行情分析：内地厂库仍在累积排库压力较大，沿海库存极低位，流通货源稀少，港口基差相对偏强，近端化工煤价高位回落带动成本下修。供应端，上游负荷偏高，开工负荷为71.05%，较上周下跌2.18个百分点，较去年同期上涨5.76个百分点。前期检修复产增加，且内地新增产能提负，疫情影响发运厂家被动累库，有调价排货需求。需求端，甲醇制烯烃负荷环比下降，目前烯烃端利润亏损走扩，下沿海MTO降负检修增加。国外装置看，伊朗负荷回升明显，欧洲装置负荷偏低，关注年末海外气价对海外负荷的潜在扰动风险。库存方面，港口库存同比仍维持极低水平，库存在51.9万吨，环比下跌0.57万吨，跌幅在1.09%，同比下跌43.28%。港口供应大幅收紧港口氛围偏强。 　　核心观点：上游负荷回升和新增产能投放预期和内地高库存压制价格反弹空间，但港口维持偏强。 　　操作建议：短期区间震荡为主，中期维度依据季节性逻辑建议逢低布局1-5正套。 　　风险提示：下游复产不及预期，煤炭价格大幅波动，到港超预期。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。