聚烯烃周报——宏观与供需矛盾下,聚烯烃重点关注资金表现
发布时间:2022-9-26 10:09阅读:272
摘要:宏观层面近期交易逻辑在于欧美持续加息带来的经济衰退预期,因此整体宏观面偏悲观,对商品市场均形成一定压制。聚烯烃基本面来看,供应端增量不如预期,尤其以标品为主,现货供应偏紧,库存端上中游均呈现去库节奏,下游开工率也均有所提升,综合来看供需端处于偏紧利多状态,这也是为何现货价格较强的主要因素。期货盘面受到诸多因素影响整体表现弱于现货,尤其周五原油跌破80美元/桶关键位,对于聚烯烃的带动较为明显,夜盘最终收跌。宏观因素和供需因素相互矛盾下,资金表现更为重要,需要重点关注。各板块梳理一下,其实目前的局面符合我们短强长弱的预期,只是转弱的拐点到底在什么时候出现,这是比较关键的。节前强基差下个人认为跌幅会比较有限,且十一后二十大市场对国内政策会有所期待。按照以往规律国庆节前资金市居多,假期过长存在很多不确定性,建议轻仓空仓为宜,可关注套利。
一、市场动态分析
国际油价全线下跌,美油11月合约跌4.86%,报79.43美元/桶。布油12月合约跌4.17%,报85.80美元/桶。本周,美油11月合约跌6.67%,布油12月合约跌6.08%。
央行9月23日开展20亿元7天期和210亿元14天期逆回购操作,当日有20亿元逆回购到期,因此净投放210亿元。数据显示,下周央行公开市场将有100亿元逆回购到期,其中周一至周五均到期20亿元。
美联储主席鲍威尔表示,将继续应对目前特殊的经济混乱状况。美联储致力于使用各种工具。疫情过后,经济可能进入“新常态”。
欧元区经济活动9月份加剧收缩。标普全球公司发布数据显示,欧元区9月制造业PMI初值为48.5,创27个月新低;服务业PMI初值为48.9,创19个月新低;综合PMI初值降至48.2,创20个月新低,连续三个月处于荣枯线下方。
美股迎来四连跌,道指创近两年新低。本周全球多国中央银行大幅提升政策利率,其中,瑞士央行大幅加息后结束长达8年的负利率;美联储年内已加息300个基点,创下1990年以来最激进加息,美元指数和美债收益率屡创阶段新高。
L2301:上周期价呈现震荡收阴态势,下跌98元/吨,最高价8194,最低价7978。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方发散向下,上行动力减弱。均线系统来看5、10日均线拐头向下,下方30、60日均线存支撑。短期支撑位7850,压力位8300。
PP2301:上周期价呈现震荡收阴,整体下跌89元/吨,最高价8050,最低价7831。日K线图来看,MACD(8,13,9)指标绿柱伸长,两线在0轴上方发散向下,上行动力减弱。均线系统来看价格跌至30日均线附近,其余均线形成压力。短期支撑位7800、7600,压力位8200、8000。
三、
宏观层面近期交易逻辑在于欧美持续加息带来的经济衰退预期,因此整体宏观面偏悲观,对商品市场均形成一定压制。聚烯烃基本面来看,供应端增量不如预期,尤其以标品为主,现货供应偏紧,库存端上中游均呈现去库节奏,下游开工率也均有所提升,综合来看供需端处于偏紧利多状态,这也是为何现货价格较强的主要因素。期货盘面受到诸多因素影响整体表现弱于现货,尤其周五原油跌破80美元/桶关键位,对于聚烯烃的带动较为明显,夜盘最终收跌。宏观因素和供需因素相互矛盾下,资金表现更为重要,需要重点关注。各板块梳理一下,其实目前的局面符合我们短强长弱的预期,只是转弱的拐点到底在什么时候出现,这是比较关键的。节前强基差下个人认为跌幅会比较有限,且十一后二十大市场对国内政策会有所期待。按照以往规律国庆节前资金市居多,假期过长存在很多不确定性,建议轻仓空仓为宜。节后等待做空点。
截至2022年9月2363.516.5万吨。
1、上游及贸易商:基差走强,其中PP基差更为强劲,建议以现货预售为主。
2、下游采购:期货贴水现货,基差偏强,考虑买入保值。
3、投机者:L2301:8000关口周五跌破支撑位下滑至7850附近,暂时观望为宜。
PP2301:短期关注7800一线支撑表现,若跌破支撑位下滑至7600附近,否则仍会处于7800-8100区间运行。
前期套利L-PP和L-V价差走扩观点维持不变。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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