油脂延续反弹，等待回踩确认

　　制作日期：2022年10月11日

　　棕榈油方面，截至10月11日，广东24度棕榈油现货价8100元/吨，较上个交易日报价上涨150元/吨。库存方面，截至10月7日当周，国内棕榈油商业库存53.49万吨，环比+5.68万吨。豆油方面，主流豆油报价10770元/吨，较节前+300元/吨。

　　1印尼棕榈油协会（GAPKI）：印尼8月棕榈油出口量为433万吨，产量增至431万吨，库存降至404万吨。

　　2MPOB发布9月份马来西亚棕榈油供需报告，其中产量177万吨（上月172.6，机构预估176-177），出口142万吨（上月130，机构预估140-141），库存231.5万吨（上月209.5，机构预估226-227），进口13.2万吨，（上月14.5万吨，机构预估10万吨）。产量、出口与市场预期偏差不大，进口量超预期使得9月底的棕榈油库存高于预期，马来累库延续，本次报告偏利空。

　　3据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年10月1-10日马来西亚油棕鲜果串单产减少10.84%，出油率增加0.08%，棕榈油产量减少10.42%。

　　油厂方面，截至10月7日当周，豆油主要油厂库存为84.09万吨，环比+3.41万吨。油厂压制利润维持高位，在国庆停机的影响下，油厂开机较节前的67.44%回落至52.95%，需求端大幅回落，表观消费25.5万吨，较节前一周的37.3万吨，环比-31.7%。

　　印尼的低价出口开始取得成效，在消费国旺盛的需求下，出口量激增，抹去增产影响，库存已降至中性水平，胀库问题得到根本缓解。而9月在印度超预期的需求支撑下，印尼的库存或进一步回落，东南亚整体库存延续回落态势，抵消了MPOB的利空影响。东南亚进入产量高峰期，但近期产地降雨已影响到马来的产量，预计拖累10月东南亚的增产，但物流运输或也会不畅，但随着中国库存重建以及印度需求完成释放，出口需求或面临放缓，整体库存累库进度或放缓。增产旺季后棕榈油即将迎来季节性减产，产量下降或将减慢累库进度甚至表现为去库状态，供应偏松预期是否会很快迎来转变仍有待观察。

　　截至收盘，棕榈油主力收盘报7690元/吨，涨幅1.69%，持仓+3532手。豆油主力收盘报9232元/吨，涨幅1.01%，持仓+14029手。盘面上，油脂本轮反弹尚未扭转下跌趋势，豆油及棕榈油均面临上方9200和7500的技术压力，当前位置建议观望为主，等待底部回踩确认。