Zero Hedge报道，高盛近日发布报告称，随着全球关注中国经济发展轨迹，中国成为近期市场关注的焦点。A股已遭遇重创，上证综指自今年6月12日的最高点至今已下跌43%，而过去5个交易日中更是累计下跌21%。港股恒生国企指数自6月12日至今下跌32%，在过去一周里也下挫12%。（见图1）本周二（8月25日）晚间，中国央行宣布了一系列措施，包括降低存/贷款基准利率25个基点，以及降低存款准备金率50个基点。

与此同时，我们能从期权市场中发现什么？恒生国企指数隐含波动率大于40，期现结构倒挂，波动率高度偏离……这些都是股市放出的危险信号。

如图2所示，恒生国企指数1个月的的波动率高达43，期现结构严重倒挂。恒生国企指数1个月波动率在过去一周内跳涨16个点，又于8月25日收市时回到43，为其自8月11日以来最高。新华富时25中国指数（FXI）走势也类似，其1个月波动率一周内升了21个点，最高达49，自央行宣布“双降”消息后，新华富时25中国指数反弹，波动率下跌至45。高盛称，两个指数期现结构都大幅倒挂，显示了告诫股民未来要继续注意风险的信号。

此外，图2还显示了期权的波动率偏离。今年早些时候，随着A股全线大涨，市场内纷纷看涨，而非谨慎看空看跌，导致了期权市场内的罕见现象。恒生国企指数、恒生指数和新华富时25中国指数都是期权指数中唯一几个偏离值为负数的指数。自4月中旬起，这些指数的波动率都来了个180度大转弯，目前都呈正数，并快速达到自2011-2012年间的最高值。

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