国务院办公厅 印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提出40项具体举措，包括落实好延续免征 新能源汽车 购置税等政策；给予地方更多自主权，支持刚性和改善性住房需求，保持房地产市场平稳健康发展。

　　世界银行预测，能源价格在2022年飙升60%后，将于2023年下降11%。俄罗斯石油出口量可能会减少多达200万桶/日。

　　农业农村部 表示，当前 生猪 生产形势总体较好，市场供应有保障。近期全国 生猪 和猪肉价格出现上涨，主要是季节性和阶段性的，现在 生猪 产能非常充足，能繁母猪存栏、 生猪 存栏和新出生仔猪量都是连续5个月增长，后期价格不具备持续上涨的基础。

　　原油：

　　本期原油板块出现反弹，内盘SC原油期货夜盘收涨0.97%，报679.5元/桶；外盘Brent原油期货收涨2.63%，报94.15美元/桶；WTI原油期货收涨3.45%，报88.26美元/桶。国际宏观面，美国经济数据表现较差，市场对于美联储继续大幅加息的预期有所降温，美元指数回落至110点位以下，对国际油价构成一定利好因素。从库存水平来看，本期EIA数据原油出口创新高，截至10月21日当周，EIA原油库存增加258.8万桶至4.4亿桶，原预期增加102.9万桶，前值减少172.5万桶；当周库欣原油库存增加66.7万桶，前值增加58.3万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存减少341.7万桶至4.017亿桶，降幅0.84%，至1984年5月25日当周以来最低水平，已连续第59周去库。当周EIA汽油库存减少147.8万桶，原预期减少80.5万桶，前值减少11.4万桶；当周EIA精炼油库存增加17万桶，原预期减少113.8万桶，前值增加12.4万桶。当周美国国内原油产量持平于1200万桶/日。当周美国原油出口增加99.1万桶/日至512.9万桶/日，再创新高或因跨区价差持续高位；美国除却战略储备的商业原油进口618.0万桶/日，较前周增加27.2万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2036.3万桶/日，较去年同期减少1.94%。观点仅供参考。

　　燃料油：

　　本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货夜盘收涨1.54%，报2643元/吨；LU低硫燃期货夜盘收涨0.30%，报4755元/吨。高硫燃延续偏弱走势，内盘FU 1-5价差呈Contango结构且继续走阔至-110元/吨左右；外盘S380 11-12月差在-3.25美元/吨，预计近期高硫燃整体维持偏弱格局。从高低硫价差来看，内盘LU-FU 01价差回落至2100元/吨附近，但整体格局未改，预计维持高位运行。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至10月20日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加83.9万桶至2104万桶，增幅4.15%。今年以来，新加坡燃料油库存周均2099.5万桶；2021年周均库存2250万桶；2020年周均库存2380万桶。观点仅供参考。

　　沥青：

　　周三沥青期货主力合约BU2212震荡整理，收盘价为3843元/吨，环比持平。夜盘跟随成本端原油走势出现小幅反弹。山东基差仍然处于深度贴水区间，收于477元/吨，环比下跌18元/吨。11对12月近月月差回落至533元/吨，环比下跌132元/吨，仍然处于偏高位置。昨日山东高速储运仓单库存去库20吨，京博石化仓单库存去库12740吨，目前京博石化和高速储运仓单库存已清零，建议持续关注。根据隆众公布的最新数据，79家样本炼厂开工率达到41%，环比下降2个百分点。主要原因在于山东地炼开工率环比转弱。本周54家样本企业厂家出货量共55.3万吨，环比减少4.4%。基本面转弱的预期仍在，近期盘面以震荡为主。观点仅供参考。

　　烯烃产业链：

　　夜盘甲醇主力比前收盘价跌0.35%至2555元/吨；塑料主力比前收盘价涨0.92%至7747元/吨；PP主力比前收盘价涨0.88%至7581元/吨。

　　甲醇：

　　甲醇太仓现货成交在2845元/吨自提，跌65元/吨。基差抬升。从估值看，甲醇制烯烃利润处低位，甲醇华东进口利润升至偏高位置，综合估值水平偏高。从供需看，国内甲醇开工率73.23%，环比略降；西北新装置投产，短期内对国内供应造成一定压力。进口方面，预计一周到港量29万吨，属偏高水平。下游主要需求MTO开工率76.4%，环比下行；传统需求略增，总需求下降。当周港口库存52.5万吨，环比下降11万吨。内地工厂库存49.62万吨，环比小幅增加，工厂订单待发量环比仍有微幅下行。综合看甲醇供需边际变化偏弱。

　　塑料：

　　聚乙烯基差处高位。从估值看，进口利润中等；线性与低压膜价差偏高。综合估值水平偏高。从供需看，预计当周国内装置检修损失量3.6万吨，国内产量环比略降；同时近期进口到港量提升。需求端农膜处于旺季，其他下游需求偏淡。库存方面，上游库存压力偏高，但主要在低压；中游社会和港口库存下行，线性库存偏低；下游库存抬升。综合看供需边际变化偏中性。

