震荡反复，单边观望

　　期货方面：铁矿石主力合约I2301高开后窄幅震荡运行，尾盘收涨，最终收盘于686元/吨，+17.5元/吨，涨跌幅+2.62%，成交量77.36万手，成交有所缩量，持仓75万，+13863手。TSI铁矿石指数小幅上涨至88.45美元。

　　供给端：外矿方面，11月6日当周全球铁矿石发货量和到港量均环比大幅下滑，与上期基数较高有较大关系，由于海运扰动因素较多，因此周发货量和到港量具有波动性，但根据四大矿山的发运目标，预期四季度后续外矿供给总量依旧维持宽松的状态；内矿方面，目前日均铁精粉日产量处于历史低位，进入11月后，内矿供应方面的扰动因素逐渐消退，预期后续会有所回升，不过内矿供给占比低，所以整体上供给端后续宽松的格局不会发生实质性改变。

　　需求端：钢厂日均铁水产量连续三周下滑，钢厂盈利率降至绝对低位背景下，钢厂减产加强，后续日均铁水产量或持续滑落，需求端将呈现走弱趋势，但是走弱斜率要关注钢厂减产的节奏。

　　宏观方面，近期基建和房地产行业的宏观利好消息较多，11月7日，国家发改委公布《关于完善政策环境加大力度支持民间投资发展的意见》，其中提出，完善民营企业债券融资支持机制，加大对民营企业发债融资的支持力度，11月8日，交易商协会官网宣布，将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，政策直接明确提出可支持房地产企业融资，新增“直接购买债券”的执行方式，并提出2500亿元的潜在规模，意图和目标都相对明确。此外也有传言说，为进一步提振经济，系统重要性银行将在四季度加大对制造业、基础设施领域的贷款投放力度。宏观方面的利好消息继续提振黑色系整体情绪。

　　总体上，铁矿石基本面后期走弱态势较为清晰，铁矿石交易依旧围绕宏观政策预期和钢厂减产两大主题，现实和预期拉扯态势将继续，预期短期内铁矿石震荡反复运行，走势与基本面背离情况下，单边做空或做多都有较大风险，观望为主，关注钢厂减产情况，减产力度决定需求走弱的速率。