国债期货周度报告:期债延续震荡格局
发布时间:2022-10-24 10:45阅读:358
本周国债期货震荡下行,10年期主力合约T2212下行0.27%;5年期主力合约TF2212下行0.14%;2年期主力合约TS2212下行0.06%。10月LPR报价落地,1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.30%,均维持不变。本次LPR报价按兵不动,符合市场预期,在8月LPR已实现非对称下调且效果正在显现背景下,短期内LPR报价再次下调的动力不强。海外方面,欧元区9月CPI终值同比9.9%,创历史新高,预期10%,前值9.1%;英国9月CPI年率同比涨幅录得10.1%,高于前值9.9%及预期值10.0%,食品和住房价格高涨,再次将英国通胀率推至两位数,目前已达到近40年来的最高水平,居高不下的通胀压力迫使欧央行采取激进措施,加息预期提升。英国10月Gfk消费者信心指数录得-47,高于前值-49和预期值-52。虽然较前月回升2点,但依然是此指数自记录以来的历史低位。特拉斯宣布辞去英国首相职务,给市场带来动荡,叠加即将进入冬季所面临的能源价格不确定性,均成为了消费者所担心的成本问题。日本9月核心CPI年率同比上升3%,涨幅近八年来首次超过3%,高于前值2.8%,符合预期值3%。日元贬值和国际能源价格高企是日本核心CPI涨幅扩大的主要因素。但通胀上升目前仍不太可能推动日本央行开始退出宽松货币政策,日本央行行长黑田东彦17日表示,在原材料价格高涨的背景下,物价上涨是暂时的,为了实现持续稳定物价的目标,将继续实行货币宽松政策。公开市场操作方面,央行本周连续5日进行20亿元7天期逆回购操作,本周累计共290亿元逆回购到期,因此实现190亿元净回笼。央行在周一等量续作5000亿元MLF,操作利率为2.75%保持不变。本周有5000亿元MLF到期。资金利率方面,隔夜Shibor上行8.56BP至1.230%,7天Shibor上行5.52BP至1.682%,14天Shibor上行14.42bp至1.698%。本月LPR、MLF利率均维持不变,MLF操作量上,央行中断了8月以来的净回笼态势,流动性保持合理宽裕。基差方面,市场前期经历了一波利空因素集中释放,多头情绪主导,国债期货强势上涨,推动各期限国债期货主力合约基差收窄。但随着收益率接近下限,多头止盈意愿逐渐显现,本轮基差收敛仍有一定空间,但较前期也已有明显的压缩。国债期货成交量整体下降,持仓量整体上行,其中TS主力合约持仓量增加7579手,反映市场针对短端的分歧和博弈较多。
交易策略:关注基差收敛策略的止盈机会。
风险提示:国内经济出现拐点,国内货币政策收紧(观点供参考)
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