【20221025】钢材周报：金九银十”成色不足

　　核心观点：偏空 铁水短期内触顶回落，电炉生产利润回升陆续复产。成材需求受疫情影响建材成交依然平淡，9月统计局数据生铁产量显著回升，但地产需求端“金九银十”成色不足。欧盟成材进口价格继续下跌，下跌幅度明显超过我国成材价格跌幅，出口积极性较差。我们认为成材仍维持长期持续看空观点。策略上，建议可以继续持有螺纹1-5正套。

　　统计局数据：偏空 “金九银十”季节性黄金时点，9月生铁粗钢产量环比出现明显回升，9月房地产数据各方面环比均出现小幅度回升，但相比于去年同期仍处于深度负增长区间，整体下游需求端延续弱势。

　　高炉检修：观望 根据我们对钢厂高炉检修的统计，10月高炉检修有所增多，山西钢厂亏损叠加环保限产，钢厂大面积停产检修。目前10月高炉检修共影响铁水产量264万吨，预计10月生铁产量或将环比9月出现下降。

　　电炉厂：偏空 电炉近期生产利润有所回升，据了解华南、华东地区个别电炉因有生产利润开始出现复产，预计短期内电炉产能利用率或将继续回升。

　　建材成交：偏空 节后全国疫情多点爆发，山西、辽宁、河南、内蒙等多个省市出现静态管理区域，疫情防控对建材成交形

　　成较大拖累，尤其北方地区逐渐进入冬季，华北地区建材成交量呈现显著季节性提前下行走势。

　　海外成材价格：偏空 目前欧盟进口热卷价格617美金/吨，东南亚进口价格550元/吨，我国热卷出口价格543元/吨。四季度欧盟成材时长较为冷淡，热卷进口积极性不高。海内外价差显著压缩，对我国成材出口形成一定阻碍

　　盘面情况

　　供应端铁水阶段性触顶

　　9月生铁粗钢明显回升

　　根据统计局数据显示，9月生铁产量7394万吨，折合日均生铁产量246.5万吨，相比于去年同期上升13.0%；7月粗钢产量8695万吨，折合日均粗钢产量289.8万吨，相比于去年同期上升17.6%。

　　1-9月累计生铁产量65610万吨，同比下降2.5%，累计粗钢产量78083万吨，同比下降3.4%。

　　数据来源：统计局,紫金天风期货

　　日均铁水触顶回落

　　截至2022年10月21日，日均生铁产量回落至238.05万吨，环比下降2.1万吨（降幅0.87%）；相比于去年同期上升10.9%。

　　根据mysteel调研数据，本周全国247家高炉开工率为82.05%，周环比下降0.57个百分点；高炉产能利用率88.26%，周环比下降0.78个百分点；81家电炉产能利用率49.45%，周环比上升3.35%。

　　铁水产量开始触顶回落，电炉近期生产利润有所回升，据了解华南地区个别电炉因有生产利润开始出现复产，电炉产能利用率或将继续回升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　五大品种产量继续回升

　　本周，五大品种合计产量为977.21万吨，环比上周上升14.12万吨（增幅1.5%)，去年同期产量为878.87万吨，同比上升11.2%。

　　其中，螺纹产量共299.19万吨，环比上周上升5.75万吨（增幅2.0%），相较于去年同期上升9.7%。热卷产量为315.49万吨，环比上周上升2.56万吨（增幅0.8%），相较于去年同期上升10.69%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　10月钢厂检修逐渐增多

　　根据我们对钢厂高炉检修的统计，10月高炉检修有所增多，山西钢厂亏损叠加环保限产，钢厂大面积停产检修。目前10月高炉检修共影响铁水产量264万吨，预计10月生铁产量或将环比9月出现下降。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　需求端低迷状态持续

　　9月销售环比有所好转，但整体依然延续弱势

　　销售端同比降幅收窄，但复苏节奏缓慢。9月商品房销售面积13532万平，同比下降16.2%。1-9月累计销售面积10.1亿平，累计同比下降22.2%。

　　新开工持续恶化，竣工有待底部修复。9月新开工、施工、竣工相比于去年同期降幅分别为-44.4%、-5.3%、-6.0%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　资金端压力尚未缓解

　　9月，房地产开发投资完成额延续低迷。9月房地产开发投资完成额12750亿元，同比下降12.1%。

　　房企到位资金环比有所好转。9月房企到位资金13481亿元，同比下降21.3%。9月房地产销售有所好转，销售回款过到位资金环比出现回升。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　本周表需出现回升

　　需求方面，本周五大品种消费总量达1019.74万吨，环比上周上升

　　24.84万吨，增幅2.5%。

　　螺纹周消费量322.09万吨，环比下降3.7万吨，降幅1.1%。

　　热卷消费量为319.16万吨，环比上升15.76万吨，增幅5.2%。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　华北地区建材成交明显下行

　　建材成交量5日均值为15.84万吨。

　　分地区来看，截至10月21日，华东地区建材成交量为10.78万吨；华北地区为1.65万吨；华南地区为5.06万吨。

　　节后疫情多点爆发，建材成交受疫情影响持续下行。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　水泥磨机运转率继续下滑

　　全国水泥磨机运转率达57.69%，相比于上周下降11.97个百分点，相比于去年同期下降16.67个百分点。

　　全国水泥均价达446元/吨，相比于上周上升3元/吨。

　　9月全国水泥产量2.1亿吨，相比与去年同期上升1.0%；1-9月全国水泥累计产量15.6亿吨，累计同比下降12.5%。

　　五大品种持续去库

　　五大品种保持良性去库状态

　　五大品种持续去库。五大品种厂库库存为483.35万吨，环比上升0.21万吨，增幅0.04%。社会库存为1033.68万吨，环比下降42.79万吨，降幅4.0%。

　　本周螺纹厂库周环比上升1.08万吨至205.57万吨（增幅0.5%），社库周环比下降23.98万吨至433.95万吨（降幅5.2%）。本周热卷厂库周环比上升0.49万吨至85.33万吨（增幅0.6%），社库周环比下降4.16万吨至254.7万吨（降幅1.6%）。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　主流仓库钢坯去库持续

　　本周，55家调坯厂钢坯库存为36.5万吨，环比上周下降4.75万吨。主流仓库钢坯库存量为51.58万吨，环比下降9.43万吨。

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　电炉利润逐渐回升

　　螺纹现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　热卷现货价格

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　基差未有明显波动

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　1-5正套有所走弱

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　电炉生产利润逐渐回升

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　盘面利润继续走弱

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　螺纹01合约持仓量历史高位

　　数据来源：钢联,紫金天风期货

　　平衡表

　　数据来源：钢联,紫金天风期货