全球加息潮！美元创20年新高

　　上周四美联储大幅加息75个基点，已连续第三次大幅加息75个基点，今年已加息5次合计300个基点，这是美联储自1990年以来最激进的货币紧缩行动。并且市场预期今年还会有两次大幅加息。美元开启超级上涨周期；美元一度涨破114大关，续创2002年6月以来新高。

　　美联储主席鲍威尔表示，为了将目前的高通胀降至美联储目标水平，美国经济将经历一段低于趋势水平的增长时期，劳动力市场也会走软，但这是需要承担的痛苦，因为恢复价格稳定尤为重要；加息幅度将取决于未来数据。

　　这也掀起全球“超级央行周”的高潮。为应对通胀及本币贬值压力，上周包括英国央行、瑞士央行、挪威央行及南非央行在内的多家央行均宣布加息，全球流动性正在迅速收紧。

　　外汇交易员李欣表示，近期欧美经济体为了应对高企的通胀率，英国央行、欧洲央行、澳大利亚央行等跟随美国的脚步加息，欧美央行频繁加息的举措也进一步诱发各国的经济衰退。与此同时，国际债务多以美元计价，在疫情以及高通胀率的冲击的背景下，对于部分发展中国家来说，强势美元必然会进一步加重其债务负担。

　　全球资产受到哪些影响？股商汇“三杀”

　　1、非美货币大幅贬值

　　在美联储大幅加息背景下，非美货币贬值加速。今年以来美元指数累计涨幅达到19%，而英镑累跌28%，日元跌24%，欧元大跌18%，离岸人民币大跌12%。更加困难的可能是发展中国家，新兴市场货币纷纷贬值，土耳其里拉年内贬值27%，泰铢年内贬值11%，东欧国家货币贬值普遍在15%到25%区间。

　　2、全球股市遭抛售

　　加息导致全球流动性收紧，股市资产遭到资金抛售；其中道琼斯工业指数较年初累计跌18%，创2021年以来新低；德国DAX指数跌22%，创2020年12月以来新低。英国富时100下跌5%，日经225指数跌7%，中国上证指数较年初下跌15%。

　　3、原油、有色等大宗商品承压

　　除了外汇及股市外，以美元计价的大宗商品也承压下挫。布伦特原油自3月份高点139美元回落至85美元/桶关口，创近7个月新低；LME铜自3月高点累计跌超30%，LME铝自高点累计跌40%，LME锌跌幅也超30%。

　　中金公司称，预计美联储加息将带来更多痛苦，美国经济或于2023年初进入衰退，失业率大概率将上升。中期看，美国政府债务高企对加息形成约束，最终可能迫使美联储容忍通胀。尽管鲍威尔试图避免制造“衰退恐慌”，但市场可能还是会朝着衰退的方向进行定价。这次衰退更可能是“滞胀式”衰退，这意味着美国“股债双杀”或未结束，美股离“市场底”还有很长的距离。

　　对大宗商品有何影响？后市怎么走？

　　一方面大宗商品承压，众所周知，大幅加息会导致全球流动性收紧，经济面临衰退可能。美元大幅走强下，以美元计价的原油、贵金、有色都面临较大压力。

　　另外一方面，商品呈“内强外弱”格局。虽然外盘原油、有色等跌幅较大，但由于人民币也大幅贬值，进口商品按汇率换算后，实际跌幅没有外盘大。这也导致近期很多商品呈现“内强外弱”走势。

　　对于大宗商品后续走势，中信期货建议维持空海外定价商品(铜、原油空头)，多国内定价商品(黑色、建材、部分有色多头)的总思路。近期国内商品显示支撑，国内宏观经济数据和微观数据开始显示向好；而海外端原油和铜价尽管低库存但大幅承压，整体符合我们的大方向。

　　中金分析称，分品种看，能源方面，海外央行货币紧缩加重需求担忧，预期交易放大价格波动，叠加俄油出口的实际影响仍有限，国际油价承压走弱，而海外煤气价格则因地缘局势所带来的实际供给冲击而仍存韧性。黑色金属方面，近期表需数据超预期恢复，提振市场情绪，但持续性仍然有待检验，近期限产措施则或使供应侧有所收紧。有色金属方面，国内铜需求环比修复，海内外库存持续位于低位；铝价则仍受需求疲软压制，上行空间或需关注云南压减产量的后续进展。农产品方面，宏观影响多空交织加大方向性交易难度，国内生猪抛储政策压力或持续利空盘面，消费弱势则可能使棉价上行动力不足。贵金属方面，利率端压力加重，避险侧支撑未至，年内国际黄金价格或仍维持弱势。

　　对于原油而言，芝加哥商品交易所前战略规划总监黄劲文表示，原油今年在俄乌战争爆发后迅速突破120美元/桶，之后美联储每次加息都带动原油价格下跌，9月23日跌破80美元的关键心理价位。“强美元、弱商品“是当前主导原油价格的主要驱动力。“美联储加息将会带动原油价格进一步下跌。我认为原油价格的下一个支撑点是63美元。如果美欧经济在今年第四季度明显变坏，原油有可能进一步下探46美元/桶。”