摘要： 　　铁矿期现价格日间继续走强，近期累计涨幅明显，主要受宏观层面驱动。美联储11月加息幅度符合预期，且10月通胀数据超预期下降，市场对美联储后续加息节奏产生放缓预期，全球风险资产价格集体反弹。铁矿由于自身价格弹性较好，涨幅居前。但从产业角度来看当前黑色系整体的上行动能仍不足。 　　10月国内PMI重回荣枯线下方，10月全国钢铁PMI环比大幅回落12个百分点至39.3%。10月全球制造业PMI为49.4%，环比下降0.9个百分点，连续5个月下滑，2020年7月以来首次降至50%以下。海外衰退风险加大，总需求后续面临进一步回落压力，国内铁元素将出现累积。金九银十终端消费旺季已过，北方气温将迎来明显下降，工地施工困难，同时华南地区短期需求受到抑制。水泥出货量进入11月后开始下降，成材表需本周出现明显回落。钢厂依旧处于亏损状态，主动减产意愿增强，本周铁水产量继续下降。钢厂低利润对炉料端价格的负反馈仍在持续，焦炭价格已出现三轮提降。钢厂以消耗厂内自身库存为主，主动采购意愿不强。本期外矿到港压力有所下降，但铁矿港口库存累库仍在持续。整体而言，铁矿近期上涨受市场情绪驱动明显，随着市场对地产端用钢需求预期的改善整个黑色系估值短期仍有上行空间，但受制于终端需求的疲弱趋势性扭转仍需等待，对铁矿进一步反弹空间维持谨慎态度。 　　【交易策略】 　　成材终端消费开始转弱，钢厂低利润无明显改善，对炉料端主动补库意愿不强。铁矿自身供需结构将转向宽松，自身内在上行驱动不强，对铁矿进一步反弹空间维持谨慎态度。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。