沪镍强势归来,原油连续回调-20221110
发布时间:2022-11-10 08:38阅读:104
受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响,中国10月CPI同比上涨2.1%,涨幅创5个月新低,环比涨幅则回落至0.1%。中国10月PPI同比下降1.3%,为2021年以来首次同比下滑,且降幅高于预期。
山西:依法依规淘汰落后产能和化解过剩产能,重点区域禁止新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、聚氯乙烯、烧碱产能,合理控制煤制油气产能规模。
EIA:美国上周 原油 库存增加392.5万桶, 原油 出口减少40.4万桶/日至352.1万桶/日, 原油 产量增加20万桶至1210万桶/日,战略石油储备(SPR)库存减少357.3万桶至3.962亿桶。
原油:
本期原油板块继续回调,内盘SC原油期货夜盘收跌3.17%,报678.9元/桶;外盘Brent原油期货收跌3.03%,报92.47美元/桶;WTI原油期货收跌3.68%,报85.64美元/桶。从库存水平来看,本期EIA数据原油累库,截至11月4日当周,EIA原油库存增加392.5万桶至4.41亿桶,原预期增加136万桶,前值减少311.5万桶;当周库欣原油库存减少92.3万桶,前值增加126.7万桶。当周美国战略石油储备(SPR)库存减少357.3万桶至3.962亿桶,降幅0.89%,至1984年4月27日当周以来最低水平,已连续第61周去库。当周EIA汽油库存减少89.9万桶,原预期减少108万桶,前值减少125.7万桶;当周EIA精炼油库存减少52.1万桶,原预期减少80万桶,前值增加42.7万桶。当周美国国内原油产量增加20万桶至1210万桶/日。当周美国原油出口减少40.4万桶/日至352.1万桶/日;美国除却战略储备的商业原油进口645.4万桶/日,较前周增加24.9万桶/日;美国原油产品四周平均供应量为2077.4万桶/日,较去年同期增加2.65%。美国中期选举仍在进行中,众议院方面共和党可能性较大,参议院方面两党较为焦灼,建议关注选举结果,或对拜登政府后续执政构成一定影响。此外,关注美国通胀数据,警惕国际宏观波动风险。观点仅供参考。
燃料油:
本期燃料油板块跟随成本端走势,FU高硫燃期货夜盘收跌2.12%,报2820元/吨;LU低硫燃期货夜盘收跌1.30%,报4797元/吨。低硫燃方面,套利船货流入量增长导致供应较前期而言有所趋宽,加之北亚冬季电力替代需求预期未兑现,外盘VLSFO近月月差在10美元/吨附近,VLSFO-Brent裂解价差已在10美元/桶以下。国内而言,年内第四、五批低硫燃出口配额的下发或利好保税低硫燃产量回升,从供应端对内盘LU构成一定压力,目前低硫燃内外盘价差LU- VLSFO 01-DEC自前期20美元/吨以上回调至10美元/吨附近,但整体内盘升水结构或仍较为稳固。高硫燃方面,S380近月月差转为微幅Backwardation结构,远月月差延续近月贴水状态,整体偏弱格局未根本性扭转。内盘高低硫价差LU- FU在2000元/吨附近,预计近期维持相对高位。观点仅供参考。
沥青:
周三沥青期货主力合约BU2301跟随成本端原油有所回调,然整体表现强于原油,收盘价为3626元/吨,环比下跌了17元/吨,跌幅0.47%。夜盘持续整理。临近11月合约交割,永安资本(江苏)厂库继前日再入库1500吨沥青仓单。目前近月合约的山东基差已变成Contango结构,收于-347元/吨,环比下跌25元/吨。盘面对卖方已经给出足够的交割利润,建议持续关注仓单库存情况。根据隆众公布的最新数据,本周国内79家样本炼厂开工率环比小幅下降0.5个百分点至42.2%。结合本周炼厂库存和社会库存同时累库,可推得本周沥青下游整体环比转弱。虽然沥青炼厂生产装置利用率处于年内高位水平,然近期炼厂的沥青加工利润已经回到负值,利空于未来炼厂,特别是地炼的开工水平,供需同时趋于疲弱。综合来看,在低库存与高基差的支撑下,盘面持续下跌的空间较为有限,然市场看空情绪并未扭转,认为近期沥青仍以震荡走势为主。观点仅供参考。
烯烃产业链:
夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.55%至2523元/吨;塑料主力比前收盘价跌0.43%至7788元/吨;PP主力比前收盘价跌0.29%至7647元/吨。
甲醇:
