摘要：国内疫情防控政策调整以及美国CPI不及预计宏观边际改善，商品期货市场普遍上涨。但基本面后续供应端新增产能集中投产以及检修企业逐步恢复，货源供应预计增加。需求端受天气转冷存在季节性走弱预期，且年内房地产市场疲软导致需求难有明显提振，需求呈现不温不火局面，而国际市场现货疲软进口套利窗口开启，进口料逐步增加，上游厂库库存及社会库存同比往年仍偏高，中长期供应压力仍存。预计PVC期货仍将延续窄幅震荡整理，技术面关注6000一线压力及5800、5500附近支撑。

　　：上周电石价格呈区域性变动，主产地乌海、宁夏地区电石企业存在陆续降负荷和临时性检修造成开工负荷持续下降，电石供应减少价格上调100元/吨，而华北等地区PVC企业电石采购价格出现下调150元/吨情况，当前电石供需双弱，价格窄幅波动。PVC上游企业前期检修企业存在检修延续情况，周内PVC整体开工负荷略走弱，本周检修企业逐步恢复开工负荷预计将有所提升，截止11月10日周度PVC整体开工负荷率66.73%，环比下降0.37个百分点；其中电石法PVC开工负荷率65.57%，环比下降0.22个百分点；乙烯法PVC开工负荷率70.89%，环比下降0.89个百分点。新增产能方面于四季度与明年一季度投产较为集中，供应压力仍较大。进出口方面截止11月9日国际市场现货价格小幅下跌，CFR中国跌20美元在760美元/吨，东南亚760美元/吨，CFR印度820美元/吨，美国现货出口价格FAS休斯顿跌20美元在660美元/吨。出口关闭，进口窗口开启，进口货源逐步到港预计货源供应增加。

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　　上周宏观情绪改善带动商品期货普涨，工业品整体表现偏强。PVC生产企业检修进入尾声开工负荷存在提升预期，新增产能方面于四季度较集中供应压力仍较大，目前国内进口套利窗口开启，进口货源陆续到港，供应预期增加。需求端伴随天气转冷存在转弱预期，年内房地产端数据疲软，需求整体维持偏弱运行状态，伴随进口货源逐步到港下游采购备货意愿偏弱，维持刚需采购，形成宏观和基本面不共振的走势，期货周内维持震荡整理变动，受宏观情绪变动影响较大。

　　：PVC市场偏弱震荡，终端成交一般，市场到货一般，华东及华南市场库存继续下降。截至11月11日华东样本库存25.2万吨，较上一期降3.52%，同比增107.07%，华南样本库存4.98万吨，较上一期减5.32%，同比增80.43%。华东及华南样本仓库总库存30.18万吨，较上一期减少3.82%，同比增加102.14%。()

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　　截止11月11日周度国内PVC下游行业开工率53%，环比下降1.15%，随天气转冷终端需求将进入传统季节性淡季，需求存在环比走弱预期。而房地产数据累计同比继续下降中长期或导致建材类制品需求难有明显放量，下游或将延续刚需补货状态。

　　13,13,2)指标上中下轨线趋于横向运行，MACD指标呈黄金交叉，短期内期货震荡偏强整理为主，关注97美元附近压力及87、78附近附近支撑。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线同时趋于横向运行，指数震荡整理为主，关注196附近压力及190.4、184.7附近支撑。

　　301合约周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线同时向下运行空头占据主导，但MACD指标存在黄金交叉现象，建议关注6100附近压力及5500附近支撑。日线级别布林带指标上中下轨线同时趋于横向运行，期货震荡整理为主，KDJ指标存在死亡交叉走势，建议关注6000附近压力及5800附近支撑。

　　美国劳工统计局正式披露了10月份的消费者价格指数(CPI)，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值8.2%大幅回落；10月CPI环比上涨0.3%，同样好于市场预期的0.5%，增速较前值的0.6%大幅回落。核心CPI同比上涨6.3%，低于市场预期的6.5%，较前值6.6%回落；核心通胀环比上涨0.3%，低于市场预期的0.5%，较前值0.6%大幅回落。

　　国内疫情防控政策调整以及美国CPI不及预计宏观边际改善，商品期货市场普遍上涨。但基本面后续供应端新增产能集中投产以及检修企业逐步恢复，货源供应预计增加。需求端受天气转冷存在季节性走弱预期，且年内房地产市场疲软导致需求难有明显提振，需求呈现不温不火局面，而国际市场现货疲软进口套利窗口开启，进口料逐步增加，上游厂库库存及社会库存同比往年仍偏高，中长期供应压力仍存。预计PVC期货仍将延续窄幅震荡整理，技术面关注6000一线压力及5800、5500附近支撑。

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