　　聚丙烯：

　　聚丙烯基差中等。从估值看，丙烯聚合利润偏低，拉丝与共聚价差有所下行，综合估值水平偏低。从供需看，预计当周国内检修损失量5.5万吨，产量略有提升；下游需求改善趋势未能持续，个别行业需求转弱。库存方面，上游库存显著偏高；中游港口和社会库存下行；下游库存压力较小。综合看供需边际变化偏中性。

　　策略上建议关注甲醇空配交易机会。仅供参考。

　　橡胶：

　　周三天然橡胶主力合约RU2301下跌185元/吨至12185元/吨，跌幅1.5%，创出今年以来新低。

　　9月份天胶进口同环比增加。我们理解，轮胎出口边际下降，国内终端需求疲弱；进口增加的原因或主要在于9月后非标套利策略集中入场。截至10月21日当周，青岛地区天然橡胶贸易环节库存周环比增加0.6万吨。总体而言，现货环节驱动偏弱；结构上来看，深色胶预计仍将弱于浅色胶；随着国内产区11月中下旬后陆续进入停割季，期货高估值在10月份得到阶段性修复后，非标基差存在波动风险。

　　交易上，长假后入场的空单剩余仓位以止损的方式止盈；卖出虚值看涨期权头寸继续持有。以上观点仅供参考。

　　纸浆：

　　周三纸浆期货主力合约SP2301下跌144元/吨至6742元/吨，跌幅2.1%。

　　估值方面，主力合约SP2301贴水现货最便宜可交割品，亦贴水远期船货，贴水幅度在10%左右，估值偏低。

　　驱动方面，根据海关总署公布的数据，9月份针阔叶浆进口环比下降。针叶浆进口57.6万吨，同比下降18.6%，环比下降4%；阔叶浆120.2万吨，同比增长36.8%，环比下降2%。针叶浆进口量未持续改善使得近日市场小幅修复前期供应将逐渐改善的预期。另一方面，下游除生活用纸板块外，白卡纸、文化用纸需求疲弱，对原料端拉动作用有限。因而驱动角度而言，整体仍保持在供紧需弱的平衡状态。

　　震荡区间逐渐收窄，盈亏比一般，短期观望为主。基于期货估值偏低，保持逢低做多思路对待。下游企业则根据采购计划进行买入套保。以上观点仅供参考。

　　隔夜，LME铜收涨253美元，涨幅3.37%，LME铝收涨115美元，涨幅5.19%，LME锌收涨66美元，涨幅2.28%，LME镍收涨40美元，涨幅0.18%，LME锡收涨485美元，涨幅2.62%，LME铅收涨24美元，涨幅1.31%。从消息面看，美国10月Markit制造业PMI初值49.9，不及市场预期的51，为2020年6月份以来首次跌破枯荣线。欧元区10月份制造业PMI初值录得46.6，低于市场预期的47.8，创2020年6月份以来新低。第三季度我国GDP同比增长3.9%，比二季度加快3.5个百分点。三季度，工业增加值同比增长4.6%。智利修改采矿业特许权使用费法案，将付款与铜价挂钩，同时对大型生产商征收1%的从价税。目前铅的供应缺口接近7万吨，关键的驱动因素是冶炼方面的瓶颈，抵消了需求疲软的影响。国内主要大中型铜杆企业开工率约为69.78%，较上周回升2.6个百分点。SMM全国主流地区铜库存减少1.86万吨至10.65万吨，国内电解铝社会库存62.6万吨，环比周度降库1万吨，铝棒库存7.19万吨，较上周减少1.36万吨，七地锌锭库存总量为9.71万吨，较上周减少0.29万吨。美联储加息持续，美元高位震荡回落，金属震荡反弹。操作建议短线偏多交易为主，套利可参与铝正套交易，以上观点仅供参考。

　　钢材：

　　根据宝钢股份十四五规划目标，宝钢股份战略规模是8000万吨-1亿吨，宝钢股份并购的原则是沿江沿海，或有区域竞争性优势的板材类公司。安徽安庆阶段性取消新发放的首套住房商业性个人住房贷款利率下限，该政策执行至2022年12月31日。随着住房信贷政策的放松，开发商四季度加快推盘节奏，一批重大基础设施项目加速形成实物工作量。整体来看，预计长假后，下游企业可能年前赶工导致钢材需求环比增加,而钢厂由于盈利不佳且部分地区限产而供应增长有限，导致钢材库存下滑，从而对黑色金属价格形成支撑。但是由于节后疫情多地散点爆发，对需求及市场信心造成一定打压，预计短期黑色金属震荡。