甲醇太仓现货成交在2740元/吨自提,跌75元/吨。基差下行修复。从估值看,甲醇制烯烃利润处低位,甲醇华东进口利润略下行,综合估值水平偏高。从供需看,国内甲醇开工率67.67%,环比进一步下降。进口方面,预计一周到港量30万吨,属偏高水平。下游主要需求MTO开工率74.46%,环比小幅上升,常州一套长期停车MTO装置复产;传统需求略增,总需求小幅回升。当周港口库存明显上行促进基差修复。内地工厂库存51.3万吨,环比上行并维持高位;工厂订单待发量明显下行。综合看甲醇供需边际变化偏中性。
塑料:
聚乙烯基差偏高。从估值看,进口利润略有上行;线性与低压膜价差维持高位。综合估值水平偏高。从供需看,预计当周国内装置检修损失量3.64万吨,国内产量环比小幅上升;广东新装置试车,稳定达产预计在明年。进口到港量预期偏高。需求端农膜处于旺季,其他下游需求以刚需采购为主。库存方面,上游库存中等,HD库存偏高;中游社会和港口库存略增;下游成品库存抬升。综合看供需边际变化偏中性。
聚丙烯:
聚丙烯基差中等。从估值看,丙烯聚合利润偏低,拉丝与共聚价差上行,综合估值水平略偏低。从供需看,预计当周国内检修损失量6万吨,产量环比增加,同时常州MTO重启带来一定压力。下游需求旺季结束,环比走弱。库存方面,上游两油库存中等,煤化工偏高;中游港口和社会库存从高位有所下行;下游成品库存增加。综合看供需边际变化偏弱。
策略上建议关注甲醇1-5反套交易机会。仅供参考。
橡胶:
RU继续演绎“新年度交割品不足”。周三天然橡胶主力合约RU2301较前一交易日收盘价上涨25元/吨至12615元/吨,涨幅0.2%。
驱动方面,根据中国汽车流通协会数据,10月份汽车经销商库存预警指数为59%,同比上升6.5个百分点,环比上升3.8个百分点,库存预警指数位于荣枯线之上。下游轮胎厂上周降开工以缓解终端需求转弱、成品库存高企的压力。同时,青岛贸易环节天然橡胶库存持续性累库。总体而言,11月份供增需弱,胶价上方存压。
不过,天胶品种间结构则存在差异:由于11月份期货老仓单将转为现货,届时显性期货库存将降至10万余吨,在充足库容背景下,1-5价差存在博弈空间;同时,期货与非标品的基差在10月份阶段性修复后,短期存在再次扩大的波动空间。国内产区原料价格跟随期货上涨,然涨幅不及盘面,对于上游企业而言,交割利润仍在。
交易上,上游企业可入场进行卖出套保。以上观点仅供参考。
纸浆:
周三纸浆期货主力合约SP2301下跌24元/吨至6604元/吨,跌幅0.4%。山东地区针叶浆市场报价较上一工作日横盘整理,主流品牌报价7150~7400元/吨。
估值方面,主力合约SP2301仍贴水现货最便宜可交割品,亦贴水远期船货,贴水幅度在8~10%,估值偏低。
驱动方面,海关总署数据显示,10月份中国纸浆总进口量227万吨,环比减少23万吨。据PPPC统计,9月全球漂针浆出货量191万吨,环比减少2%,同比增0.8%,其中发往中国148万吨,仍处历史同期低位,近端供应偏紧。另一方面,随着Arauco 156万吨、UPM 210万吨木浆产能(均为阔叶浆)将分别于22Q4、23Q1投放。今年以来,美金浆保持在历史高位运行,随着时间推移,市场对上述两大产能如期投放预期渐浓。叠加对明年欧洲地区(第二大消费区域)经济衰退的担忧,自今年8月份以来,SP2305合约较SP2301合约贴水幅度不断扩大,目前已达到7%的贴水幅度。
策略上,逢高沽空交易预期,逢低做多则交易估值修复。期价低估值已反映供增需弱的预期,多空交易均需寻找安全边际。以上观点仅供参考。
隔夜,LME铜收涨27美元,涨幅0.34%,LME铝收跌37美元,跌幅1.58%,LME锌收跌61美元,跌幅2.11%,LME镍收涨920美元,涨幅3.86%,LME锡收跌150美元,跌幅0.76%,LME铅收涨21美元,涨幅1.05%。从消息面看,美国10月新增非农就业人口26.1万,创2020年12月以来最小增幅,但仍超远预期值20.5万。欧元区10月制造业PMI终值由初值46.6下修至46.4,低于预期的46.6并较9月的48.4进一步下滑,连续四个月低于荣枯线。中国10月CPI同比上涨2.1%,环比涨幅0.1%;中国10月PPI同比下降1.3%,环比上涨0.2%。SMM上周国内主要大中型铜杆企业的开工率约为67.53%,较上周下降1.96个百分点。10月漆包线开工率为65.01%,同比下降3.19个百分点,环比下降3.06个百分点。SMM全国主流地区铜库存增加0.6万吨至10.22万吨,国内电解铝社会库存57.1万吨,较上周下降0.9万吨,铝棒库存6.02万吨,较上周增加0.61万吨,七地锌锭库存总量为6.01万吨,较上周增加0.2万吨。美联储加息持续,美元高位震荡回落,金属攀升。操作建议短线交易为主,套利可参与铝正套交易。观点仅供参考。
