交易策略：本周国债期货价格波动较大，每日涨跌幅除周二外，均超过历史70%分位水平。T主力合约最低至99.165元，持仓量整体呈现一定累积。受移仓换月阶段影响，2212合约持仓继续向2303合约转移。基差方面，本周债市情绪走弱，基差大幅反弹，目前处于年内高位，套保投资者可能受限于高基差难以入场。本周利率曲线呈现小幅走平，2Y国债到期收益率上行21BP，10Y国债到期收益率上行9BP，国债期货短端表现强于长端，后续可关注做平机会。基本面上，尽管10月经济数据不及预期，但市场对于经济复苏的情绪热烈，风险偏好有所增强，债市空头情绪主导。当下的情境和上半年非常相似，数据差而预期好。市场对于明年经济的预期主要集中在疫情防控是否放开以及地产是否回暖这两个问题上，而近期政策针对的正是这两处痛点，市场因此情绪高涨。债市来到了关键时期，长达一年半的债牛似乎也来到了转折点。操作上，建议多单离场观望。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。