　　10月26日，全国主港铁矿石成交74.00万吨，环比减10.8%。澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1101.4万吨，周环比增加31.9万吨，仍低于今年平均水平。四大矿山3季度产量环比上升，其中淡水河谷环比增长21%，力拓皮尔巴拉业务环比增加7%；BHP环比增加1%。基本面来看，下半年铁矿季节性供应增加，中长期看铁矿石基本面趋弱。短期来看，本周钢厂生铁产量环比下降，对铁矿石需求环比不利。多地疫情散点爆发，，港口库存止跌回升，铁矿石价格震荡下跌。

　　双焦：

　　焦煤方面，全国110家洗煤厂样本数据显示，本周洗煤厂开工率为72.09%，较上期值增0.48%，日均产量58.58万吨较上周增加0.50万吨。库存方面，原煤库存234.99万吨较上周增加8.33万吨，精煤库存本周162.05万吨较上周增加0.80万吨。从开工来看，本周综合开工率小幅上涨，焦煤供应仍旧偏紧，但趋势上供应逐步增加。目前来看，主产地疫情防控，发运仍是影响供应的主要因素。焦炭方面，个别钢厂开启第一轮焦炭降价，降幅达100元/吨。焦炭发运较上周略有改善，焦化厂限产幅度延续。下游钢厂方面，本周钢坯平均亏损235元/吨，钢厂利润微薄向上游逐步开启转移成本。短期来看，现货价格在下游压力下预计转弱。短期延续偏弱运行。观点仅供参考。

　　昨日沪深两市高开高走，但各指数午后涨幅均出现收窄，科创板 与创业板表现较为强势。两市超 4000 只个股上涨，成交额超 9100 亿，成交额放量明显，同时北向资金全天净流入逾 34 亿，市场情 绪出现明显好转。行业方面，医药板块出现强势上行，半导体板 块上行，消费板块也有较好表现，银行、地产、猪肉板块拖累大 市。主要原因在于上海启动吸入式新冠病毒疫苗强化市场对进博 会优化入境政策的预期，其次美国十年期债券收益率出现大幅下 挫，导致成长股重估预期。对于后市，在财报季结束之前，市场 不确定性依旧较高，本周难以出现明显的反弹行情，短期指数将 维持震荡态势。但当前各指数的估值均处在较低水平，配置价值逐渐显现，待市场利空出尽后，可逐步配置。观点仅供参考。

　　豆粕：

　　隔夜美豆窄幅震荡，收于1381美分/蒲。昨日连粕主力震荡上涨，夜盘小幅回落。沿海贸易商豆粕报价随盘上调，主流报价5410-5650元/吨之间。交易商正在评估美国的出口前景，以及来自压榨商的强劲需求，中西部农户收割作业进入最后阶段。分析人士称，美国中西部的降雨预计将放缓部分地区的收割。在船运商努力应对密西西比河低水位的情况下，强降雨是受欢迎的，但困境将持续下去。Archer-Daniels-Midland首席执行官在财报电话会议上表示，航运问题将削减美国大豆出口量，并将更多玉米出口推迟到2023年初。国内现货方面，目前国内豆粕供应仍未明显缓解，豆粕现货价格仍有支撑，建议下游饲料企业维持安全库存。短期跟随美豆走势，短线预计调整空间有限，逢回调介入多单。

　　BMD棕榈油盘面再度上攻，市场走强除了继续受到供应担忧支撑以外， AmSpecAgri发布的前25日出口数据较为乐观也提振市场人气，不过MPOA前20日产量数据偏空限制市场上方空间。周二连盘棕榈油止跌反弹，现货基差整体稳个别下调，出货依旧不佳，下游需求偏弱。国内24度棕榈油均价8490元/吨。目前多空博弈激烈，油脂基本面利空落地、宏观面对于油脂的影响或会逐步弱化，尽管国内到港增加及商业库存高位，但外盘期货价格连续上涨提振贸易商高报信心，短期棕榈油预计下跌空间有限，短线反弹仍将延续。

　　农产品

　　棉花：

　　隔夜美棉收阴，主力12月合约下跌0.52美分报77.79美分/磅。近期美棉波动剧烈，近月合约相对远期合约的溢价缩窄，表明市场对近期供应紧张的担忧有所缓解，美国棉花收获也带来季节性压力。国内疆棉收购价格维持稳定。北疆机采棉维持在5.8-6.05元/公斤，南疆维持在5.8-6元/公斤。国内下游刚需补库为主，边际消费虽有改善，但整体信心仍不足。操作上，郑棉低估值，成本支撑明显，短线参与反弹。观点供参考。

　　白糖：

　　隔夜国际原糖继续阴跌，主力3月合约收低0.25美分，报17.86美分/磅。巴西的糖产量看起来可能超过上年，而且下个年度的产量也有望高企，几乎可以肯定2022/23年度全球糖供应过剩；与此同时，需求面担忧更是雪上加霜。国内白糖现货价格微跌，昨广西现货市场新糖报价5560-5590元/吨-20元，昆明现货市场新糖报价5530-5560元/吨-20元，大理制糖企业新糖报价5490-5510元/吨-20元。操作上，等待前低附近反弹机会。观点供参考。

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