绪和衰退预期强化。机构此前两周开始，已经逐渐交易本次加息预期，由于幅度上并未超预期，因此加息落地本身对避险资产扰动不大，叠加本次会议释放出通胀有望形成趋势性回落以及明年经济放缓担忧，美债尾盘全线走强，全天上演过山车行情。

　　6.【超20城推出新房团购，官方默认房企降价销售】据第一财经，近日，“郑州市商品房团购会”在郑州举行，支持新兴产业单位、科研机构、产业园区等单位，集中团购商品住房解决职工住房问题。“现在疫情防控逐渐放开，这次活动是为了鼓励大家消费，提振购房者的信心。”郑州当地一中介人士称，确实有特定单位统一买的，不过一般购房者都能通过中介走这个活动，拿到最低的团购活动价，由中介向楼盘推荐客源、月底核算。不仅是郑州，今年来恩施、贵阳、遵义、桐庐、铜陵、巴中、黄冈、长春、连云港、绍兴等超二十个城市，均发布了商品房团购相关政策或活动。湖北恩施、贵州等地甚至宣布，团购商品房优惠价格不计入备案价格跌幅比例范围。在郑州上述地产人士看来，此类活动其实就是变相降价，以刺激购房者消费，实际成效如何还有待观察。“现在市场有复苏趋势，但较前段时间还未有很大变化。”

　　7.【深圳市财政局：12月21日将招标发行53.8771亿元四期再融资地方专项债】深圳市财政局公告称，12月21日将招标发行53.8771亿元四期再融资地方专项债，期限包括3年、5年、7年和10年。

　　8.【福特汽车与宁德时代考虑在美合建电池厂：谈判仍在继续，多种模式讨论中】据界面新闻援引彭博12月15日报道，福特汽车公司和宁德时代正考虑在密歇根州建立一家电池制造厂，这一安排旨在获得新的税收优惠。知情人士称，两家公司正在权衡一种新的所有权结构，在该结构下，福特将拥有工厂100%的股权，包括建筑和基础设施，而宁德时代将运营工厂并拥有制造电池的技术。这样的安排将使该设施有资格根据新的《通胀削减法案》获得生产税收抵免，同时不需要宁德时代的直接金融投资。“宁德时代仍在考虑在美国投资，我们还没有做出决定，”宁德时代在一份电子邮件声明中表示。“关于我们在美国的投资，有多种模式正在讨论中，所有这些选项都纯粹基于且仅基于商业考虑。”福特在一份声明中表示，“我们与宁德时代的谈判仍在继续，我们没有任何新消息要宣布。”

　　9.【中信固收：恰是出海好时机】中信固收分析称，近期防疫政策措施优化，基本面预期转变，叠加理财子赎回行为，境内债券利差快速走阔，而中资美元债市场出现反转，尤其是市场预期联储下一阶段放缓加息与国内地产政策轮番呵护下，极大程度提振了美元债行情修复。因此，境内、外债市“地位”扭转，而此时“出海”恰逢其时。

　　10.【中信固收：美联储鹰派或见顶 加息停止时点已临近】中信固收分析称，12月议息会议，美联储符合预期地加息50bps。鲍威尔发言表现为鹰派不足，虽然表示终点路径上调以及2023年不会降息，但较符合预期。我们认为若未来数据符合预期，终点联邦基金利率上限水平或为5%，短期10年期美债利率存在进一步下行的风险。更远期而言，由于2023年美国较难避免经济衰退，实质上2023年美联储开启降息的概率较高。

　　11.【中信证券：鹰派信号不改我们对美元指数趋势走弱和非美市场表现相对优于美股市场的判断】中信证券研报指出，12月美联储议息会议放缓加息幅度至50bps，这是市场最近一段时间交易的政策变化的二阶拐点，符合预期。但是，美联储通过抬升点阵图利率预测、新的利率中枢高于上调后的通胀预测等方式，重申了其对抗通胀的坚定立场，相比此前市场预期更加鹰派。我们认为，本轮美联储加息周期将在明年3月左右接近结束，终点利率预期为5%；本次会议的鹰派信号不改我们对美元指数趋势走弱和非美市场表现相对优于美股市场的判断。

　　12.【国君固收：债市企稳的三条线索】国君固收分析称，2022年10月以来，债市运行主要有三条线索，线索一：经济基本面，强预期与弱现实交织；线索二：微观交易结构脆弱；线索三：资金面的收敛与平复。考虑到债市大幅波动已经对债市一级融资功能构成负面冲击，参考2020年11月永煤事件后的表现，维稳政策仍有可期待空间。

　　13.【招商宏观：仍坚信2023年Q3美联储将考虑降息】招商宏观指出，10年前美国未偿国债总额仅为16.07万亿美元(政府杠杆率98%)，目前为31.3万亿美元(杠杆率约120%)；10年前10年期美债收益率均值为1.8%，过去10年该指标从未超过3%，目前年内均值亦高达2.9%。在答记者问中，鲍威尔提到，美联储在通货膨胀方面取得的进展比预期的要少。这就是上升失业率预测的原因，因为我们不得不进一步收紧政策。可见，明年美国经济衰退风险正在加剧。短期更多加息是为了打压需求，但2023Q3后不考虑降息财政亦难堪重负。

　　14.【海外债动态汇总】

　　- 彭泽城发集团拟发行35个月美元高级债券，最终指导价8.00%。

　　- 江阴国控发行1亿欧元高级无抵押债券，息票率4.95%。

　　三、资金面

　　1.公开市场操作(OMO)：

　　公开市场方面，为维护流动性合理充裕，央行今日(本周四)进行6500亿元1年期MLF操作和20亿元7天期逆回购操作，中标利率均持平，分别为2.75%、2.0%；因今日有5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)和20亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1500亿元。

　　未来一个月货币回笼情况

　　未来一个月内(截至1月15日)，将有逆回购到期共100亿元，预计全部回笼量总计100亿元，明细如下：

　　2. 市场行情回顾 (009):

　　银存间质押式回购利率多数下跌。1天期品种报1.22%，涨2.88个基点；7天期报1.4846%，跌19.1个基点；14天期报1.7939%，涨5个基点。上海银行间同业拆放利率(Shibor)集体上涨，隔夜shibor报1.223，涨2.4个基点；7天shibor报1.626，跌4.3个基点；1月shibor报2.123，涨5.8个基点；3月shibor报2.321%，涨2.3个基点。银行间回购定盘利率多数上涨。FR001报1.3%,涨2个基点；FR007报1.88%,涨8个基点；FR014报1.78%,跌2个基点。

　　四、债券市场概况

　　1. 债券一级市场：

　　全市场债券发行情况统计：

　　(数据截至16:00前)

　　利率债招投标情况：

　　今日利率债共发行6只，其中国债无发行，地方政府债无发行，国开债发行2只，农发债无发行，进出口债发行4只。

　　产业债发行情况(按行业)：

　　2. 债券二级市场：

　　近一年中美十债收益率走势对比：

　　最活跃利率债成交统计：

　　最活跃信用债成交统计：

　　信用债成交异动监控：

　　五、同业存单(NCD)市场情况

　　1. 同业存单一级市场：

　　同业存单发行情况：

　　2. 同业存单二级市场：

　　同业存单成交情况： 　

　　最活跃同业存单：

　　六、市场信用监控

　　1. 市场违约情况概览(BDO)

　　2. 市场评级变动监控(CCRM)

　　近期主体评级下调：

　　近期隐含评级下调：

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