中金公司:铝重回成本定价,但供给风险持续
发布时间:2022-10-24 08:24阅读:283
中金公司研报指出,今年三月至九月,铝价受供需两方面压力从高位下跌。进入四季度,基本面供需两端均有变化,价格博弈不确定性有所上升。一方面,国内地产政策开始发力,建筑需求有望筑底并缓慢复苏,另一方面,受电力紧张影响,国内和海外电解铝产能减产逐步兑现。此外,近期俄铝被制裁风险再次上升,贸易商连续大幅交仓也对铝价带来短期波动。该行预计今年全球铝供需缺口收窄,明年将转为过剩,铝价可能重新回到“成本驱动”逻辑,价格中枢或下移至75分位现金成本线附近,但需注意相比疫情前,铝行业面临的供给风险和不确定性大幅增加。该行认为2020-2022年一季度电解铝持续高利润或较难再现,但中国铝厂加权平均可以维持1600元/吨左右的现金利润,拥有自备电厂、原料自给率高的铝厂盈利能力更强。
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