【棉花-市场聚焦】

　　推荐等级：AA

　　方向:01合约于12500-13500元/吨区间震荡，美棉12月合约于74美分/磅附近波动。

　　理由：宏观经济压力较大，市场对未来需求担忧、美联储加息预期较强，美棉震荡偏弱，等待美棉企稳。国内消费需求后续外贸订单仍然堪忧。由于新疆疫情，籽棉收购节奏缓慢，收购价在5.8-6.1，折皮棉13000元/吨，盘面底部支撑较强，但是市场后市信心严重不足，担忧后市需求，需要防范系统性风险。

　　盘面:郑棉01合约收于12855元/吨，ICE美棉主力在74美分/磅附近。棉花01合约主要关注收购进度。

　　【白糖-市场聚焦】

　　推荐等级：AA

　　1、方向：震荡

　　2、理由：9月份国内进口糖78万吨，同比减少10.7%，1-9月份进口350万吨。供需情况变化不大，关注新榨季生产的情况

　　3、盘面：下跌没有停止的迹象，阶段调整继续。

　　【玉米-市场聚焦】

　　推荐等级：A

　　1、方向：震荡。

　　2、理由：供应方面，产区新粮上市节奏不同，市场陈粮较去年同期相比占比较少，黑龙江农场粮销售收尾。需求方面，贸易商收粮情绪较好，下游饲料企业有建仓需求，整体维持按需采购。深加工企业玉米库存处于历年低位，环比微涨；饲料企业玉米库存天数环比小幅回升。

　　3、盘面：维持上涨趋势判断。

　　【生猪-市场聚焦】

　　方向：消费疲软导致商品猪价格回调（11-01反套）

　　理由：

　　1.消费端：高售价与气温下降有限减缓了市场对于肉食蛋白的需求，生猪消费量从9月至今涨幅有限，市场仍需增加消费量从而稳定猪肉价格。

　　2.二次育肥：在中央及地方自9月起连续5轮抛售猪肉储备，并多次约谈头部养殖企业后，商品猪价格明显回调。在此基础上 二次育肥热情戛然而止，预测随着前期二次育肥的商品猪逐步出栏，商品猪价格预计在接下来一个月内有明显幅度的回调。

　　3.春节前消费：市场仍以季节性消费强为主，随着冬季气温下降，二次育肥的缓解，市场仍有可能出现标肥价差走强的现象。

　　4.供给端：3—4月份能繁母猪存栏量上轮周期低位，7月中旬仔猪价格峰位，我们认为由因结果的养殖产业1月份的理论供给或是本轮最少的时期，缺少二次育肥，市场供给或出现缺口。

　　5.保民生，保产业缺一不可，养殖端预期今年至明年二季度仍存在有效利润，但生猪价格破前高的可能性有所减少。

　　盘面：LH2301收于21910元/吨。

　　【棕榈油-市场聚焦】

　　（1）方向：震荡。

　　（2）理由：MPOA预计马棕前20日产量增加7.45%，ITS前25日出口减3.49%，9月期末库存增幅10.54%至231.5万吨，出口疲软或将导致进一步累库；印尼将毛棕油参考价上调至770.88美元/吨；关注印度是否调增棕榈油进口关税；国内棕榈油库存62.84万吨，周度+2.21万吨（3.65%）；美豆仍存炒作空间，国内豆油小幅去库3.84%至79.64万吨。

　　（3）盘面：前一交易日马棕收盘3959，-164（-3.95%）；连棕收于7926，-240（-2.94%）。

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