双焦:
焦煤方面,全国110家洗煤厂样本开工率为73.24%较上周增加1.08%;日均产量60.11万吨环比增加1.24万吨。库存方面,原煤库存242.63万吨环比增加增29.28万吨,精煤库存176.82万吨环比增加11.23万吨。本周来看,部分煤矿主产地疫情影响消退,煤企开工小幅上升。但受需求走弱,原煤库存精煤库存均被动累库。焦炭方面,第三轮降价开启执行,湿熄下调100元,干熄下调110元。目前伴随焦煤价格下行,焦企利润小幅好转,但倒挂情况仍旧存在。需求方面,钢厂延续控制焦炭到货节奏,目前延续按需采购为主,钢厂受成材销售疲软影响,仍有继续降价意愿。短期现货仍将维持偏弱运行。观点仅供参考。
昨日沪深两市再度平开低走,各重要指数收盘再度下跌,沪指退守 3050 点。两市超 2600 只个股下跌,成交额缩量至不足 7800 亿,北向资金全天净流入逾 6 亿,为连续三日净流出。行业方面, 房企融资环境好转,叠加北京部分地区调整限购政策,房地产板块大涨,贵金属概念继续走强,煤炭、油气等资源板块下挫,半导体、消费、汽车等板块继续回落。短线来看,市场强势板块连续回调,市场情绪走弱,资金存在止盈离场的可能。同时在汇率持续波动叠加外需滑坡的背景下,外资情绪难以好转。总体上, 当前市场并无明显利空,并且指数估值具备较强的性价比,指数仍存在较强的韧性。但鉴于当前市场信心并不充沛,同时行业快速轮转也导致增量资金难以介入,短期市场将继续维持震荡,风格方面中小盘继续占优。观点仅供参考。
豆粕:
美国2022/23年度大豆单产为50.2蒲式耳/英亩,10月份预估为49.8蒲式耳/英亩;预计大豆产量为43.46亿蒲式耳,10月份预估为43.13亿蒲式耳。大豆库存为2.2亿蒲式耳,10月份预估为2.0亿蒲式耳。芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三全天继续处于窄幅震荡走势,供需月报符合预期使得盘面走势先抑后扬。截至收盘,美豆1月合约较前一交易日上涨5美分,或0.35%,收于1452美分/蒲。短期美豆或围绕1450美分一线震荡运行为主。国内豆粕方面,受现货坚挺支撑影响,期价高位震荡运行,短期在大豆未实际到港和油厂大范围停机情况下,下跌空间有限;现货方面,油厂豆粕库存处于历史低位,限量开单现象明显,现货供应紧张,建议下游企业逢低补库做好安全库存。以上观点仅供参考。
油脂:
马来西亚BMD市场棕榈油周三早盘受原油及其他市场影响低开,随后弱势震荡,夜盘时段低开后小幅反弹。马棕主力1月合约较前夜下跌75马币,或1.7%,收于4324马币。现货市场方面,华北、华东基差继续走弱,华南基差坚挺,下游拿货意愿减退。国内24度棕榈油均价8580元/吨。近期印尼洪水引发减产担忧,同时市场消息表示印尼棕榈油目前比马棕更具优势,近几周印尼棕榈油库存迅速减少。另外,需求端方面,中国库存进一步宽松,截至11月7日全国重点地区商业库存72.73万吨;印度将棕榈油进口关税上调6%-11%,叠加排灯节等节假日备货结束预计需求回落,整体需求或呈下滑态势,短期国内油脂走弱,但预计下滑空间有限。以上观点仅供参考。
农产品
棉花:
隔夜美棉收低,主力12月合约跌1.18美分报86.50美分/磅。美国农业部周三发布的月度供需报告显示,2022/23年度美国棉花产量高于预期,而且全球需求预期下调。据国家棉花市场监测系统数据,截至2022年11月3日,新疆籽棉采摘进度85.6%,同比提高3个百分点;交售进度168.2%,同比下降15.9个百分点。随着郑棉期货价格反弹,轧花厂跟随提高籽棉收购价。纺织市场上,下游补库意愿并未随原料价格抬升,纺织企业订单仍以短单为主,,当前纺织市场形势延续疲态。外销企业受制于溯源因素,有向化纤产品转型趋势,多数下游及贸易商对于后市仍然缺乏信心。短期,随着市场对于经济复苏信心进一步得到修复,国内棉价与乐观情绪互动,由于纺织市场消费延续疲态,国内棉价反弹高度有限。观点供参考。
白糖:
隔夜国际原糖价格收高,主力3月合约涨0.38美分报19.38美分/磅。在印度政府宣布600万吨出口配额之后,仅仅四天时间印度糖厂就签约出口100万吨糖,显示短期国际市场需求强劲。国内白糖市场短期供应增加,需求转淡,基本面偏空。但糖价低位,抗跌明显,随着外糖价格上涨,国内受到支撑。昨广西现货市场新糖报价5540-5590元/吨持平,昆明现货市场新糖报价5540-5570元/吨+20元,大理制糖企业新糖报价5490-5500元/吨+20元。操作上,多单逢高减持。观点供参考。
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