昔日养猪大户正邦科技(002157)将因债务问题进入预重整程序。

　　10月25日晚间，正邦科技公告，债权人锦州天利粮贸有限公司以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具有重整价值为由，向法院申请对公司进行破产重整。目前，南昌中院已决定对正邦科技启动预重整，但后续是否进入重整程序存在不确定性。

　　今年以来，正邦科技因商票逾期、“猪吃猪”、业绩巨亏等事件被热议，截至半年度末公司资产负债率高达102.88%，净资产仅为0.74亿元。在亏损及债务压力下，正邦科技开始全面缩减产能，并持续出售资产以回笼资金，缓解资金流动性紧张情况。

　　被供应商申请重整

　　公告显示，本次申请对正邦科技进行破产重整的公司名为锦州天利粮贸有限公司（下称“锦州天利”），是正邦科技的长期供应商，主要供应玉米等原料。2021年以来，锦州天利与正邦科技及下属公司发生多笔交易。今年10月12日，正邦科技拒付了开具给锦州天利的927.73万元电子商业承兑汇票，截至目前仍未支付。

　　鉴于此，锦州天利以正邦科技不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力为由，向南昌中院申请对公司进行重整，并同时申请启动预重整程序。南昌中院在接到申请后，认为正邦科技公司系上市公司，涉及面广，社会影响较大，为有效识别重整价值和重整可行性，决定对公司启动预重整，并指定上海市锦天城律师事务所及上海市锦天城（南昌）律师事务所担任公司预重整期间的临时管理人。正邦科技表示，本次启动预重不代表法院会最终受理重整申请，后续是否进入重整程序存在不确定性。若后续顺利实施重整并执行完毕重整计划，将有利于优化资产负债结构，改善持续经营能力；若重整失败，将存在被宣告破产的风险。

　　今年6月8日，正邦科技自曝公司存在部分商业承兑汇票逾期未兑付情况，逾期余额合计5.42亿元，掀开了债务逾期的冰山一角； 6月29 日，东方金诚国际信用评估有限公司将正邦科技主体长期信用等级下调为AA-，评级展望调整为负面。7月，正邦科技一度被曝出没钱买饲料致代养户断粮，甚至出现“猪吃猪”惊人一幕。

　　从半年报的数据来看，正邦科技净资产仅为0.74亿元，同比下降96%，资产负债率高达102.88%；货币资金余额为18.76亿元，但其中超16亿元处于受限状态。短期偿债能力方面，公司截至半年度末流动资产为88亿元，但流动负债却高达276亿元，流动比率仅为0.32，速动比率0.14。

　　出售子公司回笼资金

　　债务逾期的背后，是正邦科技持续亏损的现状。2021年，正邦科技巨亏188.19亿元；今年上半年，实现营业收入100.78亿元，同比下降 62.23%；净利润继续亏损42.86亿元，同比下降199.68%。

　　为抵御行业周期性风险及短期现金流紧张局面，正邦科技开始大幅缩产。年内，公司终止了2019年可转债8个募投项目及2020年非公开发行的14个募投项目，并将结余的36亿元永久补充流动资金。

　　缩产直接导致销量及营收下滑。据销售数据，正邦科技今年9月销售生猪67.95万头，同比下降50.62%；销售收入6.89亿元，同比下降60.42%；1-9月累计销售生猪702.07万头，同比下降40.68%；累计销售收入70.77亿元，同比下降72.40%。

　　除缩小产能规模外，正邦科技密集剥离子公司资产，以解当前困局。今年2月底，公司公告拟向大北农出售下属8家饲料控股子公司股权，作价20亿-25亿元。时至9月30日，大北农单方面解除了前述交易事项，正邦科技仅收到股权转让预付款5亿元，目前双方仍各执一词。

　　7月，正邦科技拟拟向正邦集团转让旗下10家已陷入资不抵债的全资子公司49%股权，每家作价1元，总计10元，同时约定未来三年内有权利以成交价1元对转让的股份进行回购；8月， 拟将位于四川省广安市的岳池同兴育肥猪场资产转让给江西增鑫科技，用于偿还对增鑫科技的债务，交易价格为3805.96万元；10月，正邦科技董事会审议通过向湖北省粮食有限公司转让部分生猪养殖产业资产事项，拟出售的资产包括蕲春正邦、孝感正邦、浠水正邦、淮南正邦、贾汪正邦等5家公司全部股权，成交价为5.39亿元。

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